מדד Nasdaq-100 סיים את השבוע במגמה חלשה יותר, כאשר לחצי המכירה התגברו במניות הטכנולוגיה הגדולות. בין יום שני ליום שישי הפך סנטימנט השוק לזהיר יותר, על רקע חששות מחודשים בנוגע למדיניות המוניטרית, תמחורים מתוחים וקיימות העליות האחרונות בנכסי צמיחה.

הביצועים השבועיים מאותתים על התקררות המומנטום

המדד סגר את יום שישי סמוך ל־25,197, ירידה שבועית של כ־1.9%. לאחר שנסחר קרוב לשיאים היסטוריים מוקדם יותר בשבוע, נאסד״ק-100 שינה כיוון בחדות, כאשר מספר רכיבים בעלי משקל גבוה תרמו באופן לא פרופורציונלי לירידות. התנודתיות התוך־יומית עלתה באופן ניכר במחצית השנייה של השבוע, מה שמעיד כי משקיעים צמצמו חשיפה באופן אקטיבי ולא הסתפקו בהחזקה פסיבית במהלך התיקון. בהשוואה ל־S&P 500 ול־Dow Jones Industrial Average, הירידות בנאסד״ק-100 הדגישו את רגישותו לשינויים בתיאבון הסיכון.

ריביות וציפיות מדיניות מובילות לתמחור מחדש

גורם מרכזי לירידות השבוע היה המיקוד המחודש ב־ריביות בארה״ב ובהשלכותיהן על מניות צמיחה. גם עליות מתונות בתשואות האג״ח הממשלתיות עלולות להכביד על נכסים ארוכי־טווח, וההטיה החזקה של נאסד״ק-100 לטכנולוגיה מגבירה השפעה זו. עם ריסון הציפיות להורדות ריבית אגרסיביות מצד הפדרל ריזרב, משקיעים התאימו את הנחות התמחור, מה שהוביל ללחץ על מכפילים בחלקים מהמדד. דינמיקה זו ממחישה כיצד אותות מאקרו־כלכליים ממשיכים להשפיע באופן משמעותי על מדדים המובלים על ידי טכנולוגיה.

הקשר הגלובלי והשלכות למשקיעים ישראלים

החולשה בנאסד״ק-100 התרחשה במקביל לאותות רחבים של מעבר למצב סיכון נמוך יותר בשווקים הגלובליים, לרבות עלייה ב־תנודתיות וביצועים לא אחידים במניות ובמטבעות. עבור משקיעים ישראלים ובינלאומיים, תנועות בנאסד״ק-100 נמצאות במעקב צמוד, נוכח תפקידו כמדד ייחוס למגמות טכנולוגיה עולמיות ולזרמי הון חוצי גבולות. חברות טכנולוגיה ישראליות רבות ותיקי השקעות מוסדיים חשופים בעקיפין לדינמיקה של נאסד״ק-100, מה שהופך שינויים שבועיים בסנטימנט לרלוונטיים במיוחד לניהול סיכוני תיק ושיקולי מטבע.

בהמשך, תשומת הלב תישאר ממוקדת ב־נתוני אינפלציה, תקשורת הבנקים המרכזיים, ובכיוון תשואות האג״ח. התייצבות בריביות עשויה לסייע בהשבת האמון בנכסי צמיחה, בעוד שלחץ נוסף כלפי מעלה עלול להאריך את תקופת התנודתיות בנאסד״ק-100. בטווח הקצר, המשקיעים יעקבו האם המדד יצליח להתכנס מעל רמות טכניות מרכזיות, או שמא יתפתח גל ירידות נוסף ככל שהשווקים ימשיכו לכייל מחדש ציפיות לצמיחת רווחים ולמדיניות מוניטרית.