מדד Nasdaq Composite נסחר בעלייה יציבה ב-2 בפברואר, וטיפס ב-0.52% לרמה של 23,582.95 במהלך המסחר, כאשר משקיעים ביצעו רוטציה סלקטיבית חזרה למניות טכנולוגיה. העלייה שיקפה שיפור בסנטימנט כלפי מניות צמיחה, גם כאשר תנאי השוק הרחבים המשיכו לאותת על ריסון ולא על אימוץ מלא של סיכון.

חוזק הטכנולוגיה מרים את המדד

העלייה בנאסד״ק הונעה בעיקר מביקוש מחודש למניות טכנולוגיה גדולות ולמניות מוכוונות צמיחה. לאחר מספר ימי התכנסות, נראה כי משקיעים היו מוכנים להגדיל חשיפה לחברות הקשורות לענן, לבינה מלאכותית ולתשתיות דיגיטליות. סגמנטים אלו נותרים מרכזיים לנרטיבי צמיחה ארוכי טווח, במיוחד כאשר הוצאות ההון על AI ומרכזי נתונים נמשכות בקנה מידה גלובלי.

עם זאת, הראלי לא היה אחיד בקרב כל רכיבי הנאסד״ק. בעוד ששמות כבדי משקל סיפקו מומנטום כלפי מעלה, מניות צמיחה קטנות וספקולטיביות יותר פיגרו, והדגישו העדפה לחוזק מאזני ולנראות רווחים. השתתפות סלקטיבית זו מרמזת כי המשקיעים מכיילים מחדש את רמת הסיכון במקום לרדוף באופן רחב אחר העליות.

פעולת המחיר התוך-יומית משקפת שוק במצב עיכול

למרות המהלך החיובי, דפוסי המסחר התוך-יומיים חשפו אי-ודאות מתמשכת. הנאסד״ק פתח בעליות, בחן שיאים תוך-יומיים סביב 23,686, ולאחר מכן נסוג במתינות לקראת סיום המסחר. התנהגות מחירים זו מדגישה שוק שעדיין מעכל רווחים אחרונים ולא מאיץ לשלב פריצה.

המחזורים נותרו פעילים אך לא קיצוניים, מה שמחזק את ההערכה כי הזרימות הנוכחיות מונעות ממיצוב טקטי ולא משינוי מבני בתפיסת השוק. כאשר מדדי התנודתיות נותרו גבוהים בשווקים רחבים יותר, המשקיעים נראים זהירים בהרחבת סיכון אגרסיבית מדי ברמות התמחור הנוכחיות.

הרקע המאקרו ואותות בין-שוקיים

ביצועי הנאסד״ק התרחשו על רקע מאקרו מעורב. תשואות אג״ח ממשלת ארה״ב נותרו יציבות יחסית, והמשיכו להפעיל לחץ על סגמנטים רגישי ריבית, בעוד שחוזק הדולר האמריקאי הוסיף שיקולים בין-נכסיים. גורמים אלו ממשיכים להשפיע על הקצאת ההון בתוך שווקי המניות, במיוחד בין חשיפות צמיחה לחשיפות דפנסיביות.

במקביל, נמשכה שונות בין המדדים האמריקאיים המרכזיים. בעוד שהנאסד״ק נהנה מהובלת הטכנולוגיה, מדדים אחרים התקשו לייצר מומנטום עקבי. פיזור זה מחזק את התפיסה כי כיוון השוק מעוצב יותר על ידי מניעים סקטוריאליים מאשר על ידי מגמה מאקרו אחידה.

בהסתכלות קדימה, המשקיעים יתמקדו ב-עדכוני דוחות קרובים, פרסומי נתונים מאקרו-כלכליים ושינויים בציפיות לריבית כדי להעריך האם ההתאוששות של הנאסד״ק יכולה להימשך. הובלה מתמשכת מצד טכנולוגיה גדולה עשויה לתמוך בעליות נוספות, אך תנודתיות מתמשכת עלולה להגביל את פוטנציאל העלייה בטווח הקצר. כאשר השווקים מאזנים בין אופטימיות לצמיחה לבין זהירות מאקרו, סלקטיביות וניהול סיכונים צפויים להישאר מאפיינים מרכזיים במסחר בנאסד״ק בישיבות הקרובות.