עיקרי הדברים:

– מניות קלרנה סיימו את יום המסחר הראשון בעלייה של כ־15% מעל מחיר ההנפקה של 40 דולר לאחר שפתחו ב־52 דולר וטיפסו עד לשיא של 57 דולר.
– ההנפקה גייסה כ־1.37 מיליארד דולר והעמידה את שווי החברה בין 15 ל־17 מיליארד דולר.
– הבכורה החזקה מדגישה את התיאבון המחודש של המשקיעים לחברות Buy Now Pay Later (BNPL), כאשר קלרנה ערוכה להחריף את התחרות בשוק הפינטק האמריקאי.

כניסתה של קלרנה לבורסת ניו יורק ב־10 בספטמבר 2025 משכה תשומת לב רבה בשווקים. חברת ה-BNPL השוודית רשמה מסחר מעל מחיר ההנפקה על רקע התאוששות רחבה יותר בהנפקות טכנולוגיה, מה שמאשש את עניין המשקיעים בפיננסים דיגיטליים ובמודלים של תשלומים גמישים.

קבלת השוק וביצועי ההנפקה

הנפקת המניות של קלרנה תומחרה ב־40 דולר למניה, מעל טווח השיווק, ופתחה ב־52 דולר — פרמיה של כמעט 30% — אך סגרה את היום ב־45.82 דולר, עלייה של כ־15% לעומת מחיר ההנפקה. במהלך יום המסחר הגיעו המניות עד ל־57 דולר. ההנפקה גייסה כ־1.37 מיליארד דולר והעמידה את שווי החברה בין 15 ל־17.4 מיליארד דולר. מדובר באחת ההנפקות הגדולות של שנת 2025, מה שמחזק את האופטימיות לגבי ענף הפינטק.

מסלול פיננסי והקשר רחב יותר

שווי השוק של קלרנה, שעמד על 45.6 מיליארד דולר ב־2021, צנח ל־6.7 מיליארד דולר בשנת 2022 על רקע לחצים מאקרו-כלכליים וריביות גבוהות. בדוחות הרבעון השני של 2025 דיווחה החברה על הפסד נקי של 53 מיליון דולר, אולם ההכנסות עלו ב־21% לעומת השנה שעברה והגיעו ל־823 מיליון דולר. נתונים נוספים מצביעים על הכנסות שנתיות של 3 מיליארד דולר, עם שיפור של 148% ברווח התפעולי המתואם, למרות הפסד תפעולי של 225 מיליון דולר.

ההנפקה משקפת חזרה אסטרטגית לזירה, במיוחד בשוק האמריקאי, שם יצרה קלרנה שיתופי פעולה עם קמעונאים כמו וולמארט ומייסי׳ס, ומתחרה כעת ישירות עם Affirm ושירותי BNPL אחרים.

משמעויות אסטרטגיות לפינטק הגלובלי ולמשקיעים הישראלים

הנפקת קלרנה מסמלת חזרת האמון של המשקיעים בהנפקות פינטק לאחר תקופה של תנודתיות. עבור משקיעים בישראל ובעולם, ההנפקה מהווה איתות לכך שחידושים בתחום הפיננסים הצרכניים ממשיכים להיות מנוע צמיחה משמעותי. האקוסיסטם הטכנולוגי הישראלי עשוי ללמוד מהמסלול של קלרנה — במיוחד באיזון בין צמיחה מהירה לכלכלה יחידתית יציבה.

בנוסף, התרחבותה של קלרנה לשירותים פיננסיים רחבים יותר, כולל כרטיסי חיוב ופתרונות בנקאות דיגיטלית, משקפת מגמות דומות בקרב חברות פינטק ישראליות המבקשות לעבור מהצעות נישתיות לפתרונות מלאים.

לצד ההצלחה של ההנפקה, האתגרים נמשכים בתחום הרווחיות והתחרות. נתח משמעותי מהכנסות קלרנה בשנת 2024 — 13.6% — הגיע מעמלות איחור ודחייה, מה שמעלה שאלות רגולטוריות וביקורת צרכנית.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר יכולתה של קלרנה להתרחב באחריות בשוק האמריקאי, לנהל סיכוני אשראי, ולגוון את מקורות ההכנסה מעבר ל-BNPL. האסטרטגיה הגלובלית של החברה עשויה למצוא הד בלוקציות שבהן מודלים של BNPL מתקיימים לצד חדשנות בנקאית דיגיטלית — תחום שבו ישראל ממשיכה לבלוט.

הנפקת קלרנה חורגת מסיפור נקודתי של מניה אחת — היא מהווה מדד לאופן שבו חברות פינטק, המבקשות לשלב בין חדשנות להיקף פעילות רחב, מסוגלות לרתק את עניין המשקיעים תוך כדי ניווט באתגרים של רווחיות.