שווקי המניות בארה״ב ובעולם סיימו את יום המסחר ב־30 בינואר תחת לחץ מחודש, כאשר סנטימנט הסיכון הידרדר לקראת הסגירה. זינוק חד בתנודתיות, בשילוב התחזקות הדולר האמריקאי, הוביל למכירות רוחביות במדדים המרכזיים והדגיש אמון משקיעים שברירי על רקע הידוק תנאים פיננסיים ואי־ודאות מאקרו־כלכלית.

עלייה בתנודתיות מאותתת על מעבר להימנעות מסיכון

מדד התנודתיות של CBOE (VIX) טיפס ביותר מ־5% לרמה של 17.76, מהעליות היומיות החדות שנרשמו בתקופה האחרונה. מהלך זה משקף ביקוש מוגבר להגנת תיקי השקעות, כאשר המשקיעים מעריכים מחדש סיכונים בטווח הקצר, בהם אי־ודאות מוניטרית ואיתותים להאטה בצמיחה הגלובלית.

היסטורית, עלייה מתמשכת בתנודתיות נוטה להתלוות לצמצום חשיפה למניות ולרוטציה לעבר נכסים דפנסיביים. הזינוק האחרון מרמז כי השווקים נעשים סובלניים פחות להפתעות שליליות, במיוחד לאחר תקופות ממושכות של תמחורים גבוהים. ככל שהתנודתיות עולה, דינמיקות מסחר קצרות טווח משתלטות יותר על פעילות המחירים ומעצימות תנועות ירידה במניות.

המדדים המרכזיים בארה״ב נסוגים כאשר חוזק הדולר לוחץ על המניות

כל מדדי הייחוס המרכזיים בארה״ב ננעלו בטריטוריה שלילית. מדד S&P 500 ירד ב־0.65% לרמה של 6,923.69, בעוד מדד נאסד״ק איבד 0.94%, על רקע לחץ מחודש על מניות צמיחה וטכנולוגיה. מדד דאו ג׳ונס ירד ב־0.48%, והפגין עמידות יחסית אך עדיין יישר קו עם הטון הדפנסיבי הרחב.

גורם רוח נגד מרכזי היה התחזקות מדד הדולר האמריקאי, שעלה ב־0.66% לרמה של 96.92. דולר חזק נוטה להדק את התנאים הפיננסיים הגלובליים, להכביד על תחזיות רווח של חברות רב־לאומיות ולהפחית את האטרקטיביות של נכסי סיכון. דינמיקה זו בלטה במיוחד בסקטורים עם חשיפה גבוהה להכנסות מחו״ל ובמניות הקשורות לשווקים מתעוררים.

מניות קטנות ושווקים גלובליים סופגים את עיקר הפגיעה

מדד Russell 2000 הציג ביצועי חסר וירד ב־1.30% לרמה של 2,620.20, מה שמדגיש זהירות כלפי חברות רגישות לכלכלה ולמינוף. מניות קטנות חשופות לרוב לעלויות מימון גבוהות יותר ולחששות מצמיחה מקומית, ולכן פגיעות בתקופות של הידוק נזילות.

מחוץ לארה״ב נרשמה חולשה דומה. מדד IBOVESPA בברזיל ירד ב־0.88%, בעוד מדד S&P/TSX Composite בקנדה צנח ב־3.15%, על רקע לחץ על מניות הקשורות לסחורות ושינויים בציפיות לביקוש הגלובלי. הירידות המסונכרנות מצביעות על כך שההימנעות מסיכון אינה מוגבלת לשווקים האמריקאיים אלא מתפשטת בין אזורים.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר מגמות התנודתיות, תנועות במטבעות ופרסומי נתוני מאקרו קרובים כדי לקבל רמזים לכיוון השוק. חוזק מתמשך בדולר ותנודתיות גבוהה עלולים להאריך את הלחץ על המניות, במיוחד במניות קטנות ובסקטורים בעלי חשיפה בינלאומית. מנגד, סימנים להקלה בתנאים הפיננסיים או להתייצבות בתנודתיות עשויים לאפשר התאוששויות סלקטיביות. עד שיופיעו איתותים ברורים יותר, משתתפי השוק צפויים להישאר זהירים, ולהעדיף גמישות וניהול סיכונים על פני מיצוב אגרסיבי.