האם זהו תיקון בריא, או שמא הראלי בשוק האירופי עומד בפני משבר אמון עמוק יותר?

מדד STOXX Europe 600 סיים את השבוע בנימה שלילית מובהקת, ונכנע לגל מכירות שמשך את מדד הייחוס בחדות משיאי כל הזמנים האחרונים שלו. המדד נסגר ברמה של 564.79, ירידה של 1.31% מסגירתו ביום שני (572.28). מהפך זה מאותת על שינוי משמעותי בסנטימנט המשקיעים, שכן חששות לגבי תמחור סקטור הטכנולוגיה ותמונת דוחות כספיים מעורבים קטעו לבסוף את המומנטום החיובי החזק של השוק, שרק לאחרונה ראה את המדד קובע שיא של 52 שבועות (577.68) בסוף אוקטובר.

כישלון במבחן הפסגה

השבוע החל כשהמדד עדיין בטווח פגיעה משיא כל הזמנים, אך ביטחון הקונים התפוגג במהירות. לאחר שהגיע לשיא של 574.79 ביום שני, מדד STOXX 600 לא הצליח למצוא מומנטום חדש. המכירות החלו ברצינות ביום שלישי, ומשכו את המדד מטה ל-570.58. ראלי קצר ביום רביעי, שבו נרשם שיא יומי של 573.00, התברר כמלכודת שוורים. כישלון זה להחזיק ברמות גבוהות יותר הכין את הקרקע לירידה דו-יומית החלטית, כאשר המדד צנח בחדות ביום חמישי והמשיך בגלישה גם ביום שישי.

טכנולוגיה ודוחות מעוררים זהירות

הירידה השבועית לא הייתה שרירותית; היא נבעה במידה רבה מרוטציה משמעותית החוצה מסקטור הטכנולוגיה. משקיעים, הן באירופה והן כשיקוף לסנטימנט מהנאסד”ק בארה”ב, החלו לממש רווחים באגרסיביות, תוך ציון חששות מתמשכים כי התמחור בסקטור הצמיחה הפך למתוח מדי. לכך התווסף שילוב מעורב של דוחות כספיים תאגידיים ונתונים כלכליים נחלשים, שלא נתנו למשקיעים סיבה רבה לקנות את הירידות. האופי הרחב של גל המכירות במחצית השנייה של השבוע מדגיש פסיכולוגיית “Risk-Off” גוברת.

התבדלות והדרך קדימה

המסחר ביום שישי שיקף את האווירה החרדתית בשוק. מדד STOXX 600 פתח ברמה של 568.53, ניסה ראלי קצר ל-569.40, אך בסופו של דבר הוכרע על ידי המוכרים, שדחפו אותו לשפל שבועי חדש של 562.99 לפני שנקבעה סגירתו על 564.79. חולשה זו עמדה בניגוד לעליות מתונות במדדי S&P 500 והדאו ג’ונס בארה”ב, מה שמצביע על כך שאירופה הציגה ביצועי חסר בהשוואה לעמיתיה מעבר לאטלנטי בסגירת השבוע.

במבט קדימה, השוק מתמקד כעת ברמת תמיכה קריטית חדשה. השפל של יום שישי, 562.99, הוא קו ההגנה הראשון עבור השוורים. שבירה מתחת לרמה זו תאשר שהשיא האחרון היה פסגה משמעותית ועלולה לפתוח את הדלת לתיקון עמוק וממושך יותר עבור המניות האירופיות.