האם מדד האנג סנג יכול להתגבר על מחסום ה-26,000 בצל סנטימנט גלובלי מעורב?

מדד האנג סנג (HSI) ניווט השבוע דרך תנודתיות שאופיינה באופטימיות מוקדמת ולאחריה שלב של דשדוש, ובסופו של דבר התקשה לבסס אחיזה מעל רף טכני קריטי. בסגירת יום שישי ברמה של 25,858.89, המדד נסוג ב-0.34% ביום המסחר האחרון. למרות הסיום החלש, המגמה השבועית הכוללת הייתה חיובית, כאשר המדד טיפס משמעותית מרמת הפתיחה של יום שני (25,452). עם זאת, הכישלון החוזר להחזיק רווחים מעל רמת ה-26,100 מרמז כי מימוש רווחים מגביל כרגע את פוטנציאל העלייה, כאשר משקיעים שוקלים את האותות הכלכליים המקומיים אל מול רקע גלובלי מעורב.

הקרב על רמת ה-26,000

הנרטיב הטכני של השבוע הוגדר על ידי המאבק על רמת המחיר של 26,000. השבוע נפתח בשכנוע שורי חזק, כאשר המדד זינק משפל של 25,369.29 ביום שני לסגירה ב-25,716.50. מומנטום זה נמשך לאמצע השבוע, עם שיאים תוך-יומיים שפרצו את ה-26,000 בימים שלישי (26,069), רביעי (26,136) וחמישי (26,123).

אולם, חוסר היכולת לסגור באופן מכריע מעל רמה זו מצביע על “קיר היצע” (Supply wall) משמעותי. ביום שישי, למרות פתיחה ב-26,011.06, המוכרים נכנסו מיד לפעולה ודחפו את המחיר מטה לשפל של 25,807.55 לפני התאוששות קלה. דפוס זה של “דעיכת עליות” (Fading rallies) מרמז כי בעוד שהמגמה ארוכת הטווח נותרת קונסטרוקטיבית (המדד נסחר הרבה מעל שפל 52 השבועות ב-18,671), סוחרים לטווח קצר מהססים לרדוף אחרי שוויים גבוהים יותר ללא זרז פונדמנטלי רענן.

ניווט בואקום הנזילות של חג ההודיה

גורם משמעותי שהשפיע על תנועת המחיר השבוע היה חג ההודיה בארה”ב. בעוד השווקים בארה”ב היו סגורים ביום חמישי, 27 בנובמבר 2025, מדד האנג סנג נותר פתוח למסחר. עם זאת, היעדר ההשתתפות האמריקאית יצר ואקום נזילות.

היסטורית, כאשר וול סטריט מושבתת, השווקים באסיה חסרים לעיתים קרובות רמזים כיווניים, מה שמוביל למחזורים נמוכים ולדשדוש. הדבר היה ניכר ביום חמישי, בו ה-HSI נפתח ב-25,945 וסגר כמעט ללא שינוי באותה רמה (25,945.93), למרות דחיפה תוך-יומית ל-26,123. היעדר המשכיות מצד המוסדיים הזרים תרם ככל הנראה לכישלון בשימור הפריצה, והותיר את השוק פגיע לתיקון הקל שנראה ביום שישי כאשר הנזילות חזרה לנורמה.

התנתקות מהעמיתים במערב

סוף השבוע הדגיש התנתקות (Divergence) בולטת בין הונג קונג למדדים המערביים. ביום שישי, בעוד השווקים בארה”ב חזרו לרשום עליות – עם הנאסד”ק (+0.65%) וה-S&P 500 (+0.54%) שדחפו מעלה – האנג סנג התנתק וסגר באדום. קורלציה שלילית זו מרמזת כי המשקיעים בהונג קונג רגישים כיום יותר לגורמים אזוריים, כגון פרסום נתונים כלכליים מסין ויציבות סקטור הנדל”ן, מאשר לניסיון לרכוב על גל הראלי הטכנולוגי בארה”ב.

מבט קדימה: הגנה על ה-25,800

לקראת הכניסה לדצמבר, המיקוד המיידי יהיה בשאלה האם השוורים יוכלו להגן על רמת התמיכה ב-25,800. פריצה מתחת לטווח הפתיחה של יום שני עלולה לאותת על נסיגה עמוקה יותר לעבר 25,400. מנגד, אם המדד יצליח להתבסס כאן ולפרוץ את השיא השבועי של 26,136 עם מחזור חזק בשבוע הבא, הדבר צפוי לפתוח את הדרך לעבר אזור ה-27,000. משקיעים צריכים לעקוב אחר פרסום נתוני ה-PMI של סין בתחילת השבוע הבא, שכן הם צפויים לשמש כגורם המכריע למהלך הכיווני הגדול הבא של המדד.