חברת הנפט הממשלתית Petrobras אישרה את השתתפותה בתוכנית סבסוד חדשה של ממשלת ברזיל לסולר, כחלק מהמאמצים למתן את השפעת העלייה בעלויות האנרגיה הבינלאומיות על מחירי הדלק המקומיים. ההחלטה מתקבלת על רקע שיבושים גיאופוליטיים הממשיכים להשפיע על שוקי הנפט והמוצרים המזוקקים בעולם, ומגדילים את הפער בין מחירי הדלק בברזיל לבין מחירי הייחוס הבינלאומיים.

Petrobras משתמשת בסבסוד לשמירה על מחירי המפיצים

התוכנית החדשה מעניקה סבסוד של 1.00 ריאל לליטר סולר למשך 30 ימים, עם אפשרות להארכה של 30 ימים נוספים. ההטבה מצטברת לסבסוד קיים של כ-1.12 ריאל לליטר, ובכך יוצרת כרית תמיכה משמעותית מטעם הממשלה עבור יצרני סולר ויבואנים המשתתפים בתוכנית. רגולטור הנפט של ברזיל, ANP, מחזיר לחברות הזכאיות את הסכומים לאחר שהסבסוד נכלל בחשבוניות המכירה.

עבור Petrobras, מבנה התוכנית מאפשר לחברה לבצע התאמה במחיר המסחרי שלה מבלי להעלות באופן מיידי את הסכום שמשלמים המפיצים. מוקדם יותר השבוע הודיעה Petrobras על העלאה ממוצעת של 1 ריאל לליטר במחיר הסולר, ובמקביל העניקה הנחה באותו הסכום. כתוצאה מכך, מחירי המכירה למפיצים נותרו ללא שינוי, בעוד Petrobras יכולה ליהנות מהסבסוד הממשלתי. החברה מסרה כי ההשתתפות בתוכנית עולה בקנה אחד עם שמירה על גמישות באסטרטגיה המסחרית שלה.

מחירי הסולר העולמיים יוצרים אתגר למרווחים

המדיניות מיושמת על רקע תנאים מורכבים בשוק הבינלאומי. לפי Reuters, מחירי הסולר של Petrobras היו לאחרונה נמוכים ב-3.89 ריאל לליטר מעלויות היבוא, הפער הגדול ביותר שנרשם, לאחר שמחירי הסולר הבינלאומיים עלו בחדות על רקע מתיחות גיאופוליטית והגבלות המשפיעות על היצע הדלק העולמי. ברזיל מייצרת כשלושה רבעים מצריכת הסולר שלה באופן מקומי, אך עדיין תלויה ביבוא לכיסוי כרבע מהצריכה, ולכן מחירי הדלק המקומיים חשופים יותר ויותר לתנאי השוק הבינלאומי.

פער המחירים משמעותי עבור Petrobras, משום שמכירה בשוק המקומי במחיר הנמוך מעלויות התחלופה הבינלאומיות עלולה ללחוץ על המרווחים כאשר נדרש יבוא נוסף של דלק. בתי הזיקוק בברזיל כבר פעלו בסמוך לקיבולת, ולכן היכולת להגיב באמצעות הגדלה פשוטה של הייצור המקומי הייתה מוגבלת. הסבסוד מספק אפוא מנגנון לצמצום חלק מהלחץ הפיננסי, מבלי להעביר את מלוא העלייה בעלויות הדלק העולמיות למפיצים ולבסוף לצרכנים.

הסבסוד מגדיל את ההשלכות הפיסקליות והפוליטיות

Petrobras חשפה גם כי קיבלה 448 מיליון ריאל בתשלומים במסגרת תוכנית סבסוד לבנזין, עבור מכירות שבוצעו בין 16 ביולי ל-31 ביולי. החברה מסרה כי הסבסוד המצטבר במסגרת תוכניות הסיוע לסולר, בנזין וגז פחמימני מעובה הגיע ל-9.9 מיליארד ריאל, נתון הממחיש את היקף ההתערבות הגובר של ברזיל במחירי הדלק.

תוכנית הממשלה הרחבה התרחבה משמעותית במקביל לעליית מחירי הנפט. לפי Reuters, צעדי הסיוע למחירי הדלק בברזיל צפויים להביא את העלות הפיסקלית לכ-40 מיליארד ריאל בין מרץ לסוף ספטמבר. בממשלה טענו כי הכנסות גבוהות יותר ממסים ותמלוגים הקשורים לנפט יסייעו לקזז חלק מההוצאה הנוספת.

מה צפוי לעמוד במוקד בתקופת הסבסוד

השלב הבא יהיה תלוי במחירי הסולר הבינלאומיים, במשך השיבושים הגיאופוליטיים ובנכונות הממשלה להאריך את הסבסוד מעבר ל-30 הימים הראשונים. עבור Petrobras, המשתנים המרכזיים יהיו קצב החזרי הסבסוד, מדיניות המחירים המקומית וההשפעה של עלויות הדלק הבינלאומיות על כלכלת הזיקוק והיבוא. ההתפתחויות ממחישות גם את האתגר הרחב יותר של ברזיל: לשמור על יציבות מחירי הצרכן, תוך הגבלת העיוותים שעלולים להיווצר בשוקי האנרגיה ובמערכת הפיסקלית בעקבות סבסוד ממושך.