המניות הקטנות מובילות בשוק אופטימי בזהירות

שוקי צפון אמריקה האריכו את מגמת העליות ביום שני, בהובלת התאוששות במניות הקטנות ובשוק הקנדי. מדד ראסל 2000 עלה ב-‎0.85%‎ לרמה של ‎2,497.15‎ נקודות, מה שמאותת על חזרה של תיאבון המשקיעים לסיכונים לאחר מספר ימי מסחר של זהירות. מדד S&P 500 הוסיף ‎0.15%‎, ואילו מדד נאסד”ק התחזק ב-‎0.28%‎, בהובלת מניות הטכנולוגיה והצמיחה. לעומת זאת, מדד דאו ג’ונס ירד ב-‎0.22%‎, בעקבות מימוש רווחים סלקטיבי במגזרי התעשייה והפיננסים.

הפער הזה מדגיש שינוי חשוב בדינמיקת השוק — הקצאת הון מחודשת למניות בינוניות וקטנות, שבדרך כלל מציגות ביצועים טובים יותר בשלבים המוקדמים של הקלה מוניטרית או ייצוב כלכלי. אנליסטים מציינים כי סוחרים מתמקמים מראש לקראת הורדות ריבית אפשריות מצד הפדרל ריזרב בהמשך החודש, מה שעשוי לתמוך בתיאבון לסיכון ובמגזרים הרגישים לנזילות.

שוק המניות הקנדי מתחזק כשהסחורות חוזרות לתנופה

בקנדה, מדד S&P/TSX עלה ב-‎0.45%‎ לרמה של ‎30,607.81‎ נקודות, בהובלת מניות האנרגיה והחומרים. מחירי הנפט והמתכות עלו במתינות, כאשר המשקיעים תימחרו דולר אמריקאי חלש יותר וציפיות ביקוש מתחזקות מאסיה. העליות הללו משקפות חזרה של ביטחון בשוק הקנדי עתיר המשאבים, אשר פיגר ברוב השנה אחרי שווקי ההון האמריקאיים.

המעבר למניות משאבים טבעיים עשוי גם להצביע על גידור מפני לחצים אינפלציוניים מתמשכים. עם מחירי נפט עולמיים המתקרבים ל-‎85‎ דולר לחבית וזהב המתקרב ל-‎2,400‎ דולר לאונקיה, היצרנים הקנדיים נהנים שוב מסביבה תמחורית נוחה. אנליסטים פיננסיים מציינים כי היציבות בהובלת מגזר האנרגיה במדד TSX עשויה לסייע באיזון התנודתיות במגזרים הרגישים לריבית כגון נדל”ן וצריכה פרטית.

שווקי המטבע והעלייה המתונה בתנודתיות

מדד הדולר האמריקאי (DXY) התחזק ב-‎0.50%‎ לרמה של ‎98.21‎, זו הפעם השלישית ברציפות של עליות. המהלך משקף זהירות גוברת בקרב המשקיעים על רקע נתוני תעסוקה חלשים ונתוני ייצור מעורבים בארה”ב. דולר חזק יותר נוטה ללחוץ על מחירי הסחורות ועל רווחי החברות הרב-לאומיות, אך גם משקף את הביקוש הגלובלי לנזילות בזמן שהשווקים מכיילים מחדש את הציפיות למדיניות המוניטרית האמריקאית.

במקביל, מדד התנודתיות CBOE (VIX) עלה ב-‎1.20%‎ לרמה של ‎16.85‎, מה שמרמז על זהירות קלה לפני פרסום נתונים חשובים בהמשך השבוע — כולל נתוני האינפלציה בארה”ב ופרוטוקולי הבנק המרכזי. העלייה המתונה הזו בתנודתיות מתיישבת עם שוק שמציג אופטימיות זהירה אך נותר רגיש להפתעות מאקרו-כלכליות.

תחזית המשקיעים: איזון בין אופטימיות למשמעת

נראה כי המשקיעים מאמצים נרטיב של “נטילת סיכון” תוך שמירה על אסטרטגיות גידור זהירות. העליות במניות הקטנות מצביעות על אמון גובר בצמיחה המקומית, בעוד העלייה המקבילה במדד הדולר ובמדד התנודתיות מצביעה על זהירות נמשכת. עבור המשקיעים המוסדיים, הסביבה הנוכחית מגלמת איזון עדין: נפתחות הזדמנויות במניות מחזוריות ובמניות בינוניות, אך חוסר הוודאות בטווח הקצר עדיין מצדיק גישה שמרנית.

בהסתכלות קדימה, האינטראקציה בין האיתותים למדיניות המוניטרית לבין תחזיות הרווחים צפויה לקבוע את הכיוון הבא של תנופת השווקים. אם אכן תתממש הורדת הריבית הצפויה והאינפלציה תמשיך להתמתן, ייתכן שמניות קטנות ושווקים עתירי משאבים ימשיכו להוביל. עם זאת, כל סימן להאטה כלכלית או להסלמה גאופוליטית עלול להפוך במהירות את מגמת הסיכון הזו.

נכון לעכשיו, שווקי צפון אמריקה נעים על קו דק של איזון — כזה שבו האופטימיות מלווה במשמעת, וההזדמנות נותרת קשורה בזהירות.