תקלה טכנית נדירה ומפריעה בבורסת CME עצרה את המסחר בחוזים ואופציות מרכזיים ברחבי אסיה ביום שישי, והעלתה מחדש חששות בנוגע לנזילות, תנודתיות וסיכון מערכתי בשווקי הנגזרים הגלובליים. ההפסקה הגיעה בעיתוי רגיש במיוחד, כאשר המשקיעים כבר מתמודדים עם נפחי מסחר דלים לאחר חג ההודיה ועם חוסר ודאות מאקרו גובר סביב ציפיות משתנות למדיניות הפד, סיכונים גיאופוליטיים ואי־איזונים בשווקי הסחורות.

כשל במרכז נתונים עם השלכות גלובליות

ההפרעה החלה בעקבות כשל בקירור במרכזי נתונים המופעלים על ידי CyrusOne, המאכסנים תשתיות קריטיות לחלק ממערכות CME. לפי דובר הבורסה בסינגפור, המסחר נעצר בזמן שמהנדסים עבדו על שחזור המערכות והכנה לפתיחה מחודשת. מאחר ש־CME מהווה חוליה מרכזית בגילוי מחירים גלובלי בנפט, מדדי מניות, ריביות ומטבעות — גם הפסקה קצרה מהדהדת הרבה מעבר לארה״ב.

התקלה פגעה במסחר בחוזים על נפט WTI, בנזין ושמן דקלים — האחרון נסחר במלזיה אך עובר אלקטרונית דרך מערכות CME. גם חוזי האג״ח הממשלתיים של ארה״ב (Treasuries) וחוזי S&P 500 — מהכלים הנזילים בעולם — הושבתו, לצד פלטפורמת EBS למסחר בין־בנקאי במט״ח.

התזמון העצים את ההשפעה: עם סגירת השווקים בארה״ב לחג, המסחר באסיה ביום שישי כבר התאפיין בנזילות נמוכה. כפי שהדגישה צ׳ארו צ׳אננה, האסטרטגית הראשית ב־Saxo Markets, מחסור בזרימת מסחר פעילה יכול להעצים תקלות: אפילו עצירה קצרה “מעוותת את גילוי המחירים באג״ח, מט״ח וסחורות,” והוסיפה כי תנודתיות השלמה צפויה עם חידוש הפעילות.

לחץ על חוליה קריטית במערכת הפיננסית העולמית

CME היא מפעילת זירת הנגזרים הגדולה בעולם, הכוללת את בורסת הסחורות של שיקגו, את NYMEX ואת COMEX. מערכותיה תומכות בניהול סיכונים בהיקף של טריליוני דולרים מדי יום. אף שמקרים טכניים אינם חסרי תקדים, תקלות בסדר גודל כזה נדירות ומדגישות את התלות הגוברת בתשתיות ענן ומרכזי נתונים מרכזיים.

המקרה מעלה שאלות מחודשות לגבי החוסן התפעולי של בורסות, מערכי סליקה ונתיבי נזילות. ככל שהמסחר הופך אלקטרוני ומקושר יותר, כשל נקודתי יחיד עלול להתפשט למספר נכסים בבת אחת — במיוחד בחלונות מסחר גלובליים דלי נזילות.

ההשפעות נראו מיד: סוחרים באסיה צפו בהדפסת ה־WTI החיה האחרונה שלהם בשעה 10:47 לפי שעון סינגפור, בעוד חוזי ה־Treasuries קפאו. חדרי מסחר במט״ח דיווחו על מחירי ביניים מקוטעים כאשר פידי EBS נתקעו. בשווקים הנשלטים על ידי אלגוריתמים, הפרעות כאלה מותירות משתתפים ללא מדדי ייחוס אמינים או כלי גידור.

מה הלאה?

עם חידוש המסחר, תשומת הלב תעבור לשאלה האם התקלה תגרום לתנודתיות חדה, במיוחד בשווקי הריבית והאנרגיה שכבר רגישים לתנועות חדות. צפויה גם בדיקה רגולטורית: ייתכן שגורמי פיקוח יבדקו האם הפרוטוקולים לשעת חירום — כולל מערכות גיבוי או יתירות חוצת־זירות — היו מספקים, והאם התלות בתשתיות מרכזיות מהווה פוטנציאל סיכון מערכתי.

באופן רחב יותר, התקרית מדגישה את שבריריות הצנרת הפיננסית הגלובלית בתקופה המאופיינת בזעזועים גיאופוליטיים, מסלולי מדיניות מוניטרית לא ודאיים ונזילות דלה — שילוב שהגביר תנודתיות. עבור משקיעים, 24 עד 48 השעות הקרובות יהיו קריטיות להערכת האם מדובר בעיוות זמני או בתחילתה של אי־יציבות עמוקה יותר.