קובעי המדיניות בבנק המרכזי האירופי אותתו על עליית ביטחון בכך שהריביות עשויות להישאר ללא שינוי לאורך זמן, כך עולה מפרוטוקולים של ישיבת מועצת הנגידים שהתקיימה ב־29–30 באוקטובר. רוב הבכירים הסכימו כי שמירה על יציבות הריבית היא גישה מתאימה לנוכח חוסר ודאות מוגבר ותחזית אינפלציה המתקרבת ליעד ה־2% של ה־ECB.

קובעי המדיניות רואים אפשרות לסיום מחזור הורדות הריבית

מועצת הנגידים קבעה כי המדיניות המוניטרית נמצאת “במקום טוב”, נתמכת בנתונים כלכליים עמידים ובהתמתנות אינפלציונית יציבה. מספר חברים טענו כי הורדות הריבית האחרונות עשויות לסמן את סוף מחזור ההקלה—בתנאי שהמגמות הנוכחיות יימשכו.

בכירים הדגישו כי ריבית הפיקדון של 2% צריכה להיחשב “חזקה מספיק” כדי להתמודד עם זעזועים כלכליים, מה שמעיד על ביטחון רב יותר בעמדה הנוכחית גם כאשר הצמיחה העולמית נחלשת. אף שהסיכונים לאינפלציה נותרו דו־צדדיים, ציינו קובעי המדיניות כי המבט המקרו־כלכלי הרחב נותר בהתאם לתחזיות ספטמבר של ה־ECB.

חברי מועצה אחרים קראו לנקוט זהירות ולהשאיר את כל האפשרויות פתוחות, בשל אי־הוודאות הגיאופוליטית ומומנטום כלכלי לא אחיד ברחבי גוש האירו.

ריבית גוש האירו נותרת 2.15%; תחזית יציבה

ריבית הבסיס המרכזית בגוש האירו נותרת 2.15%, ללא שינוי בחודשים האחרונים. היסטורית, הריבית הממוצעת מאז 1998 עומדת על 1.87%, עם שיא של 4.75% בשנת 2000 ושפל של 0.00% בשנת 2016.

על פי Trading Economics, הריבית צפויה להישאר 2.15% עד סוף הרבעון, כאשר התחזיות לטווח ארוך מצביעות על יציבות ברמה זו גם ב־2026, לפני ירידה קלה ל־1.90% ב־2027 ככל שהאינפלציה תחזור לנורמליזציה.

מה הלאה?

ה־ECB ממשיך לנווט בין הצורך לשמור על מדיניות מצמצמת כדי להבטיח שהאינפלציה תחזור בצורה ברת־קיימא ליעד, לבין תמיכה בכלכלה המתמתנת. בעוד הפדרל ריזרב צפוי לבצע הורדות נוספות ב־2026, הגישה הזהירה של ה־ECB עשויה ליצור פער במדיניות המוניטרית העולמית.

קובעי המדיניות הדגישו כי ההחלטות הבאות יישארו תלויות נתונים, עם דגש על צמיחת שכר, ציפיות אינפלציה ותנאי אשראי.