המניות הגדולות שומרות על יציבות יחסית בעוד המניות הבינוניות סופגות את עיקר הפגיעה

שווקי ההון בישראל ננעלו ביום שני, 19 בינואר 2026, בחולשה רוחבית, כאשר המשקיעים נסוגו מחשיפה לסיכון לאחר העליות שנרשמו מוקדם יותר החודש. המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב שיקף התקררות חדה בסנטימנט, עם לחץ מכירות שהתפשט הן במניות והן באג״ח, ורוחב שוק שהפך שלילי באופן בולט.

הירידות לא היו אחידות בין פלחי השוק, כאשר המניות הגדולות הפגינו חוסן יחסי לעומת יתר השוק. מדד ת״א־35 ירד ב־0.08% בלבד וננעל ברמה של 3,968.81 נקודות, מה שהסתיר חולשה פנימית כאשר מספר המניות היורדות עלה כמעט פי שניים על מספר העולות. אף שהתנועה הכללית הייתה מתונה, רוחב המסחר מעיד כי לחץ המכירות היה נוכח אך מרוכז בעיקר בשמות הגדולים.

לעומת זאת, המניות הבינוניות ספגו ירידות חדות בהרבה. מדד ת״א־90 נפל ב־1.33%, ומשקף מכירות אגרסיביות במניות בעלות מיקוד מקומי ורגישות גבוהה לצמיחה. רק 10 מניות עלו מול 74 שירדו, נתון המדגיש את עוצמת סלידת הסיכון. המדד המשולב ת״א־90 ובנקים ירד ב־1.08%, מה שמאותת על חידוש הלחץ על מניות פיננסיות שתמכו קודם לכן במומנטום השוק.

פיצול זה בין המדדים מרמז כי המשקיעים נותנים עדיפות גוברת לנזילות ולחוסן מאזני, ומעדיפים חשיפה למניות גדולות תוך צמצום פוזיציות בפלחים תנודתיים יותר.

חולשה רוחבית בשוק מאותתת על שינוי בסנטימנט

המימוש התרחב לכלל השוק וחיזק את הטון ההגנתי. מדד ת״א־125 ירד ב־0.35%, כאשר 96 מניות ירדו לעומת 22 בלבד שעלו. מניות ערך הפגינו ביצועי חסר בולטים, לאחר שמדד ת״א־125 ערך נפל ב־0.80%, מה שמעיד כי גם אזורים הנחשבים דפנסיביים מסורתית לא סיפקו הגנה.

גם מדד ת״א־סקטור־באלאנס ירד ב־0.37%, ומשקף חולשה מתואמת במספר תעשיות ולא לחץ נקודתי במגזר מסוים. ירידות אחידות מסוג זה מופיעות לרוב כאשר משקיעים מעריכים מחדש רמות תמחור והנחות צמיחה בטווח הקצר, במיוחד לאחר תקופות של ביצועים חזקים מוקדם יותר החודש.

ההרעה החדה ברוחב השוק בולטת במיוחד על רקע החוסן שהפגינו שווקי ישראל לאחרונה, ומרמזת על היחלשות משמעותית באמון המשקיעים, אשר בוחרים לצמצם חשיפה באופן רוחבי ולא לבצע רוטציה סלקטיבית בתוך שוק המניות.

שווקי האג״ח נחלשים במקביל למניות

גם שוקי האג״ח לא סיפקו מקלט במהלך יום המסחר, והוסיפו לאיתות הזהיר. מדד כללי אג״ח ירד ב־0.21%, בעוד שאג״ח צמודות מדד ספגו לחץ כבד יותר. מדד תל בונד־צמוד A ירד ב־0.19%, ותל בונד 60 צמוד ירד ב־0.32%, מה שמשקף מכירות הן באפיקים נומינליים והן בריאליים.

אג״ח קצרות טווח נותרו ללא שינוי, דבר המעיד כי המשקיעים מקצרים מח״מ ומפחיתים חשיפה לאינפלציה, אך אינם מבצעים מעבר חד לנכסים דמויי מזומן. החולשה המקבילה במניות ובאג״ח מצביעה על צמצום סיכון ברמת התיק כולו ולא על בריחה קלאסית לנכסי חוף מבטחים.

התנהגות זו אופיינית לתקופות של אי־ודאות סביב תנאי המאקרו, ציפיות לריבית או זרזים קרובים שעשויים להוביל לתמחור מחדש של נכסי סיכון. בימים הקרובים יעקבו המשתתפים בשוק האם המימוש מעמיק או מתייצב, תוך התמקדות ברוחב השוק — במיוחד במניות הבינוניות ובבנקים — ובהתנהגות שוק האג״ח לאיתותים של לחץ נוסף או התייצבות. ימי המסחר הבאים צפויים להבהיר האם מדובר באיפוס בריא בתוך מגמת עלייה קיימת, או בתחילתו של שלב תיקון ממושך יותר בשווקי ישראל.