שווקי ארה״ב נפתחו היום, 27 בינואר, בטון חיובי רחב, כאשר המשקיעים הרחיבו חשיפה למניות גדולות תוך שמירה על זהירות כלפי סגמנטים קטנים ומחזוריים יותר. יום המסחר משקף סביבת שוק שבה אופטימיות סביב עמידות הרווחים ותנאי הנזילות מתקיימת לצד רגישות מאקרו-כלכלית מתמשכת.

מדדי המניות הגדולים בארה״ב מאריכים את העליות

מדדי הייחוס המרכזיים בארה״ב נסחרים בעליות בשעות המסחר המוקדמות. Dow 30 עולה ב־0.64%, S&P 500 מוסיף 0.50%, ו־Nasdaq מוביל עם עלייה של 0.64%. ההתיישרות בין שלושת המדדים מצביעה על השתתפות רחבה מצד משקיעים מוסדיים, במיוחד בחברות מבוססות ובעלות יצירת מזומנים.

מניות טכנולוגיה ומניות צמיחה ממשיכות לשמש כעוגן לביצועים, ומחזקות את הנהגת נאסד״ק. המשקיעים נראים בנוח להחזיק חשיפה לסקטורים בעלי נראות רווחים וחוזק מאזני, גם כאשר רמות התמחור נותרות גבוהות. העלייה ב־S&P 500 מצביעה על פיזור מעבר לטכנולוגיה טהורה, כאשר פיננסים וסקטורים דפנסיביים נבחרים תורמים ככל הנראה לעליות.

עם זאת, קצב הראלי נותר מדוד ולא אופורי. העליות יציבות אך לא חדות, מה שמעיד על מיצוב הדרגתי ולא על התנהגות אגרסיבית של נטילת סיכון.

פערים מתחת לפני השטח: מניות קטנות ותנודתיות

למרות החוזקה במדדים הראשיים, נתוני העומק של השוק מצביעים על פערים הולכים וגדלים. Russell 2000 יורד ב־0.36%, ומפגר אחרי המניות הגדולות זה היום השני ברציפות. חולשה זו מדגישה זהירות מצד המשקיעים כלפי חברות הרגישות יותר לתנאי מימון, עלויות תשומות והנחות צמיחה מקומיות.

במקביל, VIX נותר ללא שינוי ברמה של 16.09, מה שמצביע על יציבות בציפיות לתנודתיות. סביבת תנודתיות נמוכה לצד עליות במניות משקפת לעיתים ביטחון, אך גם עלולה לרמוז על שאננות אם סיכוני המאקרו ישובו ויתפרצו בפתאומיות.

שילוב זה — חוזקה במניות הגדולות, חולשה במניות הקטנות ויציבות בתנודתיות — מצביע על שוק הבוטח באיכות, אך נעשה סלקטיבי יותר ויותר בהקצאת סיכון.

היחלשות הדולר תומכת בשווקים גלובליים ומתעוררים

מדד הדולר האמריקאי יורד ב־0.45%, ומאריך את מגמת הירידה האחרונה, תוך יצירת רקע תומך לנכסים מחוץ לארה״ב. דולר חלש נוטה להקל על התנאים הפיננסיים הגלובליים, ולשפר נזילות וזרימות הון לשווקים מתעוררים.

דינמיקה זו ניכרת בבירור בברזיל, שם IBOVESPA מזנק ב־2.04% — ביצועי יתר לעומת המדדים בארה״ב. מניות בשווקים מתעוררים מגיבות לעיתים במהירות להיחלשות הדולר, במיוחד כאשר היסודות המקומיים נותרים יציבים.

לעומת זאת, מדד S&P/TSX Composite בקנדה נסחר בירידה קלה של 0.05%, ומשקף רגישות למחירי סחורות ולדינמיקת המטבע. הפערים בין האזורים מדגישים כיצד תנועות מטבע הופכות למניע מרכזי בביצועים בין-שוקיים.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר מומנטום הרווחים, כיוון הדולר האמריקאי ו־רוחב ההשתתפות בין סגמנטים בשוק המניות. המשך העליות ידרוש ככל הנראה אישור באמצעות השתתפות רחבה יותר, במיוחד מצד מניות קטנות. הסיכונים נותרו קשורים לרגישות תמחור, הפתעות בנתוני המאקרו ושינויים בציפיות הריבית. במקביל, סביבת תנודתיות יציבה והקלה בלחצי המטבע מציגות הזדמנויות לחשיפה גלובלית סלקטיבית ככל שהשווקים מנווטים לשלב הבא במחזור.