מניות אירופה נערכו לפתיחה חלשה יותר, כאשר המשקיעים בחנו את המהלכים האחרונים של הבנקים המרכזיים בעולם ואת הירידה במחירי האנרגיה. השילוב בין מחירי נפט נמוכים יותר לבין ירידת תשואות אג״ח ממשלתיות סיפק הקלה מסוימת לנכסי הסיכון הגלובליים, אף שהריביות נותרו גבוהות והאינפלציה ממשיכה לעצב את ציפיות המדיניות המוניטרית.

תמונת השוק נותרה רגישה במיוחד להתפתחויות במזרח התיכון, שם החששות מפני שיבושים באספקת הנפט דחפו את מחירי הנפט לעליות משמעותיות בשבועות האחרונים. מחיר Brent עדיין גבוה משמעותית מרמה של כ-72 דולר לחבית שנרשמה מוקדם יותר בקיץ, למרות הירידה האחרונה.

ה-BOJ מעלה את הריבית לשיא של 31 שנים

מדד Nikkei 225 ביפן עלה ב-1.9% ל-65,332.57 נקודות לאחר שהבנק המרכזי של יפן העלה את הריבית המרכזית מ-1% ל-1.25%, הרמה הגבוהה ביותר זה 31 שנים. ההחלטה הייתה צפויה במידה רבה והגיעה לאחר העלאת הריבית של ה-Federal Reserve מוקדם יותר השבוע.

הין נחלש לאחר ההחלטה, כאשר הדולר האמריקאי עלה ל-157.11 ין, לעומת 155.95 ין. המטבע נותר שיקול מרכזי במדיניות של יפן, במיוחד לאחר שהרשויות התערבו בעבר כדי לתמוך ביין.

גם שווקים נוספים באסיה עלו. מדד Kospi בדרום קוריאה התחזק ב-2.3%, Hang Seng בהונג קונג עלה בכמעט 0.7%, ומדד Shanghai Composite עלה ב-1%. מדד S&P/ASX 200 באוסטרליה נותר כמעט ללא שינוי, עם ירידה של פחות מ-0.1%.

וול סטריט מתאוששת כאשר תשואות האוצר יורדות

מניות ארה״ב התאוששו מחלק ניכר מההפסדים במושב המסחר הקודם. מדד S&P 500 עלה ב-1.1% ל-7,637.76 נקודות, מדד Dow Jones Industrial Average עלה ב-316.14 נקודות, או 0.6%, ל-51,778.04 נקודות, ומדד Nasdaq Composite התחזק ב-1.7% ל-26,418.30 נקודות.

ההתאוששות הגיעה לאחר תגובה תנודתית להחלטת ה-Federal Reserve להעלות את הריבית ב-25 נקודות בסיס. המהלך היה העלאת הריבית הראשונה של ה-Fed זה יותר משלוש שנים, בעוד שהבכירים ציינו כי העלאה נוספת עשויה להיות אפשרית לפני סוף השנה.

אף שריביות גבוהות יותר עלולות להפעיל לחץ על תמחורי המניות, ההחלטה האחרונה גם חיזקה את הציפיות לכך שקובעי המדיניות ממשיכים להיות מחויבים להחזרת האינפלציה לכיוון יעד של 2%.

מחירי נפט נמוכים יותר מפחיתים את הלחץ על שוק האג״ח

הירידה במחירי הנפט סייעה לתמוך בשוק האג״ח. מחיר Brent ירד ב-0.94% ל-103.83 דולר לחבית, בעוד שהנפט האמריקאי ירד ב-0.83% ל-101.06 דולר. הנסיגה הגיעה לאחר זינוק שנרשם לאחרונה ודחף את Brent קרוב ל-110 דולר, על רקע החששות שהעימות עם איראן עלול להגביל את אספקת הנפט מהמזרח התיכון.

מחירי האנרגיה הנמוכים יותר תרמו לירידה בתשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים, שירדה ל-4.93%, לעומת 5.01% בסוף יום רביעי. תשואות נמוכות יותר עשויות להפחית חלק מהלחץ על תמחורי המניות באמצעות הורדת שיעור ההיוון המיושם על רווחי חברות עתידיים.

המדיניות הגלובלית נותרה הגורם המרכזי בשווקים

למרות השיפור בטון בשווקים, המשקיעים עדיין מתמודדים עם סביבת מדיניות מוניטרית מורכבת. ה-Federal Reserve מהדק את המדיניות, בעוד שגם יפן מעלה ריבית, מה שיוצר השלכות אפשריות על תנועות הון גלובליות, מטבעות ושוקי האג״ח.

עבור המשקיעים באירופה, הקשר בין מחירי האנרגיה, האינפלציה ועלויות המימון ימשיך להיות חשוב במיוחד. ירידה מתמשכת במחירי הנפט עשויה להפחית את הלחץ האינפלציוני, בעוד ששיבוש נוסף באספקה עלול להפוך במהירות את המגמה.

מה המשקיעים עשויים לבחון בהמשך?

השלב הבא בשווקים יהיה תלוי במידה רבה בשאלה האם הירידה במחירי הנפט תימשך והאם תשואות האוצר יישארו מתחת לשיאים האחרונים. המשקיעים יעקבו גם אחר תנועות המטבעות בעקבות החלטת ה-BOJ ויבחנו כיצד הבנקים המרכזיים בעולם מגיבים לסיכוני אינפלציה מתמשכים.

מניות אירופה עשויות להישאר רגישות הן להתפתחויות בשוק האנרגיה והן לשינויים בתשואות האג״ח הגלובליות. במקביל, עמידות מניות הטכנולוגיה בארה״ב ומניות אסיה תספק אינדיקציה נוספת לשאלה האם המשקיעים מוכנים להמשיך להיחשף לנכסי סיכון למרות הריביות הגבוהות.