מחירי הזהב ירדו כאשר עוצמתו של הדולר האמריקאי ושינויים בציפיות למדיניות המוניטרית גברו על הביקוש לנכסי מקלט שנבע מהעימות המחריף במזרח התיכון. המתכת היקרה ירדה בשיעור של עד 1.5% במהלך המסחר בארצות הברית כאשר המלחמה באזור נכנסה ליומה השישי ללא סימנים לפתרון.

עוצמת הדולר מפעילה לחץ על הזהב

הזהב עמד תחת לחץ כאשר עליית מחירי האנרגיה הגבירה חששות אינפלציוניים, דבר שדחף את הדולר האמריקאי כלפי מעלה והעלה את תשואות האג”ח הממשלתיות. תשואות גבוהות יותר בדרך כלל לוחצות על מחירי הזהב משום שהמתכת אינה מייצרת הכנסה מריבית, מה שהופך אותה לפחות אטרקטיבית בהשוואה לנכסים נושאי תשואה.

גם הציפיות להקלה מוניטרית השתנו באופן משמעותי. סוחרים צופים כעת הורדות ריבית בהיקף של כ־35 נקודות בסיס מצד הפדרל ריזרב עד סוף השנה, ירידה לעומת כ־60 נקודות בסיס שצפו רק שבוע קודם לכן. תחזית ריבית נוקשה יותר בדרך כלל שלילית עבור מחירי הזהב.

משקיעים מגייסים נזילות על רקע תנודתיות בשווקים

חלק מהמשקיעים מכרו גם זהב כדי לגייס נזילות כאשר התנודתיות מתפשטת בשווקים הפיננסיים הגלובליים. ירידות האחרונות במניות בארצות הברית הובילו סוחרים להשתמש בהחזקות זהב כמקור למימון כדי לקזז הפסדים בחלקים אחרים של תיקי ההשקעות שלהם. אנליסטים בשוק מציינים כי מכירות כאלה מתרחשות לעיתים קרובות בתקופות שבהן נכסי סיכון חווים תנודות חדות במחירים.

התמיכה ארוכת הטווח נותרת בעינה

למרות הירידה האחרונה, הזהב נותר אחד הנכסים בעלי הביצועים החזקים ביותר השנה.

המחירים עלו בכ־20% בשנת 2026, נתמכים על ידי מתחים גיאופוליטיים מתמשכים, סכסוכי סחר וחששות סביב עצמאות מדיניות הבנקים המרכזיים. המתכת הגיעה לשיא היסטורי מעל 5,595 דולר לאונקיה בסוף ינואר, נתון המדגיש את הביקוש החזק של משקיעים לנכסי מקלט.

מתכות יקרות נוספות ירדו גם הן במהלך המסחר, כולל כסף, פלטינה ופלדיום.