שווקי אסיה: ביצועי המדדים לשבוע שהסתיים ב־11 באפריל | נכון ל־14/4/2025

ניקיי בולט בזינוק של 4.5%, בעוד סין, הודו והונג קונג סופגות לחצים

שבוע המסחר שהסתיים ב־11 באפריל 2025 הניב תמונה מעורבת בזירות האסייתיות. מדד ניקיי היפני רשם את אחד השבועות החזקים שלו השנה, בעוד יתר השווקים – במיוחד סין, הונג קונג והודו – חוו ירידות שערים על רקע גורמים כלכליים פנימיים ולחצים חיצוניים.

יפן מובילה את העליות: זינוק במדד Nikkei 225

ה־Nikkei 225 סיים את השבוע בעלייה חדה של 4.5%, מונע מהתחזקות מניות הטכנולוגיה ותחושת יציבות גוברת בקרב משקיעים כלפי הבנק המרכזי היפני. היחלשות הין הוסיפה רוח גבית ליצואנים, כאשר תחזיות חיוביות לקראת עונת הדו”חות הקרבה תרמו לאופטימיות בשוק.

שנחאי, הונג קונג, הודו ודרום קוריאה – בכיוון הפוך

בשונה מהביצועים המרשימים בטוקיו, שאר השווקים המרכזיים באסיה סגרו את השבוע באדום – מגמה שמעידה על הקשיים המבניים והאתגרים הגלובליים שממשיכים להעיב על הכלכלה האזורית:

• SSE Composite (שנחאי) רשם ירידה של 2.45%, בין היתר כתוצאה מנתוני יצוא חלשים וחששות מתמשכים מהאטה בפעילות התעשייתית. בנוסף, הירידה בביטחון הצרכנים ומחירים מדשדשים בשוק הנדל”ן מביאים לכך שגם מאמצי ההמרצה של ממשלת סין נתקלים באפקטיביות מוגבלת.
• Hang Seng (הונג קונג) איבד 1.8%, כאשר הלחץ מגיע בעיקר מהמניות הסיניות הדואליות, ובעיקר סקטור הטכנולוגיה. החלטות רגולטוריות ביבשת, מגבלות על IPOs וחשש מתגובה חריפה למכסים האמריקאיים – כל אלה הובילו לגל מימושים מצד משקיעים זרים.
• Nifty 50 (הודו) ירד ב־0.33%, במגמה של תיקון טכני לאחר עליות חדות ברבעון הראשון של השנה. לצד זאת, שוק האג”ח מאותת על לחצים אינפלציוניים מתמשכים, ומשקיעים חוששים שהבנק המרכזי ההודי ייאלץ להעלות ריבית מוקדם מהצפוי – תרחיש שמכביד על שוקי המניות.
• KOSPI (קוריאה הדרומית) רשם ירידה של 0.73%, בהשפעת האטה ביצוא סחורות אלקטרוניקה – בעיקר לשוק הסיני – ותנודתיות במטבע הוון. שוק העבודה המקומי נשאר מתוח, והצפי להאטה בצריכה הביתית ממשיך להפעיל לחץ על החברות הקמעונאיות והטכנולוגיות כאחד.

הצל של טראמפ: השפעות מדיניות המכסים על שוקי אסיה

מתחת לפני השטח, שוקי אסיה ממשיכים להתמודד עם ההשלכות של מדיניות הסחר האגרסיבית שמובילה ממשל טראמפ ב־2025. סין ניצבת בעין הסערה, לאחר הטלת מכסים של 145% על סחורות סיניות, אשר הובילו לירידה חדה ביצוא ולהעמקת החששות מהאטה ממושכת – כפי שניכר בירידות במדדי שנחאי והונג קונג. גם דרום קוריאה נפגעת כתוצאה מהרחבת המכסים על רכיבים טכנולוגיים, ובמיוחד בתחום השבבים והמסכים – ענפים שמזינים חלק ניכר מהכלכלה המקומית. הודו, לעומת זאת, נהנית בינתיים מיחסים כלכליים מתונים יותר עם וושינגטון, אך נמצאת תחת מעקב של הממשל האמריקאי בכל הנוגע למיסוי הדיגיטלי ולהגבלות על יבוא מארה”ב. יפן, בינתיים, מצליחה לנווט בחוכמה במרחב הגיאו־כלכלי החדש, בין היתר בשל החרגת מוצרים קריטיים מתעריפי המכס – מהלך שאיפשר לניקיי להנות מהביקושים המחודשים לסחורות תעשייתיות וטכנולוגיות.

מבט קדימה: שווקים שממשיכים להתנהל בתוך סביבה משתנה

הפער בין ביצועי המדדים מצביע על הבדלים מהותיים בין המדיניות הכלכלית, רמות הביקוש הפנימי והחשיפה לגורמים גלובליים. השוק היפני מראה resiliency אל מול הרוח הגלובלית המנשבת, אך במדינות כמו סין והודו ניכר כי האתגרים המבניים טרם נפתרו. המשקיעים צפויים לעקוב מקרוב אחר פרסומי אינפלציה חדשים בסין, תחזיות צמיחה עודכנות ונתונים נוספים שיגיעו בהמשך החודש.