השיבוש באספקת הנפט מסעודיה מתרחב מעבר לביטולי משלוחים בודדים, כאשר Saudi Aramco הודיעה לפי דיווחים לפחות לשני לקוחות בתי זיקוק באירופה כי משלוחי הנפט שלהם באוקטובר לא ייצאו לפועל. ההתפתחות מוסיפה שכבת לחץ נוספת לשוק האנרגיה האירופי, שכבר מתמודד עם מגבלות היצע, אף שReuters לא הצליחה לאמת באופן עצמאי את הדיווח של Bloomberg ו-Aramco לא הגיבה באופן מיידי.

בתי הזיקוק באירופה מתמודדים עם אי-ודאות ממושכת יותר באספקה

בתי זיקוק באירופה נוהגים לרכוש נפט סעודי באמצעות חוזי אספקה ארוכי טווח, המספקים כמויות חודשיות קבועות. ביטול משלוחי אוקטובר, כפי שדווח, מהווה לכן שיבוש משמעותי יותר מעיכוב זמני בשוק הספוט, במיוחד עבור בתי זיקוק שהותאמו לעיבוד סוגי נפט גולמי מסוימים.

המצב מגיע לאחר תקיפה שפגעה בשלוש תחנות שאיבה בצינור East-West הסעודי והובילה להשבתה זמנית של טעינת משלוחי נפט ב-Yanbu שבים האדום. לצינור חשיבות אסטרטגית משום שהוא מספק לסעודיה נתיב יצוא חלופי, שמפחית את התלות במצר הורמוז.

Orlen פונה לנפט מהים הצפוני

השיבוש כבר מאלץ בתי זיקוק באירופה להתאים את אסטרטגיות הרכש שלהם. Orlen הפולנית רכשה לפי הדיווחים כמויות נוספות של נפט מהים הצפוני כדי להחליף את הכמויות הסעודיות, וממחישה כיצד הפרעה באספקה במזרח התיכון יכולה לשנות במהירות את זרימות הנפט והמחירים באזור.

סוגי נפט חלופיים יכולים לאפשר לבתי הזיקוק להמשיך לפעול, אך החלפת חביות נפט סעודיות אינה בהכרח תהליך פשוט. הבדלים באיכות הנפט, עלויות ההובלה, מבנה בית הזיקוק ומועדי האספקה יכולים כולם להשפיע על כלכלת ההחלפה. ככל שרוכשים אירופיים נוספים מתחרים על מקורות חלופיים, שוק הנפט הפיזי עלול להפוך הדוק יותר גם כאשר מחירי החוזים העתידיים המרכזיים נותרים יציבים יחסית.

Aramco מחפשת נתיבי יצוא חלופיים

במקביל, Saudi Aramco מנסה לצמצם את השפעת השבתת הצינור באמצעות הסטת נפט דרך המפרץ. החברה הגדילה את היצוא באמצעות העברות Ship-to-Ship בסמוך לנמל Sohar בעומאן, מה שמאפשר לחלק מהכמויות לעקוף את התשתית שנפגעה ולהגיע ללקוחות דרך נתיב חלופי.

האסטרטגיה מספקת חיץ חשוב, אך אינה מבטלת לחלוטין את המגבלות הלוגיסטיות שנוצרו בעקבות השיבוש. נתיב הים האדום ונתיב המפרץ משרתים רשתות הובלה שונות, בעוד שהמשך הירידה בתנועת הספינות דרך מצר הורמוז מוסיף שכבה נוספת של אי-ודאות ללוגיסטיקה האזורית של האנרגיה.

לוח הזמנים של שישה שבועות לתיקון הופך קריטי

לפי דיווח Bloomberg שצוטט על ידי Reuters, Aramco צופה להפעיל מחדש חלקית את צינור East-West בתוך ימים ולהחזיר אותו לקיבולת מלאה בתוך כ-שישה שבועות. לוח הזמנים יהיה במוקד המעקב, משום שהשבתה ממושכת תגדיל את הצורך בהסדרי יצוא חלופיים ועלולה להאריך את הלחץ על שוקי הנפט באירופה.

הרקע הרחב יותר בשוק נותר לא יציב. מחיר Brent נותר לאחרונה מעל 100 דולר לחבית, בעוד פגיעה בתשתיות הסעודיות, תנועה דלה דרך מצר הורמוז והמשך המתיחות הצבאית באזור הותירו פרמיית סיכון גיאופוליטית משמעותית במחירי האנרגיה.

עבור השווקים הגלובליים, המדדים הבאים יהיו קצב תיקון הצינור, היקפי היצוא של סעודיה, פעילות הרכש של בתי הזיקוק באירופה וזמינות סוגי נפט חלופיים מהים הצפוני ומאזורים נוספים. אם סעודיה תשיב את הזרימות בהתאם לתוכנית, חלק מלחצי ההיצע עשוי להתמתן; עם זאת, נזק נוסף לתשתיות או עיכובים בחזרה לשגרה יגדילו את החשיבות של מקורות נפט חלופיים וישאירו את שוקי האנרגיה באירופה חשופים לסיכונים לוגיסטיים ולחצי מחירים גבוהים.