שווקי המניות באירופה המשיכו לעלות עם פתיחתו של שבוע המסחר המלא האחרון של 2025, תוך שיקוף של שינוי הדרגתי אך מורגש בפסיכולוגיית המשקיעים לעבר אופטימיות. עם דעיכת לחצי האינפלציה, התייצבות התנאים הפיננסיים והיחלשות חששות המיתון, נראה כי משתתפי השוק מוכנים יותר ויותר להגדיל חשיפה לקראת השנה החדשה. הטון של יום המסחר היה בונה ולא נלהב יתר על המידה, דבר המצביע על צבירה ממושמעת ולא על מיצוב ספקולטיבי.

מדדי האזור מאותתים על חוזק רחב־היקף

מדד MSCI אירופה התקדם לשיאים חדשים של סוף השנה, והדגיש השתתפות רחבה בין סקטורים. מניות תעשייה, פיננסים ומגזרי צריכה תרמו כולן לעליות, מה שמעיד כי הביטחון כבר אינו מוגבל לאזורי הגנה בלבד בשוק. התרחבות זו של העליות חשובה מבחינה אסטרטגית, שכן לעיתים קרובות היא מסמנת מעבר מסלידה מסיכון לנטילת סיכון סלקטיבית.

מדד DAX הגרמני המשיך למלא תפקיד מוביל, בתמיכת חברות תעשייה ויצוא שעשויות ליהנות משיפור בביקוש העולמי ומהקלה בלחצי העלויות. המשקיעים הפכו נוחים יותר עם תחזית גרמניה, כאשר נתוני הייצור מצביעים על התייצבות זהירה והפרעות בשרשראות האספקה דועכות אל הרקע. העלייה ההדרגתית במדד משקפת אמונה כי הכלכלה הגדולה באירופה עשויה להיות מעבר לשלב המאתגר ביותר של המחזור.

גם מניות הדגל של גוש האירו משכו זרימות הון יציבות. חברות גדולות עם מאזנים חזקים וחשיפה להכנסות גלובליות נותרות מועדפות, במיוחד כאשר משקיעים מעניקים עדיפות לנראות רווחים ולכוח תמחור לקראת 2026. ההעדפה לגודל ולנזילות מדגישה גישה זהירה אך בונה מצד משקיעים מוסדיים.

בריטניה ושווקים מרכזיים מוסיפים לראלי

שווקי המניות בבריטניה הציגו ביצועים עודפים ביחס לחלק מהמקבילים האזוריים, כאשר מדד FTSE 100 נהנה מחוזק במגזרי האנרגיה, הפיננסים וחברות רב־לאומיות. ליש״ט מעט חלשה הגבירה את האטרקטיביות של חברות בעלות חשיפה בינלאומית, וחיזקה את הפרופיל ההיברידי של המדד בין הגנה לצמיחה. עבור משקיעים גלובליים, מניות בריטיות ממשיכות להציע יתרונות פיזור לצד תשואות דיבידנד אטרקטיביות.

במקומות אחרים, השוק בצרפת רשם עליות מתונות יותר, תוך איזון בין חוזק במניות יוקרה לבין חולשה בסקטורים הפונים לשוק המקומי. אף שהמומנטום היה מתון, יכולתו של השוק לשמור על יציבות תורמת לנרטיב הרחב של חוסן אזורי. גם מדדי מניות גדולות כלל־אירופיים עלו, והדגישו ביקוש מתמשך לחברות עם מודלים עסקיים מגוונים לקראת סוף השנה.

יציבות המטבעות תומכת במיצוב מנייתי

שווקי המט״ח סיפקו רוח גבית מתונה למניות. הן האירו והן הליש״ט נחלשו במעט, מה שסיפק תמיכה קלה ליצואנים מבלי לעורר חששות לגבי חוסר יציבות מדיניות. חשוב לציין שתנועות המטבע נותרו מרוסנות, מה שמעיד כי המשקיעים חשים נוחות עם ההכוונה הנוכחית של הבנקים המרכזיים ומצפים לגישה הדרגתית ותלוית נתונים למדיניות בשנת 2026.

מטבעות יציבים מפחיתים מקור משמעותי של אי־ודאות עבור שווקי המניות, ומאפשרים למשקיעים להתמקד ביתר שאת בפונדמנטלים כגון צמיחת רווחים, שוליים וחוזק מאזני. סביבה זו נוטה להעדיף איזון תיקי השקעות שיטתי ולא שינויים חדים בחשיפה לסיכון.

מבט קדימה לשנה החדשה

ככל שהשווקים מתקרבים לסוף השנה, תשומת הלב תופנה יותר ויותר לדינמיקת הנזילות, לציפיות הרווחים המוקדמות של 2026 ולמסלול המדיניות המוניטרית. מסחר דליל בחגים עשוי להגביר תנודתיות בטווח הקצר, אך הסנטימנט הבסיסי נראה תומך. הסיכון המרכזי נותר זעזוע מאקרו בלתי צפוי — גיאופוליטי או אינפלציוני — שעלול להפר את שיווי המשקל השברירי.

במקביל, נותרות הזדמנויות בפיננסים, בתעשייה ובחברות גלובליות מגוונות שעשויות ליהנות מייצוב ולא מהאצה. אם התנאים הנוכחיים יישמרו, שווקי אירופה עשויים להיכנס ל־2026 עם בסיס יציב יותר מכפי שרבים ציפו רק לפני חודשים ספורים.