זינוק נוסף בדרך לשיא היסטורי חדש

לאחר תקופה מאתגרת של תנודתיות, לחץ רגולטורי ומאבקי סחר, מניית אנבידיה (Nvidia, סימול NVDA) רשמה עלייה מרשימה של 2.6% ביום שלישי האחרון, וסיימה את יום המסחר במחיר של 147.90 דולר למניה – הרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר השנה. ההישג הזה לא רק מציב את אנבידיה במרחק נגיעה משיא הסגירה ההיסטורי שנקבע בתחילת השנה (149.43 דולר), אלא גם מאותת למשקיעים כי מנועי הצמיחה של החברה ממשיכים לפעול בעוצמה.

המהלך האחרון מגיע על רקע תוצאות כספיות מרשימות לרבעון הראשון, שפורסמו ב-28 במאי, והיכו את תחזיות האנליסטים בוול סטריט. בנוסף, על אף מגבלות רגולטוריות חדשות מצד ארה”ב על יצוא שבבים לסין, אנבידיה ממשיכה להציג דינמיקה עסקית חזקה – בעיקר הודות לדרישה חסרת תקדים לשבבי בינה מלאכותית (AI) וליכולות עיבוד גרפי (GPU) בקרב ענקיות טכנולוגיה, מוסדות פיננסיים, וחברות רכב אוטונומי.

סקירה כמותית: נתונים עדכניים על מחיר המניה וביצועים יחסיים

לפי נתוני Yahoo Finance, מחיר מניית אנבידיה טיפס ממתחת ל-100 דולר בתחילת מאי ל-147.90 דולר ב-24 ביוני – עלייה של יותר מ-47% בתוך פחות מחודשיים. מאז פרסום הדוח הרבעוני האחרון, זינקה המניה ביותר מ-9%, הרבה מעל העלייה של כ-3.5% במדד ה-S&P 500 באותה תקופה.

לצד העלייה במחיר, מחזורי המסחר במניה גדלו באופן עקבי, מה שמעיד על עניין גובר מצד משקיעים מוסדיים וקרנות גידור. חשוב לציין כי למרות התנודתיות שאפיינה את מניית אנבידיה במרץ-אפריל, כולל ירידה לרמות של כ-95 דולר, המגמה הכללית חזרה להיות חיובית בצורה מובהקת מאז מאי – עם תנועה כלפי מעלה כמעט ללא תיקונים משמעותיים.

מאחורי הקלעים: התוצאות הכספיות ומה שהוביל לשינוי המגמה

הסיבה העיקרית לזינוק המחודש היא תוצאות הרווח הרבעוניות. החברה דיווחה על הכנסות שעקפו את התחזיות והציגה שורת רווח מפתיעה, בעיקר מהקטגוריה של שבבים עבור דאטה סנטרים – תחום שבו אנבידיה נהנית מיתרון תחרותי עצום.

לפי הדוח, המכירות של שבבי H100 ו-A100 לבינה מלאכותית היוו יותר מ-50% מהכנסות הדאטה סנטר, כאשר הביקוש הגיע לא רק מענקיות טכנולוגיה כמו מייקרוסופט, אמזון, ומטה, אלא גם מממשלות, מוסדות מחקר ובורסות.

האנליסטים ציינו במיוחד את העובדה שהחברה הצליחה לשמור על שיעורי רווחיות גולמית של מעל 70% – נתון חריג בעולם החומרה. כמו כן, החברה ציינה כי היא ממשיכה להרחיב את פעילות הייצור גם דרך שותפויות חדשות עם TSMC ואינטל.

רגולציה ואתגרים: האם החרם הסיני פוגע?

למרות האופטימיות, אנבידיה לא חסינה מפני סיכונים. בחודשים האחרונים ממשל טראמפ החיל מגבלות חדשות על ייצוא שבבי AI מתקדמים לסין, מה שהכביד על ציפיות הצמיחה. סין נחשבת לאחד מהשווקים הגדולים ביותר של אנבידיה, והמגבלות מונעות מהחברה למכור את השבבים המתקדמים ביותר ללקוחות במדינה.

עם זאת, ההשפעה של צעדים אלו הייתה מתונה מהצפוי. מנכ”ל החברה, ג’נסן הואנג, אמר בעבר כי אנבידיה מפתחת גרסאות חלופיות לשוק הסיני, שמותאמות לתקנות האמריקאיות – ובכך שומרת על נתח שוק משמעותי מבלי להפר את מגבלות הייצוא.

השוואות היסטוריות: סיבוב שני של שיאים?

אם נבחן את ההתנהגות ההיסטורית של מניית NVDA, ניתן לראות שהיא חוותה פריצות שיא גם בעבר – אך לרוב לאחר מכן חוותה תיקונים חדים. בתחילת ינואר השנה, לדוגמה, נסגרה המניה במחיר שיא של 149.43 דולר – אך לאחר מכן צנחה בתוך שבועות למחיר של 102 דולר בלבד, בין היתר עקב מתיחות גיאופוליטית בין ארה”ב לסין והסלמה ברטוריקה של טראמפ מול תחום ה-AI הסיני.

הפעם, המצב שונה: המשקיעים סבורים כי שוק ה-AI עבר שלב של בשלות, כאשר לקוחות מוסדיים ועסקיים מייצרים ביקוש קבוע ומתמשך לשבבים של אנבידיה – לא רק בגלל חדשנות טכנולוגית אלא גם בזכות יתרון תשתיתי קשה להחלפה.

מגמות טכנולוגיות: AI אינו טרנד חולף

העלייה במחיר המניה מתבצעת במקביל להרחבת השימוש במודלים מתקדמים של בינה מלאכותית. ענקיות כמו גוגל, OpenAI ומטה מפעילות מודלים נרחבים שדורשים כוח עיבוד אדיר, מה שהופך את אנבידיה לספק הקריטי ביותר בתחום.

בנוסף, שווקים חדשים כמו שירותי ענן, כלי רכב אוטונומיים, רובוטיקה רפואית וצבאית, ואפילו פיתוח תרופות – כולם נשענים על שבבי ה-GPU של החברה. המשמעות היא שמדובר בשוק שעשוי להתרחב עוד בעשור הקרוב בקצב דו-ספרתי.

מבט קדימה: התחזית לחציון השני של 2025

האם אנבידיה תצליח לשבור את שיא ינואר ולהתבסס מעל רף 150 דולר למניה? לדעת אנליסטים רבים – התשובה חיובית. רבים מהם, כולל ב-Morgan Stanley, מציינים כי החברה תוכל לעבור את רף 160 דולר כבר ברבעון הבא, כל עוד לא תתרחש האטה גלובלית פתאומית או חידוש הסלמה עם סין.

עוד גורם תומך הוא פעילות הרכישה החוזרת של מניות. החברה ביצעה בשנה האחרונה רכישה עצמית של יותר מ-10 מיליארד דולר, מה שתומך בביקוש למניה בשוק ויוצר רשת ביטחון מסוימת מול ירידות אפשריות.

סיכום ומסקנות

מניית אנבידיה חוזרת להוביל את שוק המניות הטכנולוגיות, והביצועים האחרונים שלה מצביעים על כך שהחברה לא רק חזרה לעצמה – אלא גם מוכנה לפרוץ לשיאים חדשים. העלייה האחרונה מגובה בביצועים עסקיים חזקים, תחזיות צמיחה מרשימות, ודינמיקה שוקית תומכת מצד ענפי ה-AI והדאטה סנטר.

האתגר המרכזי הוא רגולציה גוברת – הן פנימית בארה”ב והן גלובלית – אך החברה הוכיחה עד כה גמישות, חדשנות ויכולת לנהל סיכונים בצורה מרשימה.

השוק ימשיך לעקוב אחרי התוצאות הרבעוניות הקרובות, התחזיות לעתיד, והאם החברה תצליח לפרוץ גם את רף 150 דולר ולבסס את מעמדה כהשקעת AI מובילה לשנים הקרובות.