מדד NASDAQ Composite סיים שבוע סוער אחרון של פברואר 2026, כשהוא מוותר על רווחים שנצברו בקושי וסוגר ברמה של 22,668.21. בעוד שהשבוע התחיל באופטימיות סביב דוחות הרבעון של חברות הטכנולוגיה הגדולות, הסנטימנט התדרדר באופן חד ביום שישי. דוח מדד מחירי היצרן (PPI) גבוה מהצפוי אילץ את המשקיעים לכוונן מחדש את ציפיותיהם להורדת ריבית מצד הפדרל ריזרב, והזכיר לשוק שהמאבק באינפלציה עדיין לא הסתיים.

הפיכת אמצע השבוע

תנועת המחירים המוצגת בגרף חמשת הימים מספרת סיפור ברור של “מלכודת שור” (bull trap). בתחילת השבוע, הקונים דחפו את המדד כלפי מעלה באופן אגרסיבי, שיאם הגיע ל-23,133.25 ב-25 בפברואר בשעה 12:50. פריצה זו מעל מחסום פסיכולוגי של 23,000 נראתה בתחילה מבטיחה, הודות למומנטום בסקטורי הסמיקונדוקטור והבינה המלאכותית. עם זאת, המדד לא הצליח להחזיק ברמות אלו. חוסר היכולת להישאר מעל אזור ההתנגדות המרכזי הזה עורר גל לקיחת רווחים שהאיץ לקראת סוף השבוע, והשאיר את המדד סמוך לשפל השבועי שלו.

רוחות נגדיות מקרו חוזרות

מכירת יום שישי לא הייתה טכנית בלבד; היא נבעה גם ממניעים יסודיים. פרסום נתונים כלכליים חדשים חשף שמחירי הסיטונאות נשארים עקשניים, מה שמאתגר את נרטיב ה”נחיתה הרכה” שתמך במניות לאורך רוב השנה. עם עלייה קלה בתשואת האג”ח ל-10 שנים בתגובה, שיעור ההיוון למניות צמיחה הפך לפחות אטרקטיבי. שינוי מקרו זה מסביר את בריחת הנזילות הפתאומית מהנאסד”ק, כאשר ההון עבר ממניות צמיחה בעלות הערכה גבוהה לנכסים בטוחים ומניבים.

נפח ותנודתיות

היקף השוק נחלש משמעותית במהלך התיקון. הנפח בירידה היה ניכר, עם מעל 8.2 מיליארד מניות שנסחרו, מה שמעיד על הפצה מוסדית ולא רק על חששות מצד המשקיעים הקטנים. הירידה החדה של -210.17 נקודות (-0.92%) ביום המסחר האחרון מדגישה את השבריריות של המגמה הנוכחית. המשקיעים עוקבים כעת אחר טווח 52 השבועות של 14,784.03 – 24,019.99; בעוד המדד נשאר גבוה היסטורית, מדדי המומנטום משדרים סימני אזהרה לעייפות.

עם כניסתנו למרץ, על הסוחרים לעקוב מקרוב אחר רמת התמיכה של 22,500. פריצה מתחת לרצפה זו עשויה לפתוח את הדרך לתיקון עמוק יותר לעבר ממוצע נע של 50 יום. לעומת זאת, השוורים יצטרכו לראות סגירה יומית החלטית מעל 23,150 כדי להשתלט מחדש. עם סיום עונת הדוחות, הפוקוס בשוק צפוי לעבור כמעט לחלוטין לנתוני מקרו ולעדכונים הקרובים מהפדרל ריזרב. זהירות מומלצת בטווח הקרוב.