מניית אינטל צנחה לאחר שיצרנית השבבים הציגה תחזית לרבעון הראשון שהייתה נמוכה מציפיות השוק, והאפילה על ההתקדמות האחרונה שבוצעה בתהליכי ההתייעלות התפעולית. התחזית המאופקת הציתה מחדש חששות לגבי קצב ההתאוששות של אינטל, דווקא כאשר ענף השבבים העולמי מציג סימני התייצבות לא אחידים.

החמצת התחזית מובילה לתמחור מחדש בשוק

תגובת השוק הייתה מהירה, לאחר שאינטל הציגה תחזית להכנסות ולרווחים ברבעון הראשון הנמוכה מהקונצנזוס, מה שמעיד כי רוחות הנגד בטווח הקצר עדיין משמעותיות. אף שהחברה הדגישה שיפור במשמעת העלויות והתקדמות ראשונית במפת הדרכים של הייצור, המשקיעים התמקדו בביקוש חלש מהצפוי בשווקי היעד המרכזיים.

משלוחי מחשבים אישיים, שהיוו לאורך זמן מנוע הכנסות מרכזי עבור אינטל, ממשיכים להתאושש בקצב איטי בלבד לאחר האטה ממושכת שלאחר תקופת הקורונה. במקביל, לקוחות ארגוניים ולקוחות ענן נוקטים זהירות בהשקעות הון, מה שמגביל את פוטנציאל הצמיחה בתחום מרכזי הנתונים. גורמים אלו תרמו לתחזית המרמזת על צמיחה רצופה מוגבלת והמשך לחץ על שולי הרווח התפעוליים.

אתגרים מבניים בנוף תחרותי של תעשיית השבבים

תחזית אינטל מגיעה על רקע תחרות הולכת ומחריפה בענף השבבים. מתחרים בתחומי ייצור מתקדמים ועומסי עבודה של בינה מלאכותית ממשיכים לצבור נתחי שוק, במיוחד במחשוב עתיר ביצועים ובמאיצי מרכזי נתונים. בעוד שאינטל משקיעה סכומים ניכרים במטרה להשיב לעצמה את ההובלה הטכנולוגית, השקעות אלו עתירות הון ומכבידות על הרווחיות בטווח הקצר.

שאיפות הפאונדרי של החברה, המהוות נדבך מרכזי באסטרטגיה ארוכת הטווח שלה, נותרות מוקד מרכזי עבור המשקיעים. התקדמות בצמתים טכנולוגיים מתקדמים והשגת לקוחות חיצוניים הן קריטיות, אך התשואה צפויה להתממש לאורך שנים ולא רבעונים. כתוצאה מכך, השוק מגלה סובלנות מוגבלת לטעויות ביצוע בטווח הקצר או לתחזיות שמרניות.

לחצי מאקרו והשלכות רחבות יותר על השוק

התחזית הזהירה של אינטל משקפת גם אי־ודאות מאקרו־כלכלית רחבה יותר. האטה בצמיחה הגלובלית, שינויים בציפיות לריבית וסיכונים גיאופוליטיים גורמים ללקוחות לדחות שדרוגים טכנולוגיים רחבי היקף. גורמים אלה משפיעים לא רק על אינטל אלא גם על יצרניות שבבים ותיקות אחרות החשופות לדפוסי ביקוש מחזוריים.

עבור משקיעים ישראלים ותיקי השקעות המתמקדים בטכנולוגיה, ביצועי אינטל מהווים מדד חשוב לחברות שבבים בוגרות המתמודדות עם שינוי מבני. האקוסיסטם הישראלי בתחום השבבים, הכולל מרכזי פיתוח וספקים הקשורים למחזורי ביקוש גלובליים, רגיש במיוחד לשינויים בהשקעות הון ולאמון בענף.

הירידה במניה מדגישה כיצד התחזית קדימה הפכה לגורם מכריע בתמחור מניות בסביבה הנוכחית. גם כאשר חברות מציגות יסודות יציבים או משתפרים, הצהרות עתידיות מניעות תנודות חדות בשוק כאשר המשקיעים מעדכנים את ציפיותיהם לצמיחה ולרווחיות.

בהמשך, השווקים יעקבו מקרוב אחר ביצועי אינטל בתחום בקרת העלויות, ההתקדמות ביעדי ייצור מתקדמים וסימנים להתאוששות מתמשכת בביקוש למחשבים אישיים ולמרכזי נתונים. עדכונים בנוגע לשיתופי פעולה בפאונדרי, תמריצים ממשלתיים לתעשיית השבבים ומיצוב תחרותי יהיו גם הם קריטיים לעיצוב הסנטימנט. אף שהחזון האסטרטגי ארוך הטווח נותר בעינו, תנודתיות בטווח הקצר צפויה להימשך כאשר המשקיעים מאזנים בין סיכוני הביצוע לבין ההבטחה של מהלך התאוששות רב־שנתי.