שווקי ישראל ננעלו ביום חמישי, 23 בדצמבר, בטון מדוד וסלקטיבי, כאשר המשקיעים ניווטו את היישורת האחרונה של השנה. מדדי המניות רשמו עליות מתונות בסך הכול, בהובלת מניות הדגל ומניות הביניים, בעוד מגזר הבנקאות הפגין חולשה קלה. במקביל, שוק האג״ח התחזק, מה שהדגיש סביבה זהירה אך בונה, שבה המשתתפים מאזנים בין סיכון להגנה לקראת סוף השנה.

מדד ת״א-35 שומר על יציבות כאשר המניות הגדולות מתבססות סמוך לשיאים

מדד ת״א-35 סיים בעלייה של 0.07% לרמה של 3,711.25 נקודות, ומשקף יום מסחר של התבססות ולא של מהלך כיווני מובהק. רוחב השוק היה כמעט מאוזן, עם 18 מניות עולות ו-17 יורדות, מה שמעיד על שוק שעוצר לעכל את העליות האחרונות. מחזור המסחר במניות הסתכם בכ-2.55 מיליארד שקל, והדגיש המשך השתתפות מוסדית גם כאשר תנועת המחירים נותרה מתונה. ביצועי המניות הגדולות מרמזים כי המשקיעים חשים בנוח להחזיק פוזיציות ליבה, אך נמנעים מהגדלה אגרסיבית של חשיפה ברמות המחיר הנוכחיות. התנהגות זו אופיינית למסחר בסוף דצמבר, כאשר הנזילות נותרת בריאה אך נטילת הסיכון נעשית סלקטיבית יותר. יכולתו של מדד ת״א-35 להישאר מעל רמות הפריצה האחרונות מצביעה על תמיכה בסיסית, גם כאשר המומנטום מתקרר.

מניות הביניים מתקדמות בעוד הבנקים מפגרים

מדד ת״א-90 עלה ב-0.31% לרמה של 3,814.82, בתמיכת רוחב שוק חיובי במתינות. מניות הביניים ממשיכות למשוך עניין, במיוחד בקרב חברות הפונות לשוק המקומי ונהנות מביקוש מקומי יציב ונזילות מתמשכת. מחזורי המסחר במגזר היו נמוכים יותר בהשוואה למניות הדגל, מה שמעיד על צבירה סלקטיבית ולא על קניות רחבות היקף. מנגד, מדד ת״א-90 ובנקים ירד ב-0.29%, ומאותת על לחץ מתון על מניות פיננסיות. אף שרוחב השוק במגזר הבנקאות היה מאוזן, ביצועי המדד השליליים מצביעים על מימוש רווחים מסוים או זהירות קצרת טווח לאחר חוזקה קודמת. נראה כי המשקיעים בוחנים מחדש זרזים בטווח הקרוב לבנקים, לרבות דינמיקת צמיחת האשראי ותחזיות המרווחים, מבלי לאותת על נטישה רחבה של המגזר. מדד ת״א-125 הרחב הוסיף 0.12%, בתמיכת עליות במניות הגדולות ובחלק ממניות הביניים. עם זאת, מדד ת״א-125 ערך ירד ב-0.67%, מה שמעיד על רוטציה החוצה ממניות ערך לאחר ביצועי יתר לאחרונה. פער זה מצביע על כך שהמשקיעים מכווננים חשיפה ולא מפחיתים סיכון באופן גורף. מדד האיזון הסקטוריאלי עלה ב-0.16%, וחיזק את התמונה של ביצועים מעורבים אך יציבים ברמת הסקטורים.

שוק האג״ח מתחזק כאשר הקצאות הגנתיות נמשכות

שוק האג״ח רשם יום חיובי נוסף, והמשיך לחזק את תפקידו כגורם מייצב לצד שוק המניות. מדד האג״ח הכללי עלה ב-0.06%, בתמיכת רוחב שוק חזק שבו מספר העולות עלה משמעותית על מספר היורדות. מחזורי המסחר באג״ח חצו את רף 3.09 מיליארד שקל, מה שמעיד על החלטות הקצאה אקטיביות ולא על החזקה פסיבית. אג״ח קצרות טווח עלו ב-0.02%, והמשיכו למשוך משקיעים המחפשים חשיפה תנודתיות נמוכה ושימור נזילות. גם האג״ח הצמודות למדד התקדמו, כאשר תל בונד צמוד A עלה ב-0.14% ותל בונד 60 צמוד הוסיף 0.09%. עליות אלו מצביעות על ציפיות אינפלציה יציבות ועל ביקוש מתמשך למכשירים בעלי תשואה ריאלית, כאשר המשקיעים מגדרים אי-ודאות לקראת תחילת 2026. השילוב בין עליית מחירי האג״ח לעליות מתונות במניות מצביע על סביבת סיכון מאוזנת, שבה תיקי השקעות מנוהלים לשם עמידות ולא למקסום תשואה.
בהסתכלות קדימה, העליות הצרות והרוטציות הסלקטיביות בשוק מצביעות על מעבר ממצב של ראלי להתבססות עם התקרבות סוף השנה. המשקיעים יעקבו מקרוב אחר ציפיות לריביות גלובליות, תנועות בתשואות האג״ח והתפתחויות גיאופוליטיות לצורך מיצוב לקראת תחילת 2026. הזדמנויות עשויות להימשך במניות דגל איכותיות ובאופן סלקטיבי גם במניות הביניים, אם הנזילות תישאר תומכת, בעוד האג״ח צפויות להמשיך ולמלא תפקיד הגנתי מרכזי. הסיכונים כוללים נזילות דלה בתקופת החגים, מימוש רווחים לאחר העליות האחרונות ושינויים חדים בסנטימנט הגלובלי. מעקב אחר רוחב השוק, הנהגת הסקטורים והקשר בין מניות לאג״ח יהיה קריטי להערכת היכולת של שווקי ישראל לחזור למומנטום חזק יותר בשנה החדשה.