מדד ת”א 35 ב’סיבוב פרסה’ תנודתי סביב חופשת החג: האם ההתאוששות תחזיק מעמד?

מדד תל אביב 35 (ת”א 35) סיכם תקופת מסחר חריגה ומקוטעת בסיום כמעט שטוח, תוצאה המסתירה את התנודות הדרמטיות שהתרחשו סביב חופשת ראש השנה. מדד הייחוס של החברות הגדולות בישראל סיים את יום המסחר של יום חמישי, 25 בספטמבר, ברמה של $3034.83$, ובכך רשם רווח זניח לאורך התקופה המוארכת. תוצאה שקטה זו מסווה נרטיב של ירידות חדות והתאוששות עוצמתית באותה מידה, כאשר השוק תחילה מכר בגלל עצבנות עולמית, ואז זינק בחזרה בתגובה לסנטימנט משופר בחו”ל. ביצועי ה”סיבוב פרסה” השבוע מדגישים את הרגישות הגבוהה של השוק לאותות בינלאומיים, במיוחד ממגזר הטכנולוגיה בארה”ב.

עצבנות טרום-חג וגל מכירות חד

שבוע המסחר הוגדר על ידי הסגירה הארוכה לרגל השנה החדשה. לפני החופשה, סנטימנט המשקיעים היה זהיר בבירור. לאחר סגירה של $3030.36$ בשבוע הקודם, השוק נפתח מחדש ביום ראשון, 21 בספטמבר, לגל של לחץ מכירות, ונסגר בירידה חדה ברמה של $2982.63$. ירידה זו שיקפה ככל הנראה את ספיגת החדשות השליליות מהשווקים העולמיים שנצברו במהלך סוף השבוע הרגיל. יתר על כן, משקיעים נוטים לעתים קרובות להקטין חשיפה לסיכון לקראת חופשות ארוכות, שבמהלכן אין באפשרותם להגיב להתפתחויות גיאופוליטיות או כלכליות. מנטליות זו של הקטנת סיכונים החריפה ככל הנראה את המהלך כלפי מטה, כאשר סוחרים סגרו פוזיציות לפני ההשבתה בת מספר ימים.

ראלי התאוששות חד לאחר החג

כאשר הבורסה לניירות ערך בתל אביב נפתחה מחדש ביום חמישי, 25 בספטמבר, האווירה השתנתה לחלוטין. מדד ת”א 35 זינק לאורך כל יום המסחר, לא רק שהחזיר את כל ההפסדים מיום ראשון אלא אף דחף לטריטוריה חיובית לתקופה כולה. המדד עלה ב-$0.15\%$ ביחס לסגירה שלפני החג. התאוששות חזקה זו מצביעה על כך שהסנטימנט בשוק העולמי, במיוחד עבור מניות הטכנולוגיה בנאסד”ק, השתפר משמעותית במהלך הימים שבהם השוק הישראלי היה סגור. בהתחשב במשקל הכבד של חברות טכנולוגיה בעלות פנים גלובליות במדד ת”א 35, המדד למעשה “השלים פערים”, כאשר מניות אלו הובילו את העלייה. הראלי מרמז כי המכירה שלפני החג הייתה תגובה לסנטימנט חיצוני ולא סימפטום של חולשה כלכלית מקומית.

במבט קדימה, וכשהפרעות עונת החגים מאחורינו, המשקיעים יחפשו מגמת כיוון ברורה יותר המבוססת על נתונים פונדמנטליים מקומיים. השאלה העיקרית היא האם השוק המקומי יכול להתבסס על התאוששות זו, או אם הוא ימשיך להיות מוכתב על ידי הגחמות היומיות של וול סטריט. החלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל והתייחסותו לאינפלציה יהוו זרז מקומי קריטי, במיוחד עבור מגזר הבנקאות המשפיע. כמו תמיד, האקלים הגיאופוליטי האזורי נותר משתנה מרכזי. בסופו של דבר, יכולתו של השוק לעכל את התנודתיות האחרונה ולבסס בסיס יציב תהיה מבחן מפתח לאמון המשקיעים בחוסנה של הכלכלה הישראלית.