קרנות גידור הן מוצר השקעה מתוחכם ואגרסיבי, המציע באופן ספציפי רווחים ותשואות גם במצבים של שוק יורד, זאת על ידי פוזיציות השקעה מתוחכמות ומימוש אסטרטגיות מתקדמות לתמהיל ההשקעות בתיק קרן הגידור. אבל כמו כל מוצר השקעה אחר, גם קרנות הגידור מתקשות להבטיח למשקיעים שלהן תשואות – בתנאים של שוק תנודתי. ואכן, אנחנו רואים את קרנות הגידור הישראליות נאבקות על מנת להשיג תשואות חיוביות – ולא תמיד מצליחות.

בניגוד למוצרים מסורתיים להשקעה, קרנות גידור הן ערוץ השקעה אלטרנטיבי, שאינו מחוייב בדיווח לציבור בנוגע לביצועים שלו והוא פתוח, בשל הסיכונים וחוסר הכפיפות לכללי זהירות, למשקיעים כשירים בלבד. משכך, קרנות הגידור לא ממהרות לפרסם את הביצועים שלהן, ואין דו”ח השוואתי שמרכז את תשואות קרנות הגידור הפרטיות לאורך החודשים של שנת 2022. ביחד עם זאת, התשואות של 2020 ו – 2021 כבר פורסמו. יצאנו לבדוק – מה קרה לקרנות הגידור בשנתיים האחרונות, והאם קרן גידור מהווה אלטרנטיבה אטרקטיבית להשקעה מנוהלת בימים אלה של שווקים תנודתיים במיוחד?

ביצועי קרנות הגידור בשנים 2020 ו – 2021

בשנת 2021 השיג המדד המרכזי של בורסת תל אביב, הוא מדד תל אביב 125, תשואה של 31.2%. רק קרן גידור אחת הכתה את תשואת המדד, והשיגה תשואה שנתית של 31.6% – זו היתה קרן הגידור מניות היתר מבית ההשקעות ספרה. כל שאר קרנות הגידור שפרסמו את התשואות שלהן לשנת 2021, השיגו תשואות נמוכות יותר מהמדד, למשל: קרן רידינג קפיטל השיגה בשנת 2021 תשואה של 26.5%, קרן טריאו השיגה בשנת 2021 תשואה של 26.1%, המשקיעים של קרן ואר אקוויטי הסתפקו בשנת 2021 בתשואה של 12.1% בלבד, וקרן הגידור עדן אלפא סיימה את השנה בתשואה שלילית של 10.8%. ממוצע התשואות של קרנות הגידור במהלך שנת 2021 עמד על כ – 21.7%.

לאורך שנת 2020, מדד תל אביב לא התאושש מהפסדי השערים של משבר הקורונה, ולפיכך סיים את השנה בהפסד של 3%. אפשר להגיד שמשקיעים ברחו ממוצרי השקעה סולידיים ולקחו יותר סיכונים, ראינו גם שעיקר הירידות הסתיימו במהלך הרבעון הראשון של השנה והחל מחודש אפריל – שערי המדד החלו עולים. ביחד עם זאת, תשואות קרנות הגידור בסוף השנה היו לא רחוקות מאלה שראינו בשנת 2021: ממוצע התשואות שהתפרסמו עומד על כ – 21.3%, שיאנית התשואות היא קרן הגידור טוליפ עם תשואה של 42.5%, וקרן הגידור שנתוני התשואות שלה לשנת 2020 היו הנמוכים ביותר היא קרן טריאו, עם תשואה של 2.9% בלבד.

מה קורה עם קרנות הגידור במהלך שנת 2022?

כאמור, קרנות הגידור לא ממהרות לפרסם את נתוני הריבית שלהן ואת תנודות התשואות – ואין זה פלא. דווקא בארה”ב, שם היצע קרנות הגידור הוא נרחב ומגוון יותר ומנהלי ההשקעות מתחרים על ליבם של משקיעים באופן אגרסיבי יותר – מתפרסמים נתוני תשואות מידי פעם, והתמונה שעולה היא תמונה תנודתית. קרנות הגידור המובילות בארה”ב הרוויחו בממוצע באפריל 2022 כ – 3%, ומאז תחילת השנה בממוצע כ – 7%. קרנות רבות מציגות למשקיעים שלהן הפסדים כבדים, למשל קרן הביוטק של RTW Investments דיווחה לאחרונה למשקיעים כי במהלך שנת 2022 ועד לסוף חודש מאי, הפסידה הקרן מעל 34%. קרנות סקטוריאליות רבות אחרות בארה”ב דיווחו גם הן על הפסדים דו ספרתיים במאי השנה כמו גם בחישוב המצטבר מתחילת השנה – ואנחנו רק יכולים לנחש שגם בקרב המספר המצומצם הרבה יותר של קרנות גידור פופולאריות בישראל, מנעד התשואות שנראה לשנת 2022 התנודתית, לפחות עד כה, יהיה רחב, עם תשואות גבוהות לצד הפסדים כבדים, על פי אסטרטגיית ההשקעה (ואולי גם המזל) של מנהל הקרן.

רוני מור

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.