קרן iShares Silver Trust רשמה מהלך בולט ב־22 בינואר, המשקף התחזקות מחודשת במתחם המתכות היקרות. בעוד ששווקי המניות עיכלו איתותי מאקרו משתנים, משקיעים פנו לכסף הן כגידור אינפלציוני והן כנכס צמיחה תעשייתי — מה שהוביל לעלייה חדה ב־SLV במהלך המסחר.

ביצוע תוך־יומי חזק ופריצה טכנית

SLV נסחרה עד לרמה של 87.21, עם עלייה תוך־יומית של 3.86%, וביצעה ביצועי יתר ברורים לעומת מחיר הסגירה הקודם של 83.96. הקרן טיפסה בעקביות לאורך היום, פרצה רמות התנגדות אחרונות והתקרבה לשיא טווח ה־52 שבועות ב־87.52. מהלך זה מציב את הכסף סמוך לשיאים של מספר חודשים ומדגיש את עוצמת הראלי הנוכחי.

מחזור המסחר חצה את רף 77 מיליון היחידות — גבוה משמעותית מהממוצע היומי — מה שמרמז על השתתפות רחבה ולא על פעילות ספקולטיבית נקודתית. מהבחינה הטכנית, שמירה על רמות מעל ממוצעים קצרים מרכזיים מחזקת את המגמה החיובית ומעידה כי הקונים שומרים על שליטה. התנהגות המחיר משקפת גם עלייה באמון השוק בסחורות הקשורות הן לביקוש מוניטרי והן לביקוש תעשייתי.

גורמי מאקרו: חולשת הדולר ודינמיקת התשואות

הראלי ב־SLV התרחש במקביל ללחץ מחודש על הדולר האמריקאי, שנחלש במעט במהלך היום. דולר חלש בדרך כלל מגביר את האטרקטיביות של סחורות הנסחרות בדולרים, והופך את הכסף למושך יותר עבור משקיעים בינלאומיים. במקביל, ירידה בתשואות הריאליות הפחיתה את העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם נושאי תשואה, כמו מתכות יקרות.

תפקידו הכפול של הכסף — הן כמתכת מוניטרית והן כחומר גלם תעשייתי — מוסיף שכבת תמיכה נוספת. ציפיות לביקוש יציב מענפים כמו אלקטרוניקה, אנרגיה מתחדשת ורכבים חשמליים ממשיכות לתמוך ביסודות ארוכי הטווח. בכך, הכסף מבדל את עצמו מהזהב, וממצב את עצמו כנכס היברידי שיכול ליהנות הן מסביבת סיכון חיובית והן מסביבה הגנתית.

מיצוב, תנודתיות והקשר שוקי רחב

הבטא של SLV ברמה של 1.44 מדגישה את רגישותה לתנועות רחבות בשווקים, במיוחד בתקופות של עלייה בתנודתיות. אף שמדדי המניות הציגו ביצועים מעורבים מוקדם יותר במהלך היום, העלייה בכסף רמזה כי משקיעים מגוונים את החשיפה מעבר למניות. התשואה מתחילת השנה, העולה על 30%, מדגישה עוד יותר את עוצמת המגמה ואת תפקידו ההולך וגדל של הכסף בתיקי השקעות מגוונים.

עם זאת, תנודתיות גבוהה טומנת בחובה גם סיכונים. עליות חדות עלולות להזמין מימושי רווחים בטווח הקצר, במיוחד אם תנאי המאקרו ישתנו בפתאומיות. התחזקות מחודשת של הדולר, שינוי בלתי צפוי בציפיות הריבית או נתוני ביקוש תעשייתי חלשים עשויים לאתגר את המשך הראלי.

בהמשך, המשתתפים בשוק יעקבו מקרוב אחר נתוני מאקרו בארה״ב, מסרים מצד בנקים מרכזיים ותנועות בתשואות הריאליות כדי לוודא שהתנאים הנוכחיים נותרו תומכים. בצד ההזדמנויות, המשך חולשה בדולר, ציפיות אינפלציה יציבות וביקוש תעשייתי חסין עשויים לאפשר לכסף — ובהתאם גם ל־SLV — להתבסס או לבחון שיאים חדשים. מנגד, היפוכים חדים בסנטימנט המאקרו או לחץ רחב בשווקים עלולים להוביל לתיקונים, מה שהופך את התנהגות המחיר בטווח הקצר לאות מרכזי למעקב בימים הקרובים.