הצבעה מכרעת לפני פגישה קריטית

הסנאט של ארה״ב צפוי להכריע בהצבעת הערב ביום שני על מועמדותו של סטיבן מיראן למועצת הנגידים של הפדרל ריזרב, רגע מכריע שמגיע פחות מ-24 שעות לפני שהבנק המרכזי יפתח את ישיבתו לקביעת הריבית. אם יאושר, מיראן ייכנס לנעליה של אדריאנה קוגלר, שהתפטרה במפתיע בחודש שעבר, וישתתף באופן מיידי באחת ההחלטות החשובות ביותר של הפד בשנים האחרונות.

מועמדותו של מיראן עוררה דיון סוער, לא רק בשל עיתוי המינוי אלא גם בשל תפקידו הנוכחי כיו״ר מועצת היועצים הכלכליים של הבית הלבן. אף שהתחייב לצאת לחופשה ללא תשלום, מבקריו טוענים שאף חפיפה זמנית בין התפקידים עלולה לטשטש את הקו בין עצמאות הפד לבין האג׳נדה הפוליטית של הממשל.

עצמאות על כף המאזניים

עצמאותו של הבנק המרכזי נתפסת זה מכבר כאבן יסוד של אמון השווקי, במיוחד בארה״ב, שם להחלטות הפד יש השפעה רחבה על מערכות פיננסיות גלובליות. קמפיין הלחצים הפומבי של הנשיא טראמפ על הפד להוריד ריביות כבר עורר דאגה בקרב כלכלנים ומשקיעים. האפשרות שמיראן — אחד מיועציו הבכירים של טראמפ — יצטרף למועצה, רק מעצימה את החששות.

הסנאטורית אליזבת וורן, הדמוקרטית הבכירה בוועדת הבנקאות של הסנאט, הציגה את הסיכונים באופן חד כשהזהירה שאישור מיראן עלול להפוך את הפד ל״שלוחה של הבית הלבן״. האמירה משקפת תחושת אי-נוחות רחבה בוול סטריט, שם סוחרים ואנליסטים רואים באמינות הבנק המרכזי תנאי הכרחי לייצוב ציפיות האינפלציה ולשמירת היציבות בשוקי האג״ח.

הקשר שווקי וחוסר ודאות במדיניות

השווקים הפיננסיים נכנסים לישיבת הפד השבוע עם ציפיות ברורות להורדת ריבית — הראשונה מאז דצמבר 2024. החוזים העתידיים מתמחרים הפחתה של רבע אחוז, אם כי חלק מהמשקיעים סבורים שהחולשה האחרונה בשוק העבודה עשויה להוביל את קובעי המדיניות להפחתה חדה יותר של חצי אחוז.

יו״ר הפד, ג׳רום פאוול, התנגד עד כה ללחצי טראמפ והדגיש שמדיניות מוניטרית חייבת להיות מונחית על ידי נתונים ולא פוליטיקה. עם זאת, הוא הודה שהאטה בסחר העולמי ואי-הוודאות סביב מכסים עשויות להצדיק הקלה בקרוב. אף שקולו של מיראן לא צפוי לשנות את תוצאות ההצבעה — שבפעם הקודמת הסתיימה בפער 2–9 בעד הותרת הריבית ללא שינוי — נוכחותו עשויה להשפיע על אופי הדיון ולרמוז על נטייה לכיוון המדיניות המועדפת על הממשל.

מה צפוי בהמשך

כהונתו של מיראן, אם יאושר, תסתיים ב-31 בינואר, מועד סיום המינוי המקורי של קוגלר. הוא ציין כי יתפטר אם ימונה בהמשך לכהונה ארוכה יותר — מחווה שנועדה להפיג חששות לגבי קביעות בתפקיד. עם זאת, השאלה המיידית היא כיצד תפורש השתתפותו בישיבה השבוע בעיני השווקים שכבר דרוכים בנוגע לעצמאות הפד.

המשקיעים יעקבו גם אחר ההתפתחויות סביב ניסיונו של טראמפ להדיח את הנגידה ליסה קוק, מהלך שנבלם זמנית בבתי המשפט. השילוב של מאבקים משפטיים ומינויים חדשים ממחיש את עוצמת הלחץ הפוליטי על הפד, בדיוק בתקופה שבה החלטותיו לגבי הריבית עשויות לעצב את מסלול הצמיחה של ארה״ב ושל השווקים הגלובליים עד לשנת 2026.