מחירי הנפט נסוגו ב-16 בספטמבר, לאחר סימנים לכך שסעודיה מגדילה את יצוא הנפט הגולמי דרך עומאן, ובכך מפחיתה חלק מהחששות מהשפעת התקיפות האחרונות על תשתיות האנרגיה הסעודיות. הירידה הגיעה לאחר יומיים של עליות והתחזקה בעקבות נתוני המלאים בארה״ב, שהצביעו על ירידה קטנה מהצפוי במלאי הנפט הגולמי. עם זאת, הסיכונים הגיאופוליטיים ממשיכים להשאיר את שוקי האנרגיה הגלובליים חשופים לשיבושים מחודשים באספקה.

נתיבי האספקה מסעודיה מפחיתים את הלחץ המיידי בשוק

חוזי נפט Brent ירדו ב-2.92 דולר, או 2.7%, וננעלו ב-105.83 דולר לחבית, בעוד נפט West Texas Intermediate האמריקאי ירד ב-3.40 דולר, או 3.2%, ל-102.43 דולר. הירידה הגיעה לאחר דיווחים שלפיהם סעודיה מציעה מטעני נפט גולמי נוספים לבתי זיקוק באסיה באמצעות העברות מספינה לספינה בסמוך לנמל Sohar בעומאן.

הסדרי היצוא החלופיים משמעותיים משום שהתקיפות על צינור הנפט East-West של סעודיה שיבשו את יכולתה להעביר נפט גולמי לכיוון ים סוף. זמינותו של נתיב נוסף מפחיתה את ההשפעה המיידית על היצע הנפט הבינלאומי. האנליסט Giovanni Staunovo מ-UBS תיאר את ההתפתחויות כסימן לכך שהחששות משיבוש רחב יותר הולכים ומתמתנים.

השיבושים ב-Yanbu מדגישים את פגיעות יצוא הנפט הסעודי

ההתפתחויות האחרונות מגיעות לאחר עלייה חדה במחירי הנפט, בעקבות השעיית העמסת הנפט במרכז היצוא הסעודי Yanbu וביטול משלוחים מסוימים של ריאד ללקוחות באירופה. השיבוש הגיע לאחר התקיפות על צינור East-West, המזין את Yanbu והפך לחשוב במיוחד מאז שהעימות שהשפיע על מצר הורמוז הגביל את הנתיב המסורתי ליצוא הנפט הסעודי.

לפני המלחמה, מצר הורמוז שימש להעברת כ-20% מאספקת הנפט והגז הטבעי הנוזלי העולמית. עם זאת, תנועת כלי השיט באזור נותרה נמוכה מאוד. נתוני ספנות ראשוניים הצביעו על ארבעה מעברים בלבד של כלי שיט שנצפו במצר ביום שלישי, לעומת שבעה ביום הקודם והרבה מתחת לממוצע של 18 מעברים ב-10 הימים האחרונים.

המלאים בארה״ב מוסיפים לחץ לירידת המחירים

מחירי הנפט התמודדו גם עם לחץ מצד נתוני המלאים בארה״ב. מלאי הנפט הגולמי האמריקאי ירד בשבוע האחרון, אך הירידה הייתה קטנה מהצפוי על ידי האנליסטים. במקביל, מלאי הבנזין והתזקיקים עלה. השילוב בין הנתונים מצביע על כך שלחץ ההיצע המיידי בכלכלה הגדולה בעולם בצריכת נפט עשוי להיות מתון יותר מכפי שהשתמע מתנועת המחירים האחרונה.

נתוני המלאים חשובים משום שהם מספקים משקל נגד לחששות הגיאופוליטיים סביב ההיצע. אם המאגרים בארה״ב ימשיכו להצביע על זמינות מספקת, לשוק עשויה להיות גמישות רבה יותר להתמודד עם שיבושים באזורים אחרים. עם זאת, שיבושים מתמשכים באזורי יצוא מרכזיים עלולים לשנות במהירות את האיזון, במיוחד אם נתיבי שינוע חלופיים ייתקלו במגבלות.

רוסיה ומצר הורמוז נותרו סיכוני היצע מרכזיים

מקור נוסף לאי-ודאות הוא רוסיה, שבה מוסקבה נערכת לפי הדיווחים להאריך את האיסור על יצוא סולר עד סוף אוקטובר, לפי Vedomosti. מגבלות על יצוא מוצרי נפט מזוקקים עלולות להדק עוד יותר את שוקי הדלק הבינלאומיים, גם אם היצע הנפט הגולמי עצמו יישאר יציב יחסית.

עבור משקיעים גלובליים, יחסי הגומלין בין יכולת היצוא של סעודיה, תנועת הספנות במצר הורמוז, מדיניות הדלק של רוסיה ונתוני המלאים בארה״ב ימשיכו לעמוד במרכז תמונת האנרגיה. עבור ישראל וכלכלות נוספות החשופות ליבוא אנרגיה ולתנאי השילוח הגלובליים, מחירי נפט שיישארו מעל 100 דולר לחבית עלולים להמשיך להשפיע על האינפלציה, עלויות התחבורה והתנאים הפיננסיים הרחבים יותר.

בהמשך, השוק יעקוב אחר יכולתה של סעודיה לשמור על משלוחי נפט חלופיים דרך עומאן, וכן אחר השאלה אם פעילות Yanbu וצינור East-West יחזרו לשגרה. התאוששות מתמשכת ביצוא הסעודי ומלאים חזקים יותר בארה״ב עשויות להפעיל לחץ נוסף על המחירים, בעוד תקיפות מחודשות על תשתיות, מגבלות מתמשכות באזור מצר הורמוז או שיבושים נוספים ביצוא הדלק הרוסי עלולים להפוך במהירות את הירידה האחרונה במחירי הנפט.