בשנים האחרונות מתגבשת מגמה מעניינת בשוק ההון: יותר ויותר משקיעים בוחנים את תחום מועדוני הספורט הציבוריים כהזדמנות השקעה לא שגרתית. מניות של קבוצות ספורט כמו מנצ’סטר יונייטד, ניו יורק ניקס או אטלנטה ברייבס הפכו זמינות להשקעה דרך בורסות אמריקאיות ואחרות. מדובר בענף ייחודי המאופיין בשילוב בין עולמות הבידור, הנדל”ן, הספונסרשיפ והרגש – רכיב נדיר יחסית בכלכלה המסורתית.

המקרה של מנצ’סטר יונייטד

מניית מנצ’סטר יונייטד נסחרת בבורסת ניו יורק תחת הסימול MANU. בחודשים האחרונים היא רשמה תנודתיות משמעותית, כאשר הצלחות הקבוצה בליגת אירופה תרמו לעלייה חדה בהכנסות ולהתאוששות במחיר המניה. ברבעון האחרון, דיווחה החברה על גידול של כ-17 אחוזים בהכנסות, בעיקר בזכות ההשתתפות בשלבים מתקדמים של טורניר אירופי מרכזי. החברה אף העלתה את תחזית הרווחיות שלה לשנה כולה, והמשקיעים הגיבו בהתאם עם עלייה חדה בערך המניה.

לצד הביצועים על המגרש, ישנם גם שיקולים עסקיים כבדי משקל שמשפיעים על שווי החברה. לאחרונה נכנסה לתמונה חברת Ineos בבעלות המיליארדר ג’ים רטקליף, שהשקיעה סכום משמעותי בתשתיות המועדון ורכשה נתח משמעותי מהבעלות. השקעות אלה אינן נועדו בהכרח להחתמת שחקנים, אלא לשיפור ארוך טווח של הנכסים הפיזיים והניהוליים של המועדון – גורם שעשוי להגדיל את ערכו בשנים הקרובות.

מה משפיע על מניות של קבוצות ספורט

השקעה במניות של מועדוני ספורט היא שונה מהשקעה במניות רגילות. ראשית, קיים מרכיב רגשי משמעותי – אוהדים רבים רוכשים מניות מתוך חיבור אישי, לאו דווקא מתוך חישוב רציונלי. אבל מעבר לכך, ישנם מספר גורמים עסקיים מרכזיים שמשפיעים על השווי.

הראשון שבהם הוא הצלחה ספורטיבית. קבוצות שמצליחות בטורנירים גדולים נהנות מהכנסות גבוהות יותר בזכות מכירת כרטיסים, זכויות שידור, פרסום ומכירת מוצרים. כל אלה מתורגמים לשורת הכנסות יציבה יותר ולעיתים אף לרווחים תפעוליים מפתיעים.

שנית, זכויות השידור הן מנוע צמיחה מהותי. בשנים האחרונות נחתמים חוזים אסטרונומיים בין ליגות ספורט לגופי שידור ברחבי העולם. ההסכמים הללו מספקים לקבוצות הכנסה מובטחת ורב־שנתית – אלמנט שמרגיע את המשקיעים.

כמו כן, מועדונים מובילים מחזיקים לעיתים בנדל”ן משמעותי סביב אצטדיונים או מרכזים מסחריים, מה שמוסיף להם ערך כלכלי. חלק מהחברות אף פועלות כמו תאגידים של ממש, עם מחלקות נפרדות לספורט אלקטרוני, מסחר דיגיטלי, טכנולוגיות ספורט ועוד.

מה הסיכונים?

כמו בכל השקעה, גם כאן יש סיכונים. אחד העיקריים הוא תלות מוחלטת בביצועים ספורטיביים. עונה כושלת יכולה להביא לירידה דרמטית בהכנסות, להפסדים תפעוליים ואף לירידת ערך במניה. מעבר לכך, ישנם מודלים עסקיים מורכבים – חלק מהמועדונים נמצאים בשליטה של משפחות או משקיעים פרטיים, מה שמקטין את השקיפות ולעיתים מדכא את ערך השוק.

רגולציה משתנה, שינויים בזכויות השידור, מגבלות פייר פליי כלכלי מצד הליגות והוצאות בלתי צפויות גם הם מהווים גורמים שיש להביא בחשבון לפני השקעה.

אילו קבוצות ציבוריות קיימות?

בין הקבוצות הציבוריות הבולטות ניתן למנות את מנצ’סטר יונייטד, ניו יורק ניקס, אטלנטה ברייבס, לוס אנג’לס לייקרס (באמצעות החזקה חלקית), ניו יורק יאנקיז ועוד. חלקן נסחרות כחלק מחברות גדולות יותר כמו MSG Sports או Rogers Communications, אשר מחזיקות גם נכסים נוספים בתחומי תקשורת ובידור. מועדונים אחרים – כמו דאלאס קאובויס או גולדן סטייט ווריורס – אמנם לא מונפקים, אך שווים מוערך על ידי אנליסטים במעל 8 מיליארד דולר.

בנוסף לכך, קיימות גם חברות עם חשיפה עקיפה לספורט – כמו Nike, Adidas, Under Armour ואחרות – שמפיקות הכנסות עתק ממכירת ציוד, חסויות ומותגי לייפסטייל הקשורים לעולם הספורט.

האם כדאי להשקיע במועדוני ספורט?

התשובה תלויה בפרופיל המשקיע ובציפיות שלו. עבור אוהדים מושבעים, השקעה במניות קבוצת הספורט האהובה יכולה להיות חיבור בין תשוקה לרווח. עבור משקיעים כלליים, מומלץ לבחון את המאזנים, התחזיות, המבנה הארגוני ויכולת הצמיחה של המועדון לפני רכישת מניות.

מי שמעדיף יציבות וביטחון עשוי לבחור דווקא בהשקעה בחברות תשתית, תקשורת או ציוד ספורט שמקושרות לעולם הזה, ולא בקבוצות עצמן. מנגד, מי שמחפש חשיפה לא שגרתית עם פוטנציאל ייחודי – ימצא במניות ספורט תחום מעניין לבחינה, במיוחד לאור הגידול המתמשך בתעשיית הבידור והספורט העולמית.