מניית ImmunityBio פורצת קדימה כאשר המשקיעים מתמחרים מחדש את תחזית הצמיחה

מניית ImmunityBio, Inc. רשמה פריצה דרמטית, עם זינוק של כמעט 40 אחוזים ביום מסחר אחד, כאשר השווקים הגיבו להאצת המומנטום בהכנסות ולסימנים לשיפור בביצוע המסחרי. המניה ננעלה במחיר של 5.52 דולר, ולאחר מכן המשיכה לעלות במסחר המאוחר לעבר רמת 6.00 דולר, במהלך שנחשב לאחד המהלכים החדים ביותר בענף הביוטכנולוגיה השנה. הראלי דחף את ImmunityBio לשיאים חדשים של 52 שבועות והגדיל במהירות את שווי השוק שלה, תוך שהוא מסמן שינוי חד בתפיסת המשקיעים.

המהלך התרחש תוך מחזורי מסחר חריגים בהיקפם, הרבה מעבר לממוצעים האחרונים, והצביע על השתתפות רחבה מצד משקיעים ספקולטיביים ומוסדיים כאחד. מנקודת מבט של מבנה השוק, מדובר בפריצה נקייה מתוך טווח התכנסות ממושך סביב רמת 4.00 דולר, מה שהפך את ImmunityBio משם ביוטק רדום למניית צמיחה מונעת מומנטום עם נראות מחודשת.

מגמות בדוחות מצביעות על התייצבות הדרגתית

על אף ש־ImmunityBio עדיין אינה רווחית, נתוני הרווחים האחרונים מצביעים על כך שהביצועים התפעוליים מתחילים להתייצב. ברבעון המדווח האחרון הציגה החברה הפסד של 0.08 דולר למניה, תוצאה טובה מהצפוי ומהווה שיפור מהותי ביחס לתקופות קודמות. זאת לאחר דפוס תוצאות מעורב מוקדם יותר בשנת הכספים, כאשר הנתונים האחרונים מעידים כי בקרת העלויות ומשמעת הביצוע משתפרות בהדרגה.

תחזיות האנליסטים עדיין מצביעות על הפסדים עד שנת 2025, עם אומדן רווח שנתי של כ־0.40 דולר למניה במינוס. עם זאת, התחזיות לשנת 2026 מצביעות על צמצום משמעותי של ההפסדים, ומשקפות ציפיות לכך שעלייה בהכנסות ויעילות בקנה מידה יתחילו לקזז את הוצאות המחקר, הפיתוח והמסחור הכבדות של ImmunityBio. עבור השוק, מסלול זה חשוב פחות לתמחור בטווח הקצר ויותר לאמון בכך שעקומת הרווחים מתחילה להתכופף בכיוון הנכון.

האצת ההכנסות הופכת למנוע ההשקעה המרכזי

צמיחת ההכנסות התבססה בבירור כזרז המרכזי מאחורי התמחור מחדש החד של ImmunityBio. הכנסות הרבעון הנוכחי מוערכות סביב 37.6 מיליון דולר, המהוות זינוק של כמעט פי חמישה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. במבט קדימה, תחזיות ההכנסות לרבעון הבא עולות מעל 42 מיליון דולר, ומחזקות את הביטחון כי המומנטום האחרון אינו זמני.

הכנסות שנתיות לשנת 2025 מוערכות בכ־113 מיליון דולר, בעוד שהתחזיות לשנת 2026 מתקרבות ל־210 מיליון דולר. אף שקצבי הצמיחה הכותרתיים מנופחים בשל בסיס הכנסות היסטורי קטן, הגידול הדולרי המוחלט משקף מעבר אמיתי לשלב של התרחבות מסחרית. עבור המשקיעים, שינוי זה ממסגר מחדש את ImmunityBio מחברת ביוטק בפיתוח בלבד לחברה עם אחיזה הולכת ומתחזקת בשורת ההכנסות.

סנטימנט השוק נוטה לצמיחה ולאופציונליות

עוצמת המהלך במניה מרמזת כי השוק נותן כעת עדיפות לנראות ההכנסות ולאופציונליות ארוכת הטווח על פני רווחיות בטווח הקצר. בהיעדר מכפיל רווח משמעותי, הערכת השווי נשענת יותר ויותר על צמיחת מכירות, פוטנציאל הצנרת והעמידות של הביצוע המסחרי.

ראוי לציין כי הבטא הנמוכה ההיסטורית של ImmunityBio מדגישה את הקורלציה המוגבלת שלה לתנודות רחבות בשוקי ההון, מה שהופך את הזינוק האחרון ליותר ספציפי לחברה ופחות מונע מאקרו. עם זאת, תמחור מחדש חד כלפי מעלה מעלה גם את הסבירות לתנודתיות בטווח הקצר, כאשר סוחרים בוחנים מחדש מיקומים וסבילות לסיכון.

מה הלאה עבור המשקיעים

כעת תשומת הלב מופנית לעקביות. עדכוני דוחות קרובים, נתוני מסחור והנחיות ההנהלה ייבחנו בקפידה כדי לאשר כי צמיחת ההכנסות נותרת במסלול וכי ההפסדים התפעוליים ממשיכים להצטמצם. כל סימן לסטייה בביצוע עלול לבחון במהירות את סנטימנט השוק לאחר ריצה כה חדה.

לעת עתה, הזינוק החד של ImmunityBio משקף שוק המוכן לתמחר מחדש באגרסיביות סיפור ביוטכנולוגי כאשר מומנטום ההכנסות הופך מוחשי. אף שהסיכונים נותרו מובנים, המניה כבר אינה נתפסת כמהלך פיתוח תקוע, אלא כנרטיב צמיחה מתהווה עם אמינות הולכת ומתחזקת.