נסיגה קלה לאחר שבוע היסטורי
חוזי העתיד על מדדי דאו ג’ונס, S&P 500 ונאסד”ק רשמו ירידות מתונות עם פתיחת השבוע, לאחר ראלי שסיים את יום שישי האחרון בשיאים חדשים לכל שלושת המדדים. המשקיעים מעכלים את ההשפעות החיוביות – ובראשן הורדת הריבית על ידי הפדרל ריזרב וביצועים חזקים של מניות הטכנולוגיה – תוך היערכות לזרזים חדשים שיכולים לשנות את הסנטימנט.

הדהוד מדיניות מוניטרית וסנטימנט בשווקים
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית הקצרה ברבע אחוז בשבוע שעבר, מהלך שהיה צפוי במידה רבה ונתפס בחיוב בשווקים. אנליסטים מפרשים זאת כאות לכך שייתכן ויופיעו הורדות נוספות עד סוף השנה. ציפייה זו הייתה גורם מרכזי שדחף את השוויים כלפי מעלה, במיוחד בסקטורים הצומחים ובחברות הטכנולוגיה. עם זאת, מכיוון שהמהלך היה מתומחר מראש, פוטנציאל העליות מהמדיניות בלבד מוגבל אם לא יגובֶּה בנתוני מקרו חזקים.

עוצמת הטכנולוגיה והובלת החברות הקטנות – אך בזהירות
מניות טכנולוגיה וחברות קטנות הובילו חלק ניכר מהעליות האחרונות, כאשר מניית אינטל זינקה בכ־23% בעקבות עסקת השקעה אסטרטגית עם אנבידיה. גם מדד ראסל 2000 – הרגיש במיוחד לריבית ולתחזית הכלכלית – רשם שיא חדש, מה שמעיד על גידול באמון המשקיעים שמעוניינים לפזר חשיפה מעבר לענקיות המובילות. יחד עם זאת, הירידה הקלה בחוזים העתידיים לאחר השיאים מצביעה על מימוש רווחים ונקיטת זהירות מצד השוק.

נקודות למעקב: מה עשוי לטלטל את השווקים
המבט מופנה כעת אל נתוני מאקרו ופוליטיקה. לשוק חשובה במיוחד פרסום מדד ה־PCE לאוגוסט, מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב. במקביל, איום על סגירת הממשל האמריקאי אם הקונגרס לא יאשר תקציב עד 30 בספטמבר מוסיף ממד נוסף של חוסר ודאות.

נסיגה מתונה מהשיאים האחרונים עשויה להיתפס כמהלך בריא של תיקון ולא כמהפך מגמה, בעיקר לנוכח פוטנציאל רווחים יציב בסקטור הטכנולוגיה ואינדיקטורים כלכליים חיוביים. עם זאת, כל נתון אינפלציה מפתיע או הצהרה נוקשה מצד הבנק המרכזי עלולים להחזיר במהירות תנודתיות גבוהה לשווקים.