האטה מהותית בהכנסות – אך שינוי מגמה כבר באופק

חברת Intel Corporation (סימול: INTC), שפעם נחשבה לשחקנית הבלתי מעורערת בתחום השבבים הגלובליים, עברה בשנים האחרונות שורה של זעזועים כלכליים ותפעוליים. החל מאובדן נתח שוק למתחרות כמו AMD ו־Apple, דרך קשיים בהובלת פיתוחים טכנולוגיים חדשים, ועד עיכובים בהקמה של קווי ייצור מתקדמים – כל אלה השפיעו בצורה ישירה על הביצועים הפיננסיים של אינטל, בעיקר בתחום ההכנסות.

בשנת 2022 רשמה אינטל הכנסות של 63.05 מיליארד דולר, אך הנתון הזה התברר בדיעבד כנקודת שיא זמנית. כבר בשנת 2023 ההכנסות ירדו ל־54.23 מיליארד דולר, ירידה של כמעט 14% בתוך שנה אחת בלבד. גם ב־2024 המגמה נמשכה, עם הכנסות של 53.10 מיליארד דולר בלבד. המשקיעים התרגלו לשמוע על ירידות בביקושים לשוק ה־PC, צמצום בתעשיית מרכזי הנתונים המסורתיים, ותחרות מצד שבבים מבוססי ARM, כל אלה פגעו קשות בשורת ההכנסות.

תחזיות ל־2025: נקודת תחתית עם פוטנציאל לתפנית

לפי נתוני תחזית עדכניים, שנת 2025 צפויה להוות שנת השפל עבור אינטל מבחינת הכנסות – עם תחזית של 50.64 מיליארד דולר, ירידה נוספת של כ־5% לעומת השנה שקדמה לה. יחד עם זאת, התחזיות לטווח הבינוני־ארוך מצביעות על שינוי מגמה חיובי.

הנהלת אינטל, בהובלת המנכ”ל פט גלסינגר, הכריזה על סדרת צעדים אסטרטגיים שנועדו להשיב את החברה למסלול הצמיחה – בהם הקמה של מפעלי ייצור מתקדמים בארה”ב ובאירופה, פיתוח קווי מוצר חדשים בתחום ה־AI, והרחבת השירותים בתחום Foundry (שבבים עבור לקוחות צד שלישי). אלו נתפסים כבסיס האסטרטגי להתאוששות.

2026–2028: חזרה לצמיחה מדודה

אם לשפוט לפי הערכות שוק, אינטל עומדת לחזור בהדרגה למגמת צמיחה החל משנת 2026. ההכנסות החזויות הן:

2026: כ־53.39 מיליארד דולר

2027: כ־57.29 מיליארד דולר

2028: זינוק חד ל־68.00 מיליארד דולר

מדובר בגידול מצטבר של מעל 34% בתוך שלוש שנים, מה שמעיד על שינוי מגמה יסודי לעומת השחיקה שאפיינה את 2022–2025. חשוב לציין כי הגידול הצפוי מבוסס על כמה תחומים בעלי פוטנציאל הכנסה גבוה במיוחד – ובראשם תחום הבינה המלאכותית, שוק הרכב החכם, והענן התעשייתי.

גורמי התמיכה לשינוי – ולא רק תחזיות באוויר

1. מודל Foundry חדש

אינטל בונה את עתידה גם כיצרנית שבבים עבור צדדים שלישיים, בדומה למודל של TSMC. מדובר בשוק ששווה מאות מיליארדי דולרים, כאשר אינטל כבר חתמה על חוזים מול חברות כמו Amazon ו־Qualcomm. אם תצליח לעמוד בלוחות הזמנים של הייצור ולשמור על איכות, מדובר במנוע הכנסות חדש.

2. שבבי AI למרכזי נתונים

כחלק מהמאבק מול NVIDIA, אינטל משיקה את סדרת Gaudi לשוק ה־AI. התחום צומח בקצב דו־ספרתי, ואינטל מייעדת את עצמה להיות חלופה במחיר תחרותי יותר – מה שעשוי לסייע לה לחדור לפלחי שוק חדשים.

3. תמיכה ממשלתית והקלה רגולטורית

חוק CHIPS האמריקאי והסיוע מגרמניה להקמת מפעלים חדשים באירופה תורמים להורדת עלויות השקעה ולביטחון תפעולי – אלמנט קריטי בשוק שבבים עם מחזורי השקעה ארוכים.

אתגרים מתמשכים ואי־ודאות תחרותית

לצד האופטימיות, חשוב להדגיש כי אינטל עדיין מתמודדת עם סיכונים מהותיים:

פער טכנולוגי מול TSMC – אינטל נדרשת להדביק פער של מספר דורות טכנולוגיים בתחום הליתוגרפיה והננו-ייצור.

הובלה של NVIDIA בתחום ה־AI – החברה ממשיכה לשלוט בשוק המאיצים הגרפיים (GPU) למרכזי נתונים, עם יתרון מוכח בביצועים.

שוק תנודתי ורגיש למחזוריות – כל האטה כלכלית עולמית או האטה בביקושים לתשתיות ענן עלולה לעכב את תחזיות ההכנסות.

סיכום: האם אינטל בדרך הנכונה?

האם מדובר בקאמבק או בעוד הבטחה ללא מימוש? לפי הנתונים, אינטל עושה את הפעולות הנכונות כדי להפוך את מגמת הירידה. הירידה החדה בהכנסות בשנים 2022–2025 נבלמת על פי התחזיות, ובמקומה צפויה להגיע צמיחה מדורגת אך ברורה, שתגיע לשיאה ב־2028 עם הכנסות של 68 מיליארד דולר – שיא של עשור.

השורה התחתונה: אינטל עדיין לא חזרה להיות “המובילה” שהייתה לפני עשור, אך אם תשכיל לבצע נכון את האסטרטגיה הנוכחית – היא בהחלט עשויה לשוב ולהיות שחקנית קריטית במרוץ העולמי לשבבים.