סקירה שבועית – בהתאם ל־6 באפריל 2025 | נתוני מסחר: 30 במרץ עד 4 באפריל

שבוע המסחר שהסתיים ב־4 באפריל התאפיין בירידות חדות ברחבי העולם – אך גם בשונות בולטת בין אזורים. בעוד שוול סטריט, אירופה ואסיה קרסו על רקע גובר החשש מהאטה עולמית ובלבול סביב מדיניות הריבית, הבורסה בתל אביב הפתיעה עם יציבות ואף עליות קלות. התמונה שנוצרה מציגה שוק גלובלי דרוך, תנודתי וחסר כיוון, בשעה שהמשקיעים מתכוננים לעונת הדו”חות הרבעוניים ומחפשים עוגנים במציאות כלכלית סבוכה.

תל אביב: עליות מתונות – ניתוק זמני מהמגמה הגלובלית

שוק המניות בתל אביב סיים את השבוע בעליות בכל המדדים המרכזיים:

• מדד ת”א 35 עלה ב־1.00% לרמה של 2,448.47 נקודות.
• מדד ת”א 125 התחזק ב־0.94% לרמה של 2,481.33 נקודות.
• מדד ת”א 90 (TA-75) רשם עלייה מתונה יותר של 0.59%, והגיע ל־2,630.67 נקודות.

העליות מגיעות למרות הלחץ הבינלאומי, ככל הנראה הודות לשילוב של גורמים מקומיים: תמחור סולידי מראש, תנועה מוסדית פנימית, יציבות במערכת הבנקאית, והיעדר חשיפה ישירה למגזרים הגלובליים החבוטים כמו שבבים, קמעונאות יוקרה וטכנולוגיה אמריקאית.

גם נתוני מאקרו מקומיים, כמו רמות אינפלציה מתונות יחסית, גירעון ממשלתי נשלט ורמות תעסוקה גבוהות, תומכים ברוח יציבה בבורסה. המשקיעים המקומיים ממשיכים לפעול בזהירות, אך לא באווירת פאניקה כפי שנרשמה בחו”ל.

וול סטריט: מימושים חדים, חשש גובר מהאטה ומהחמצת הורדת הריבית

מדדי המניות האמריקאיים רשמו את אחד השבועות הגרועים מאז סוף 2023:

• S&P 500 איבד 8.12% וירד ל־505.28 דולר – תוך שבירה של מגמות התמיכה שהחלו בינואר.
• Nasdaq 100 נפל ב־8.48% ל־422.67 דולר, ונמצא כעת 10% מתחת לשיא השנתי – כניסה לאזור תיקון.
• Russell 2000 צלל ב־8.24% – בריחה מובהקת מסיכון.
• דאו ג’ונס השיל 7.41%, ירידה חדה במיוחד למדד המאופיין ביציבות יחסית.

הירידות נובעות מהצטברות גורמי לחץ: בלבול סביב לוח הזמנים להורדת ריבית מצד הפד, תחזיות צמיחה חלשות בענפים מרכזיים (שירותים, תעשייה, צריכה), ועייפות כללית במניות הטכנולוגיה הגדולות שנשאו את השוק בחודשים האחרונים.

המפסידות הבולטות: תזוזה החוצה ממניות הצמיחה

Nvidia, Meta, Tesla, Apple ו־Alphabet הובילו את גל הירידות, בין היתר על רקע מימוש רווחים קיצוני לאחר ריצת שיא. גם סקטור הפיננסים היה תחת לחץ – כאשר עלייה בתשואות האג”ח מקטינה את מרווחי האשראי של הבנקים הגדולים, כמו JPMorgan ו־Bank of America.

אירופה: מגמה שלילית חדה – דאגה כפולה מהאטה וריבית

השבוע החולף באירופה היה מהקשים ביותר בשנה האחרונה:

• Euro Stoxx 50 ירד ב־8.5%, DAX השיל 8.1%, ו־CAC 40 איבד שיעור דומה.
• גם FTSE 100 הבריטי נחלש ב־6.97% – פגיעה בעיקר בסקטור הבנקאות והאנרגיה.

מה שהכביד על השווקים האירופיים הוא השילוב בין אינדיקטורים מאקרו־כלכליים שליליים – כמו ירידה בהזמנות התעשייה בגרמניה – לבין ריבית גבוהה שנשארת יציבה. בניגוד לתחזיות מוקדמות, הבנק המרכזי האירופי מאותת על זהירות רבה לפני הורדות ריבית, וזאת על רקע אינפלציה ליבה עיקשת.

מניות בולטות בירידות:

Volkswagen, Siemens, LVMH, Hermès ו־Deutsche Bank בלטו בנפילות, ככל הנראה עקב רגישות גבוהה לביקושים מסין וללחצי מימון.

אסיה: מגמות שליליות גם במזרח, אם כי בעצימות נמוכה יותר

• Nikkei 225 השיל 5.16%, וסגר ב־33,780 נקודות – רושם תיקון מתבקש לאחר חודשים של עליות.
• Hang Seng ירד ב־3.09% בלבד, אך הסנטימנט ממשיך להיות שברירי.

המשקיעים במזרח חוששים מהתקררות בביקושים הגלובליים, ומהאטה פנימית בסין, שם הרגולציה על הצריכה והנכסים ממשיכה להכביד. גם חוסר הוודאות סביב מדיניות הבנק המרכזי של יפן (שסיים לאחרונה מדיניות ריבית שלילית) מוסיף תנודתיות.

אג”ח: התשואות מזנקות – המשקיעים מתמחרים סבלנות מצד הפד

תשואת אג”ח ל־10 שנים בארה”ב טיפסה ל־4.45% – שיא של חודשיים – והעבירה מסר ברור: השוק אינו מאמין שהפד ימהר להוריד ריבית ביוני. ככל שהאינפלציה תישאר קשיחה, והצמיחה לא תתרסק – ייתכן שנראה דחייה של הורדת הריבית לחודשים המאוחרים יותר של 2025.

מט”ח: הדולר כיעד בטוח, המטבעות המרכזיים נחלשים

הדולר האמריקאי ממשיך להתחזק מול רוב המטבעות, כאשר משקיעים עוזבים שווקים מתעוררים ואירופה ומבקשים מקלט. EUR/USD ירד מתחת ל־1.08, והין היפני כמעט חוצה שוב את רמת 152 – רמה שעשויה לעורר התערבות של הבנק המרכזי היפני.

קריפטו: ירידות קלות, המתנה ל-Halving של ביטקוין

• ביטקוין (BTC) ירד השבוע ב־2.05% לרמה של 83,451 דולר.
• את’ריום (ETH) השיל 4.92% ונסחר ב־1,812 דולר.

שוק הקריפטו חווה האטה זמנית לאחר ראלי ממושך, ככל הנראה בשל ירידה בקצב הגיוסים ל־ETF החדשים, ותמחור מראש של אירוע ה־Halving הקרוב. למרות הירידות, רבים רואים את הירידות כהזדמנות לקראת המשך מגמה חיובית ארוכת טווח.

מבט קדימה: עונת הדו”חות מתחילה – כל עין על התחזיות

השבוע הקרוב צפוי להיות משמעותי במיוחד – פתיחת עונת הדו”חות לרבעון הראשון בארה”ב, עם דגש על טכנולוגיה ופיננסים. השאלה הגדולה היא האם נראה אישור להאטה – או הפתעה חיובית שתשיב ביטחון לשוק.

השווקים ממתינים גם לעדכונים חדשים מהבנק המרכזי בארה”ב, שיכולים לאותת האם כיוון המדיניות אכן משתנה. עד אז, התנודתיות תישאר גבוהה – והזהירות תגבר.