שער החליפין EUR/USD סגר את השבוע כמעט ללא שינוי סביב 1.1739, ומשקף שוק המאזן בין היחלשות מסוימת במומנטום של הדולר האמריקאי לבין אי־ודאות מתמשכת לגבי תחזית הכלכלה האירופית. המסחר מיום שני עד יום שישי הציג נטייה הדרגתית כלפי מעלה, אם כי העליות התמתנו לקראת סוף השבוע כאשר משקיעים בחנו מחדש את האיתותים המאקרו־כלכליים משני צדי האוקיינוס האטלנטי.

הביצועים השבועיים מצביעים על התאוששות הדרגתית של היורו

במהלך השבוע התקדם EUR/USD מאזור 1.16 הנמוך לעבר רמת 1.17, תוך התאוששות מדודה אך עקבית. הצמד בחן לזמן קצר את הקצה העליון של הטווח האחרון לפני שהתכנס, מה שמעיד על ירידה בתנודתיות לעומת שבועות קודמים. התנהגות מחירים זו מצביעה על כך שהשווקים נוחים יותר עם יציבות היורו בטווח הקצר, גם אם רמת הביטחון נותרת מוגבלת. העלייה השבועית של כ־0.9% הדגישה הפוגה בדומיננטיות של הדולר ולא שינוי מגמה חד.

חולשת הדולר מונעת מציפיות לריבית

גורם מרכזי בחוסנו של היורו היה בחינה מחודשת של המדיניות המוניטרית בארה״ב. נתונים אחרונים עודדו ספקולציות כי הפדרל ריזרב מתקרב לסיום מחזור ההידוק, מה שהפחית את הלחץ כלפי מעלה על תשואות האג”ח האמריקאיות. כתוצאה מכך איבד הדולר חלק מיתרון התשואה שלו, ואפשר ל־EUR/USD להתייצב. עם זאת, קובעי המדיניות המשיכו להדגיש תלות בנתונים, מה שמנע מהשווקים לתמחר הקלה אגרסיבית ושמר את הצמד בטווח מסחר מוגדר.

יסודות גוש האירו והקשר אזורי

בצד האירופי, התחזית נותרה מעורבת. בעוד שהאינפלציה הראתה סימני התמתנות, מדדי הצמיחה בכלכלות המרכזיות נותרו לא אחידים. הבנק המרכזי האירופי שמר על טון זהיר, תוך איתות כי המדיניות תישאר מצמצמת עד שלחצי האינפלציה יירסנו באופן מובהק. עבור משקיעים ישראלים וגלובליים, תנועות EUR/USD נושאות השלכות רחבות יותר על חשיפת סחר, אינפלציה מיובאת והקצאת מטבעות בתיקי השקעות — במיוחד לאור תפקידה של אירופה כשותפת סחר מרכזית בשווקים הגלובליים.

בהמשך, תשומת הלב תופנה ל־פרסומי אינפלציה בארה״ב, ל־תקשורת ה-ECB, ולהכוונה העתידית מצד הפדרל ריזרב. כל הפתעה בנתוני המחירים או שינוי ברטוריקת המדיניות עשויים לאתגר את שיווי המשקל הנוכחי. אף שהיורו הפגין חוסן בטווח הקצר, המשך עליות ידרוש ככל הנראה עדות ברורה יותר לשיפור בצמיחת גוש האירו או שינוי חד יותר בציפיות הריבית בארה״ב. עד אז, EUR/USD צפוי להיסחר בתוך טווח מוגדר, כאשר תנודתיות מונעת־נתונים תעצב את הכיוון בטווח הקרוב.