האם מדד S&P 500 יצליח לשמור על רמתו, או שהנסיגה השבועית היא תחילתו של תיקון עמוק יותר?

מדד S&P 500 סיכם שבוע מסחר סוער, ובסופו של דבר לא הצליח לשמור על המומנטום החיובי שלו. לאחר שפתח את התקופה ברמה של 6851.97, מדד הייחוס חווה לחץ מכירות משמעותי, ונסגר ביום שישי, 7 בנובמבר, ברמה של 6728.80. נתון זה מייצג ירידה משמעותית של 1.8% לשבוע, מהלך שגורם למשקיעים לתהות האם הראלי האחרון, שדחף את המדד קרוב לשיא 52 השבועות שלו (6920.34), סוף סוף הגיע לקיצו. המסחר ביום שישי הסתיים בעלייה מתונה של 0.13%, שלא הספיקה כדי למחוק את ההפסדים הכבדים שנרשמו מוקדם יותר השבוע.

קריסת מומנטום באמצע השבוע

הנרטיב השבועי הוגדר על ידי מכירות חדות והחלטיות. המדד נכנס לתקופה בקרבת שיאיו האחרונים, אך נתקל במבחן מיידי. לחץ הפצה כבד פגע בשוק ביום שלישי, ואחריו נרשמה ירידה משמעותית נוספת ביום חמישי, שהביאה את המדד לסגירה של 6720.32. ירידה חדה ורב-יומית זו מחקה עליות קודמות והעבירה במהירות את סנטימנט המשקיעים משוורי לזהיר. חוסר היכולת של השוק לבצע התאוששות משמעותית ביום רביעי, שנסגר ברמה של 6796.29, אותת על היעדר ביטחון מצד הקונים וסלל את הדרך לנפילה הנוספת ביום חמישי.

תנודתיות והיסוס משקיעים

יום המסחר של יום שישי הדגים את מצב חוסר ההחלטיות הנוכחי של השוק. מדד S&P 500 נסחר בטווח רחב שבין 6631.44 ל-6730.11, מה שמצביע על מאבק עיקש בין קוני השפלים לבין מוכרים הנועלים רווחים בסמוך לחלק העליון של טווח 52 השבועות. תנודתיות תוך-יומית זו, יחד עם הירידה של 0.21% במדד הנאסד”ק באותו יום, מרמזת על רוטציה הגנתית פוטנציאלית. נראה כי המשקיעים מעריכים מחדש את הסיכון, וייתכן שהם מוכרים מניות טכנולוגיה בעלות צמיחה גבוהה לטובת נכסים יציבים יותר בעלי ערך, בעודם מעכלים את קרבת השוק לשיאו האחרון.

המבחן הבא של השוק

לקראת שבוע מסחר חדש, מדד S&P 500 עומד בצומת דרכים קריטי. השאלה המרכזית עבור משתתפי השוק היא האם הנסיגה של 1.8% השבוע היא התממשות בריאה והכרחית לפני המשך העליות, או הסימן הראשון להיפוך מגמה בולט יותר. כל העיניים יופנו כעת ליכולתו של המדד למצוא תמיכה ברמות החדשות הללו. יכולתו של השוק – או כישלונו – לספוג לחצי מכירות נוספים תהיה המבחן הגדול הראשון לנחישות המשקיעים בשבועות הקרובים.