מניות השווקים המתעוררים ממשיכות למשוך הון, כאשר משקיעים גלובליים מבצעים רוטציה לעבר חשיפות ערך וסקטורים מחזוריים. קרן הסל PIMCO RAFI Dynamic Multi-Factor Emerging Markets Equity ETF (MFEM) עלתה ל־27.90 דולר — סמוך לשיא של 52 שבועות העומד על 27.93 דולר — ומדגישה את התחזקות נכסי המדינות המתפתחות על רקע שיפור בסנטימנט הסיכון והתייצבות בציפיות הצמיחה העולמית.

ביצועים עודפים על פני מדדי הייחוס

MFEM רשמה תשואה של 20.65% מתחילת השנה, משמעותית מעל ממוצע הקטגוריה שעומד על 8.49%. בשנה האחרונה הניבה הקרן תשואה של 49.84%, לעומת 39.86% בקבוצת הייחוס. התשואה השנתית הממוצעת לשלוש שנים עומדת על 21.30%, גם היא מעל לממוצע הענפי.

במבט ארוך טווח ניכרת עמידות לאורך מחזורי תנודתיות. לאחר שנה מאתגרת ב־2022 (ירידה של 19.53%), הקרן התאוששה באופן חד ב־2023 וב־2025. תשואה ממוצעת לחמש שנים של 8.86% משקפת השתתפות עקבית במחזורים שונים, הנתמכת בבניית פקטורים ממושמעת.

אסטרטגיה מבוססת פקטורים עם נטייה מחזורית

MFEM עוקבת אחר מדד RAFI Dynamic Multi-Factor Emerging Markets, המשלב חשיפה לפקטורי ערך, איכות, תנודתיות נמוכה ומומנטום. מתודולוגיה זו מבוססת כללים ומטרתה ללכוד באופן שיטתי אי־יעילויות מבניות בשווקים המתעוררים.

הקצאת הסקטורים מציגה פרופיל מגוון אך רגיש למחזור הכלכלי. שירותים פיננסיים מהווים 20.60% מהנכסים, אחריהם טכנולוגיה עם 17.92% וחומרי גלם בסיסיים עם 17.34%. חשיפה לתעשייה ולצריכה מחזורית מחזקת את המיצוב הפרו-צמיחתי של הקרן.

בין ההחזקות המרכזיות נמנות Hyundai Motor Company, ‏Korea Electric Power Corporation, ‏Delta Electronics, ‏Hon Hai Precision Industry ו־Samsung Electronics. עשר ההחזקות הגדולות מהוות כ־14.83% מהנכסים הכוללים — נתון המשקף פיזור רחב.

תמחור ופרופיל סיכון מאוזנים

MFEM נסחרת במכפיל רווח של 11.97 ומציעה תשואת דיבידנד של 2.52%. היקף הנכסים המנוהלים עומד על כ־125.1 מיליון דולר. הקרן מציגה בטא של 0.96 (חישוב חודשי ל־5 שנים), המעידה על תנודתיות הדומה לזו של שוקי המניות הגלובליים.

דמי הניהול עומדים על 0.49%, רמה תחרותית בתחום קרנות הפקטורים לשווקים מתעוררים. טווח המחירים ב־52 השבועות האחרונים נע בין 16.74 ל־27.93 דולר, כאשר הרמה הנוכחית משקפת התאוששות משמעותית לאחר ירידות קודמות.

ככל שזרימות ההון הגלובליות חוזרות בהדרגה לשווקים המתעוררים — על רקע התייצבות בריביות בארה״ב ושיפור בביקוש לסחורות — ייתכן כי המסגרת הפקטורית המגוונת של MFEM תמשיך ליהנות מרוטציה מחזורית ונטיית ערך בכלכלות מתפתחות.