האם רווחי החברות ב־S&P 500 יזנקו בשנת 2025? התחזיות מעודדות

למרות תנאי מאקרו מאתגרים כמו אינפלציה גבוהה, ריביות לוחצות ותחזיות צמיחה מתונות – האנליסטים בוול סטריט משדרים אופטימיות. לפי הערכות עדכניות, הרווח למניה (EPS) של החברות הכלולות במדד S&P 500 צפוי לעלות בשנת 2025 בשיעור של כ־13.6% לעומת שנת 2024. מדובר בתחזית חיובית במיוחד, שמעידה על אמונה מחודשת ביכולתה של הכלכלה האמריקאית להתרומם ולייצר רווחיות גבוהה יותר עבור החברות הציבוריות הגדולות.

מהו מדד S&P 500 ולמה הוא כל כך חשוב למשקיעים?

מדד S&P 500 כולל את 500 החברות הציבוריות הגדולות בארצות הברית, והוא מייצג את עמוד השדרה הפיננסי של הכלכלה האמריקאית. המדד משקף מגזרים מגוונים, כולל טכנולוגיה, תעשייה, בריאות, צריכה ופיננסים, ולכן מהווה מדד עולמי לבריאות הכלכלה. כאשר החברות במדד מציגות עלייה ברווחיות, לכך יש השפעה ישירה על שוקי המניות, תיקי השקעות של משקיעים מוסדיים ופרטיים, וגם על תחושת הביטחון הכלכלי של הציבור.

ניתוח התחזיות ל־EPS: שנת 2025 שומרת על יציבות

על פי נתוני Yardeni Research, תחזיות הרווח למניה עודכנו במספר נקודות לאורך השנים האחרונות. הנתונים מצביעים על כך שתחזיות הרווח לשנים 2023 ו־2024 עברו תיקון כלפי מטה, אך התחזית לשנת 2025 נשארה יציבה:

היציבות בתחזית לשנת 2025 עשויה להעיד על ציפייה לתנאים כלכליים משופרים, הכוללים ירידה ברמות הסיכון וצפי לצמיחה מואצת.

למה האנליסטים כל כך אופטימיים לגבי הרווחיות?

האופטימיות אינה מנותקת מהמציאות:

האינפלציה שהכבידה על הכלכלה האמריקאית בשנתיים האחרונות מראה סימני התייצבות ואף ירידה הדרגתית, מה שתומך בסביבה מאקרו־כלכלית יציבה יותר לעסקים. במקביל, גוברות ההערכות כי הפדרל ריזרב יחל בתהליך של הפחתת ריבית במחצית השנייה של 2025 – מהלך שצפוי להוזיל את עלויות האשראי ולעודד פעילות עסקית והשקעות.

מנועי צמיחה מבניים, ובראשם טכנולוגיות בינה מלאכותית, שירותי ענן ו־אוטומציה תעשייתית, ממשיכים לתרום לעלייה בפריון וביעילות, תוך הפחתת עלויות תפעול. בנוסף, ככל שהכלכלה העולמית תתייצב, גובר הסיכוי לעלייה בביקושים למוצרים ושירותים אמריקאיים – מהלך שיחזק את רווחיות החברות הגדולות.

מהם הסיכונים שיכולים להפיל את התחזיות?

לצד הסנטימנט החיובי, קיימים סיכונים ברורים שעשויים לשבש את מימוש התחזיות:

מתחים גיאופוליטיים נמשכים – במיוחד בזירות כמו אוקראינה, המזרח התיכון והמתיחות בין סין לארצות הברית – מהווים איום ישיר על שרשראות האספקה והסחר הבינלאומי.

במקביל, הצריכה הפרטית עלולה להיפגע בעקבות יוקר מחיה מתמשך, כאשר משקי בית רבים ממעטים להוציא. גם לחץ רגולטורי גובר על חברות הטכנולוגיה והפיננסים, בפרט באירופה ובארה”ב, עלול לפגוע בגמישות התפעולית של השחקנים הגדולים בשוק.

שוק העבודה מציג לחצים: מחסור בכוח אדם מיומן מעלה את עלויות השכר ומצמצם את שולי הרווח. כל אלה, בנפרד ובמצטבר, מהווים מוקדי סיכון שחייבים להילקח בחשבון בכל תרחיש השקעה.

לסיכום: תחזיות גבוהות, אך המציאות עשויה להפתיע

התחזית לעלייה של 13.6% ברווח למניה במדד S&P 500 לשנת 2025 משקפת ציפייה אמיתית לשיפור בסביבה הכלכלית בארצות הברית. יחד עם זאת, יש לזכור כי תחזיות אנליסטים הן כלי דינמי, התלוי בגורמים חיצוניים משתנים – נתוני מאקרו, תוצאות כספיות ודינמיקות גיאו־פוליטיות.

משקיעים חייבים לשלב את תחזיות הרווח כחלק מניתוח הוליסטי רחב יותר, הכולל לא רק את פוטנציאל הרווח, אלא גם את מפת הסיכונים של השנה הקרובה.