תנועת הון אסטרטגית בשוק הטלקום הבינלאומי

ענקית ההשקעות היפנית סופטבנק (SoftBank) הודיעה השבוע על השלמת עסקת בלוק משמעותית, שבמסגרתה גייסה 4.8 מיליארד דולר ממכירת 21.5 מיליון מניות של T-Mobile US, במחיר של 224 דולר למניה. העסקה, שבוצעה בהנחה של כ-3% ממחיר הסגירה של המניה (230.99 דולר), מהווה מהלך אסטרטגי נוסף של סופטבנק לשחרור הון, חיזוק הגמישות הפיננסית ויצירת ערך לבעלי המניות – כל זאת על רקע שוק תקשורת עולמי שממשיך להשתנות ולהתכנס סביב שחקניות בודדות ודומיננטיות.

פרטי העסקה: גיוס מהיר, הנחה מתונה ושקיפות למשקיעים

על פי דו”ח תנאים שנבדק על ידי רויטרס, סופטבנק הציעה את המניות לטווח מחירים של 224-228 דולר, ובחרה בסופו של דבר במחיר התחתון. המהלך נועד להבטיח גיוס מהיר של ההון במינימום פגיעה בביקושים, תוך שמירה על נזילות גבוהה בשוק והפחתת הסיכון לירידה חדה במחיר המניה.

העסקה הופצה לשוק המוסדי, וכחלק ממתודולוגיית “block trade” – כלומר מכירה של נתח גדול מהמניות בבת אחת, הרחק מהמסחר הרגיל, תוך תיאום מראש עם בנקים וקרנות השקעה עולמיות.

השפעת העסקה על מבנה הבעלות: סופטבנק ממשיכה להחזיק בנתח מהותי

למרות המכירה, סופטבנק נותרה בעלת המניות השנייה בגודלה ב-T-Mobile, לאחר דויטשה טלקום (Deutsche Telekom) – המחזיקה העיקרית של ענקית התקשורת האמריקאית. על פי נתוני LSEG, לפני העסקה החזיקה סופטבנק ב-7.52% מהון המניות (85.36 מיליון מניות בשווי של כ-22.76 מיליארד דולר), ותישאר עם נתח משמעותי גם לאחר המכירה.

בכך ממשיכה סופטבנק לשמר השפעה אסטרטגית, מבלי להיפרד לחלוטין מהפוטנציאל הגלום בשוק הסלולר האמריקאי, שנחשב למנוע רווח חשוב אך תנודתי בשנים האחרונות.

הרקע לעסקה: מימוש רווחים, חיזוק מאזנים והיערכות לאסטרטגיה חדשה

המהלך של סופטבנק משתלב במגמה מתמשכת של גיוסי הון, מכירת נכסים לא-אסטרטגיים ומיקוד בפורטפוליו הטכנולוגי. מזה כשנתיים פועלת החברה תחת לחצים פיננסיים גוברים, על רקע תנודתיות בשוק ההון, ירידת שווי חלק מהשקעות הדגל (ובראשן WeWork ו-Arm), וניהול חוב גבוה יחסית.

בעשור האחרון סופטבנק ביססה את מעמדה כאחת מהמשקיעות הגדולות בטכנולוגיה העולמית, עם פורטפוליו הכולל ענקיות כמו Alibaba, Arm, OYO, Didi, DoorDash, TikTok, ByteDance, ועוד. למרות הצלחות רבות, חוותה החברה גם כשלונות והשקעות שנמחקו – מה שחייב את המנכ”ל מסיושי סון ליישם מדיניות אקטיבית של איזון פורטפוליו, הפחתת חוב, וגמישות תזרימית.

תולדות המהלך: מסוף 2023 ועד היום

כבר בסוף 2023 הודיעה סופטבנק כי היא עתידה לקבל מניות T-Mobile בשווי של כ-7.59 מיליארד דולר ללא עלות נוספת, זאת כחלק מהסכם המיזוג שבין Sprint (חברת הבת של סופטבנק) ל-T-Mobile, עסקה היסטורית שהפכה את T-Mobile לספקית הסלולר השנייה בגודלה בעולם במונחי הכנסות, אחרי China Mobile הסינית.

בכך, סופטבנק מימשה חלק מהפוטנציאל שנצבר במיזוג ההיסטורי, תוך מינוף נכסי טלקום לצורך גיוסי הון והגדלת הגמישות הפיננסית לעתיד.

אסטרטגיה גלובלית: מעבר מהשקעות ישירות למיקוד בבינה מלאכותית וטכנולוגיה

עסקת T-Mobile מהווה חוליה נוספת בשורת צעדים שמבצע תאגיד ההשקעות – בהם הפחתה בהחזקות בחברות טלקום מסורתיות, מיקוד בהשקעות עתירות צמיחה, והעמקת השותפות עם ענקיות טכנולוגיה ובינה מלאכותית כמו OpenAI, Nvidia, Oracle, Cisco ו-G24 (כפי שפורסם לאחרונה סביב פרויקט Stargate UAE).

המהלך של סופטבנק מבטא מגמה גלובלית של מעבר מהשקעות “לבנות”, עם תזרים יציב, להשקעות עתירות פוטנציאל, אך תנודתיות – כגון בינה מלאכותית, ענן, רובוטיקה, וטכנולוגיות תקשורת מתקדמות.

השפעות על T-Mobile: מחיר המניה, נזילות, ומעמד מול מתחרים

מחיר מניית T-Mobile ירד בכ-3% עם היוודע דבר המכירה, אך רוב האנליסטים מעריכים כי לא צפויה פגיעה ארוכת טווח בביצועי החברה. T-Mobile ממשיכה להיות מובילה בשוק האמריקאי – עם בסיס לקוחות נאמן, השקעה במערכות דור חמישי (5G), ויתרון תחרותי מול ורייזון ו-AT&T.

המכירה של סופטבנק מגבירה את פיזור ההון במניה, ומשפרת את הנזילות בשוק, תוך שמירה על יציבות יחסית בהרכב הבעלות.

מבט פיננסי ותחזית שוק

מבחינת סופטבנק, גיוס 4.8 מיליארד דולר מאפשר לה להקטין חוב, להרחיב את הפעילות הגלובלית, ולהתמקד בפרויקטים עתידיים עתירי ערך – דוגמת השקעות ב-AI, מרכזי נתונים, פינטק, ובריאות דיגיטלית. החברה מאותת למשקיעים כי בכוונתה להמשיך ולפעול באסטרטגיית “הון חכם” – כלומר, לנצל חלונות הזדמנות למימוש רווחים, ולהפנות משאבים לתחומי צמיחה מבטיחים.

בשוק הטלקום האמריקאי, תמשיך T-Mobile להתחרות בצמרת, כאשר המבנה החדש של הבעלות יאפשר לה חופש פעולה גדול יותר, וגישה למשקיעים מגוונים ומוסדיים.

דינמיקה רגולטורית: פיקוח אמריקאי, רגולציה גלובלית

עסקת T-Mobile ממחישה את המורכבות הרגולטורית בשוק הטלקום הגלובלי – הן ברמת ארה”ב, והן מול רגולטורים בינלאומיים. הרגולטור האמריקאי, כמו גם גורמים באירופה ובאסיה, עוקבים אחרי כל שינוי מהותי בהרכב הבעלות, מחשש לריכוזיות יתר והשפעה על התחרות.

עם זאת, בשל מבנה השוק האמריקאי (בו דויטשה טלקום שומרת על בעלות עיקרית), לא צפויה העסקה להשפיע מהותית על הסביבה התחרותית, ומרבית הגופים מברכים על פיזור הון נוסף והגברת נזילות.

סיכום: עסקה שמגדירה מחדש את מפת ההשקעות

גיוס 4.8 מיליארד דולר מהווה צעד אסטרטגי קריטי לסופטבנק – לא רק מבחינת חיזוק המאזנים, אלא גם כהצהרה למשקיעים על המשך היערכות לעידן חדש של טכנולוגיה, חדשנות ופיננסים גלובליים.

המעבר ממניות טלקום מסורתיות לעולמות של בינה מלאכותית, ענן ותשתיות דיגיטליות – מסמן את הכיוון הברור של התאגידים הגדולים במאה ה-21: חיפוש אחר תשואות גבוהות, אך עם גמישות אסטרטגית ומוכנות לשינוי.