ביקוש קשיח ונתוני צמיחה חזקים

חברת התעופה ההונגרית וויז אייר (Wizz Air), מהשחקניות המרכזיות בשוק הלואו-קוסט האירופי, פרסמה את דוח התנועה לחודש מאי 2025, והציגה עלייה של 10.1% במספר הנוסעים לעומת מאי אשתקד – 5.56 מיליון נוסעים לעומת 5.05 מיליון במאי 2024.

מקדם העומס (Load Factor) – מדד חשוב בעולם התעופה שמודד את שיעור התפוסה במטוסים – עמד על 91.2% לעומת 90.2% בתקופה המקבילה. מדובר בשיפור עקבי, המעיד על ביקוש קשיח מצד נוסעים לטיסות מוזלות, במיוחד בעונת האביב והקיץ – תקופה קריטית להכנסות בענף התעופה.

בהסתכלות על 12 החודשים האחרונים (יוני 2024 עד מאי 2025), החברה שינעה כ-64.3 מיליון נוסעים – עלייה של 21.4% לעומת התקופה הקודמת, עם מקדם עומס שנתי של 89.6%. נתונים אלו ממחישים צמיחה מהירה, וממצבים את וויז אייר כשחקן משמעותי שמצליח למשוך לקוחות חדשים בקצב מהיר, בעיקר בזכות מודל הלואו-קוסט האגרסיבי שלה.

הקרקוע שמערער את תחזיות הצמיחה

למרות העלייה בביקושים, החברה ניצבת מול אתגר טכני מורכב במיוחד: תקלה חמורה שהתגלתה במנועים מסוג GTF של חברת Pratt & Whitney, המותקנים בצי המטוסים מדגם Airbus A320neo ו-A321neo של החברה.

נכון לחודש מאי 2025, כ-47 מטוסים מתוך כ-180 בצי של וויז אייר הושבתו – כלומר, כמעט 26% מכלל הצי הפעיל. מדובר באחד ממקרי הקרקוע הגדולים בענף התעופה באירופה בשנים האחרונות. החברה נאלצת לתמרן בין הקטנת תדירות טיסות, ביטולים ועיכובים, ולעיתים אף לשכור מטוסים מחברות אחרות (wet lease) – מהלך יקר שפוגע ברווחיות.

בנוסף לפגיעה התפעולית, הקרקוע מייצר עומס על שירות הלקוחות ומוביל לירידה באמון הציבור – פקטור קריטי בענף שבו שביעות רצון הלקוחות נמדדת לעיתים ביכולת לעמוד בזמנים. המוניטין של וויז אייר כחברת לואו-קוסט יעילה, עשוי להישחק אם הבעיות לא יטופלו במהירות ובשקיפות.

ירידה חדה ברווחיות והקפאת התחזיות

לצד הפגיעה התפעולית, הקרקוע השפיע ישירות גם על הביצועים הפיננסיים. לפי הדוחות הרבעוניים שפורסמו לאחרונה, הרווח הנקי של החברה ברבעון הראשון של 2025 (שהסתיים במרץ) עמד על 12 מיליון אירו בלבד, ירידה של 41% לעומת רווח של 20.3 מיליון אירו בתקופה המקבילה ב-2024.

בנוסף, החברה דיווחה כי תזרים המזומנים מפעילות שוטפת נחתך כמעט בחצי, והסתכם בכ-37 מיליון אירו בלבד. העלויות הקשורות לטיפול בקרקוע, שינויים בלוגיסטיקה ושכירת מטוסים חלופיים – כולם חותכים בשולי הרווח.

בתגובה למצב, הנהלת החברה הודיעה כי היא לא תפרסם תחזית רווח לשנת הכספים הנוכחית, מהלך חריג שמעיד על רמת חוסר ודאות גבוהה. המשקיעים הגיבו בהתאם: מניית החברה (WIZZ.L) רשמה ירידה של כ-7% ביום המסחר שלאחר הפרסום, והשלימה ירידה של כ-18% מתחילת 2025.

תגובת הנהלה ומאמצי בלימה

מנכ”ל החברה, יוזף וראד’י, הדגיש כי החברה פועלת בצמוד ל-Pratt & Whitney כדי לזרז את תיקון המנועים ולמזער את הפגיעה. בנוסף, החברה פועלת להשגת פיצויים מהיצרנית – אך ההשלכות צפויות להימשך לפחות עד הרבעון האחרון של 2025.

במהלך הרבעון האחרון, וויז אייר החכירה ארבעה מטוסים זמניים וחתמה על חוזים להפעלת טיסות בעזרת חברות משנה (ACMI). כמו כן, בוצעה התאמה בלוח הזמנים לקיץ – ביטול קווים פחות רווחיים והעברת מטוסים ליעדים אסטרטגיים ורווחיים יותר (כגון לונדון, מילאנו ודובאי).

כדי לשמור על גמישות פיננסית, החברה לא ביצעה חלוקת דיבידנד ומתמקדת בשימור נזילות. נכון לסוף מרץ 2025, בקופת החברה היו 1.3 מיליארד אירו, כולל קו אשראי לא מנוצל של 500 מיליון אירו – רמה סבירה, אך לא מרגיעה בטווח הארוך, במיוחד אם הקרקוע יימשך מעבר לציפיות.

הזדמנות לטווח הארוך – או נקודת שבר?

למרות האתגרים הקיימים, חלק מהאנליסטים מזהים הזדמנות אסטרטגית. הביקוש לטיסות זולות נשאר חזק, במיוחד באירופה שבה הצרכנים רגישים למחיר. אם וויז אייר תצליח לפתור את סוגיית המנועים, היא עשויה לקטוף פירות מהמצב – בעיקר אם מתחרותיה, כמו ריאנאייר ואיזי ג’ט, יתקשו להרחיב קיבולת בקצב דומה.

בנוסף, יש לזכור שוויז אייר חתמה על הסכמי רכישת מטוסים עם איירבוס ליותר מ-300 מטוסים חדשים עד 2030 – מה שמעיד על תוכנית צמיחה שאפתנית לטווח הארוך. הצלחה ביישום האסטרטגיה הזו תלויה בין היתר בשיקום האמון מול לקוחות ומשקיעים, ובחזרה ליעילות תפעולית גבוהה.

סיכום: מבחן עמידות

המשבר הנוכחי בוויז אייר חושף את השבריריות המובנית של מודל הלואו-קוסט – תלות גבוהה בצי אחיד, חוסר גמישות תפעולית ותלות בספקים קריטיים. אמנם החברה עדיין מציגה בסיס לקוחות רחב, ביקוש גבוה ומיתוג חזק, אך ללא פתרון מהיר לבעיות התחזוקה, הצמיחה עלולה להיבלם ואף להתהפך להפסד.

החודשים הקרובים יהיו מכריעים. אם וויז אייר תצליח לשלב בין תגובה מהירה, התאוששות טכנית ושימור אמון השוק – היא עשויה לחזור למסלול הצמיחה כבר ב-2026. אם לא, היא תצטרך לחשב מסלול מחדש.