חברת השבבים הענקית TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited), הנסחרת בבורסות ניו יורק וטאיוואן תחת הסימול TSM, צפויה לפרסם את דוחותיה הרבעוניים ביום חמישי, 17 ביולי 2025, בשעה 2:00 לפנות בוקר לפי שעון מזרח ארה״ב (ET). על רקע נתוני צמיחה חדים וסנטימנט שורי מצד המשקיעים, התחזיות מצביעות על כך שהחברה צפויה לעקוף את התחזיות הקונצנזואליות פעם נוספת.

החברה שמייצרת את העולם הדיגיטלי

TSMC נוסדה בשנת 1987 ונחשבת לחברת הפאונדרי הראשונה בעולם שפעלה במודל של ייצור לפי הזמנה. בניגוד לחברות כמו אינטל וסמסונג שפיתחו שבבים ומכרו אותם תחת מותג משלהן, TSMC התמקדה מההתחלה במתן שירותי ייצור לחברות אחרות – מודל עסקי שהפך אותה במשך השנים לעורק חיים של תעשיית הטכנולוגיה כולה.

כיום, החברה אחראית ליותר מ־50% מכלל ייצור השבבים בעולם, ומתמחה בעיקר בייצור שבבים בטכנולוגיה מתקדמת של 5 ננומטר ו־3 ננומטר – רמות דיוק קריטיות עבור מעבדים מתקדמים למכשירי מובייל, מרכזי נתונים, מחשוב ענן, מערכות AI, ורכבים אוטונומיים.

לקוחות עולמיים וסימני תלות הולכת וגדלה

TSMC משרתת את השחקניות הגדולות ביותר בשוק הטכנולוגיה, כולל Apple, AMD, NVIDIA, Qualcomm, Broadcom ו-Amazon. חלק מהלקוחות תלויים ב-TSMC באופן כמעט מוחלט – למשל, שבבי A17 Pro של Apple, או שבבי ה-H100 של NVIDIA, כולם מיוצרים בטכנולוגיות מתקדמות של החברה בטייוואן.

תלות זו מציבה את TSM בעמדת מיקוח ייחודית, אך גם כזו שמזמינה ביקורת ממשלות במערב על ריכוז הייצור הגלובלי באי קטן שממוקם גיאופוליטית באחת הנקודות הרגישות בעולם.

השקעות עתק והתרחבות גלובלית

בשנים האחרונות TSMC מיישמת מדיניות השקעות אגרסיבית להרחבת התשתיות הגלובליות שלה. החברה התחייבה להשקעה של מעל 40 מיליארד דולר בהקמת שני מפעלים באריזונה, ארה”ב – פרויקט שנחשב לסמל של חיזוק עצמאות ייצור השבבים במערב. בנוסף, מוקמים קווי ייצור חדשים גם ביפן ובגרמניה, בשיתוף פעולה עם ממשלות מקומיות.

המטרה: לפזר את הסיכון הגיאופוליטי, לקצר את שרשרת האספקה ללקוחות מערביים, ולהבטיח זמינות טכנולוגית גבוהה בכל תנאי.

ביצועים כספיים חזקים ורווחיות מרשימה

התחזית לרווח למניה ברבעון השני של 2025 עומדת על 2.37 דולר, עם הכנסות צפויות של 30.04 מיליארד דולר – עלייה שנתית חדה של 44.3%. “מספר הווישפר” משקף ציפיות אף גבוהות יותר, של 2.39 דולר למניה. תחזיות ההכנסות הרשמיות שפרסמה החברה עצמה עמדו על טווח של 28.40–29.20 מיליארד דולר, אך בשוק יש ביטחון הולך וגובר שהחברה תכה גם את הרף העליון.

הדוחות הקודמים הצביעו על שיעור רווח תפעולי של מעל 40%, ושולי רווח גולמי של כ-53%, נתונים חריגים גם במונחי חברות טכנולוגיה מובילות.

פעילות המניה מעידה על ציפיות שיא

מניית TSM זינקה ב-47.6% מאז פרסום הדוחות הקודמים, וכיום נסחרת בכ-230 דולר – יותר מ-20% מעל הממוצע הנע ל-200 ימים (191.32 דולר). הירידה של 17.5% בפוזיציות שורט מעידה על כך שגם הספקנים נסוגים לאור תוצאות החברה והאינדיקציות לשוק חזק.

92.5% מהמשקיעים מצפים שהחברה תכה את התחזיות – שיעור גבוה שמעיד על אמון רחב, במיוחד בהתחשב בעדכוני תחזיות שוטפים מצד אנליסטים שמיישרים קו עם התחזקות המומנטום העסקי.

דיבידנדים ותגמול לבעלי המניות

TSMC שומרת על מדיניות דיבידנד יציבה ואחראית. החברה מחלקת דיבידנד רבעוני – נכון לרבעונים האחרונים עומד על 0.47 דולר טאיוואני למניה (כ־1.5 סנט אמריקאי), עם תשואת דיבידנד ממוצעת של כ־1.5%–2%. המדיניות הזו משדרת מסר של איזון בין השקעות מסיביות בעתיד לבין תגמול שוטף לבעלי מניות.

השפעת הבינה המלאכותית והמהפכה התעשייתית החדשה

אחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים של TSMC כיום הוא התחום המתפתח של בינה מלאכותית. שבבים שמשרתים מערכות AI – כמו אלו של NVIDIA או של חברות ענן – דורשים תהליכי ייצור מדויקים ויעילים, אותם רק מעט חברות בעולם מסוגלות לבצע ברמה הגבוהה ש-TSMC מציעה. במובן זה, החברה לא רק נהנית מהגל – אלא מאפשרת אותו בפועל.

המעבר של יותר ויותר תעשיות ליישומי AI, עיבוד שפה טבעית, וראייה ממוחשבת – מחזק את הצורך בשבבים עוצמתיים וחוסן בשרשרת האספקה. TSMC מצטיירת כמי שעומדת במרכז המהפכה התעשייתית הדיגיטלית החדשה.

סיכונים גיאופוליטיים ועתיד רגולטורי

יחד עם ההצלחה, החברה ניצבת מול סיכונים ממשיים – בראשם עימות אפשרי בין סין לטייוואן. ככל שגדלה התלות של המערב ב-TSMC, כך גוברת המעורבות הממשלתית בנושא. ארה”ב והאיחוד האירופי מקצים מיליארדי דולרים לסבסוד ייצור שבבים מקומי, בין השאר כדי לצמצם את ההסתמכות על החברה.

במקביל, קיים חשש מתחרות עתידית מצד סמסונג ו-Intel, שמגבירות השקעות במערכות ייצור מתקדמות. עם זאת, ההובלה הטכנולוגית של TSMC מבוססת היטב ונכון לשנת 2025 אין אף חברה שמתקרבת לביצועים שלה בייצור שבבים ב־3 ננומטר בקנה מידה מסחרי.

סיכום: חברת מפתח לעידן הדיגיטלי

הדוחות הקרובים של TSMC צפויים להיות לא רק אירוע פיננסי נקודתי, אלא נקודת מבחן לשוק כולו. הצלחה נוספת – כלומר, רווח למניה שגבוה מהתחזיות, והכנסות שיחרגו מעבר ל־30 מיליארד דולר – עלולה לשמש כזרז לגל עליות נוסף בתחום השבבים, ולחזק את מעמדה של החברה כאבן יסוד של הכלכלה הדיגיטלית הגלובלית.

TSMC ממזגת בתוכה צמיחה, יציבות, טכנולוגיה מתקדמת, ויכולת תגמול למשקיעים – שילוב נדיר בנוף של 2025. העיניים נשואות ל־17 ביולי, ולתשובה שצפויה לשקף האם החברה ממשיכה לעמוד בציפיות הגבוהות – או שוב מצליחה לשבור אותן.