מניית Walmart Inc. נסחרה בעלייה מתונה במסחר האחרון, כשהיא שומרת על קרבה לחלקו העליון של הטווח האחרון שלה, בעוד המשקיעים מאזנים בין שלב התכנסות בטווח הקצר לבין רקע יציב של רווחים וביקוש צרכני עמיד. יכולתה של המניה להישאר סמוך לרמות שיא משקפת אמון מתמשך במיצוב הדפנסיבי של וולמארט, בכוח התמחור שלה ובנראות הרווחים — בתקופה שבה שוקי המניות הרחבים מציגים סימני עייפות.

התנהגות המחיר האחרונה מצביעה על כך שמשקיעים מרגישים בנוח יותר ויותר להתייחס לוולמארט כעוגן יציבות בתיקי השקעות, ולא כמהלך צמיחה עתיר תנודתיות. לאחר התאוששות חדה מהירידה בשבוע שעבר, המניה התייצבה מעל רמת 119 דולר, מה שמאותת כי עניין ברכישה בירידות נותר בעינו גם כאשר מחזורי המסחר מתנרמלים.

מומנטום הרווחים מחזק את נרטיב היציבות

ביצועי הרווחים האחרונים של וולמארט ממשיכים לתמוך במכפיל הפרמיה שבו נסחרת המניה. ברבעון האחרון הציגה החברה רווח למניה של 0.62 דולר, מעל התחזיות, והאריכה רצף של הפתעות חיוביות ברובן במהלך השנה האחרונה. אף שרבעון אחד באמצע השנה החמיץ את ההערכות, התוצאות שלאחר מכן חיזקו את יכולת ההנהלה לנהל עלויות ולהגן על המרווחים בסביבה של אינפלציה מתמשכת ושינויים בהתנהגות הצרכנים.

במבט קדימה, ציפיות האנליסטים מצביעות על צמיחה יציבה ברווחים ולא על האצה. תחזית הרווח לרבעון הנוכחי עומדת סביב 0.72 דולר למניה, מעט מעל התקופה המקבילה אשתקד, בעוד שהתחזיות לשנה כולה מרמזות על המשך צמיחה מתונה של ספרה אחת נמוכה עד בינונית. עקביות זו, ולא התרחבות מהירה, הפכה למנוע המרכזי של אמון המשקיעים במניה.

צמיחת ההכנסות נותרת צפויה אך עמידה

מגמות ההכנסות מחזקות אף הן את האטרקטיביות הדפנסיבית של וולמארט. ההכנסות הרבעוניות מוערכות סביב 188 מיליארד דולר, ומשקפות צמיחה שנתית יציבה הנתמכת בביקוש למזון, בהתרחבות מותגי הבית ובהמשך עלייה בחדירת המסחר המקוון. תחזיות ההכנסות לשנה כולה מתקרבות ל־707 מיליארד דולר, כאשר אנליסטים צופים האצה מתונה בשנה הבאה עם תרומה הדרגתית של מכירות דיגיטליות ויוזמות פרסום.

בעוד שקצב צמיחת ההכנסות של וולמארט נמוך מזה של חברות צמיחה מובהקות יותר, קנה המידה והפיזור שלה בין קטגוריות חיוניות מספקים עמידות בתקופות של אי־ודאות כלכלית. צפיות זו הפכה לאטרקטיבית יותר ויותר כאשר משקיעים מבצעים רוטציה לעבר חברות בעלות תזרימי מזומנים אמינים ומנופי תמחור.

תמחור ומיצוב בשוק

ברמות הנוכחיות, וולמארט נסחרת במכפיל פרמיה ביחס למגזר הקמעונאות הרחב, המשקף את יציבות הרווחים ואת מאפייניה הדפנסיביים. עם בטא נמוכה משמעותית מהשוק ותשואת דיבידנד מתונה, המניה ממשיכה למשוך משקיעים ארוכי טווח המעדיפים שימור הון לצד צמיחה הדרגתית.

נראה כי השוק מוכן לשמר את רמת התמחור הזו כל עוד וולמארט ממשיכה לספק רווחים עקביים ונמנעת משחיקת מרווחים. דוחות הרווחים הקרובים בפברואר יהוו מבחן מרכזי לשאלה האם המומנטום האחרון יוכל להימשך אל תוך 2026.

תחזית נותרת חיובית בזהירות

בסך הכול, הביצועים האחרונים של וולמארט מרמזים כי המניה עוברת לשלב של התכנסות ולא מאותתת על היפוך מגמה. אף שהאפסייד מרמות אלה עשוי להיות מדוד יותר, סיכון הירידה נראה מוגבל כל עוד תחזיות הרווח נותרות בעינן והביקוש הצרכני מחזיק מעמד.

בשוק המתמקד יותר ויותר באיכות הרווחים ובעמידות, וולמארט ממשיכה לתפוס עמדה מועדפת בקרב מניות דפנסיביות גדולות.