מניות ארה״ב המשיכו לבנות על פתיחת השנה החזקה, כאשר מדד S&P 500 ננעל בעלייה ב-5 בינואר בעוד המשקיעים שמרו על גישת סיכון בונה. המהלך משקף אמון ביסודות החברות ובחוסן הכלכלי, גם כאשר השווקים נותרים דרוכים לנתוני אינפלציה ולציפיות למדיניות מוניטרית.

מדד S&P 500 ננעל בעלייה כאשר הקונים מגנים על השיאים האחרונים

מדד S&P 500 סיים את יום המסחר ברמה של 6,902.05, עלייה של 0.64% ביום, תוספת של יותר מ-43 נקודות, תוך שמירה על רמות קרובות לקצה העליון של הטווח האחרון. במהלך היום נסחר המדד בין 6,891.56 ל-6,920.38, מה שמעיד על ביקוש יציב בירידות תוך-יומיות ולא על מימושי רווחים אגרסיביים.

תנועת מחירים זו מצביעה על כך שהמשקיעים ממשיכים להרגיש בנוח להגדיל חשיפה גם ברמות גבוהות, במיוחד כאשר התנודתיות נותרת מתונה. אף שהמדד מתקרב לגבול העליון של הטווח השנתי ל-52 שבועות, היכולת לשמר עליות מחזקת את האמון בראות הרווחים בטווח הקצר ובתנאי המאקרו.

השתתפות ומחזורי מסחר מאותתים על אופטימיות מדודה

מחזור המסחר הסתכם בכ-3.45 מיליארד מניות, נמוך מהממוצע היומי של מעט מעל 5.1 מיליארד. הפעילות הקלה יותר מרמזת כי הראלי מונע בעיקר מהחלטות מיצוב והקצאת נכסים ולא מזרימות ספקולטיביות קצרות טווח. תנאים כאלה מאפיינים לעיתים קרובות את תחילת השנה, כאשר משקיעים מוסדיים מאזנים מחדש תיקי השקעות לאחר התאמות סוף שנה.

הטון הכללי בשוקי המניות בארה״ב נותר תומך, כאשר העליות התרחבו מעבר לקבוצה מצומצמת של מניות ענק. רוחב זה חשוב לעמידות המהלך, שכן הוא מפחית תלות בסקטור או בתמה אחת לצורך שמירה על ביצועי המדד. עם זאת, מחזורי המסחר הנמוכים מרמזים כי השווקים עשויים להישאר רגישים להתפתחויות מאקרו או מדיניות בלתי צפויות.

ציפיות המאקרו ממשיכות לעגן את כיוון השוק

העלייה במדד S&P 500 משקפת סביבה שבה המשקיעים מתמקדים יותר ויותר באיזון בין צמיחה לריסון מדיניות. הציפיות להמשך התמתנות האינפלציה, בשילוב שוק עבודה עמיד, תומכות בתפיסה שהצמיחה הכלכלית יכולה להתמתן מבלי להידרדר למיתון. רקע זה מאפשר לרמות התמחור במניות להישאר גבוהות.

במקביל, השווקים נותרים רגישים במיוחד לאותות מצד הפדרל ריזרב. כל שינוי בציפיות לגבי עיתוי הורדות ריבית או משך המדיניות המרסנת עשוי להשפיע במהירות על תיאבון הסיכון. תשואות האג״ח והדולר האמריקאי נותרים מדדים מרכזיים למעקב לצד ביצועי המניות.

בהמשך, תשומת הלב תופנה לפרסומי נתונים כלכליים קרובים ולשלבים הראשונים של עונת הדוחות, לצורך אישור שהאופטימיות הנוכחית מוצדקת. הסיכונים כוללים חידוש לחצי אינפלציה, הפתעות מדיניות או אכזבות רווחים העלולות לאתגר רמות תמחור גבוהות. מנגד, הזדמנויות עשויות להופיע אם רוחב הרווחים ישתפר ונתוני המאקרו ימשיכו לתמוך בתרחיש של נחיתה רכה. לעת עתה, יכולתו של מדד S&P 500 לשמור על רמות קרובות לשיאים היסטוריים מדגישה שוק שנותר בונה, אך הופך סלקטיבי יותר ככל שהשנה החדשה מתקדמת.