ארצות הברית מאותתת על נכונות מחודשת להחריף את הלחץ הכלכלי על רוסיה, כאשר גורמים רשמיים נערכים לאפשרות של סנקציות המכוונות ישירות אל עורק החיים האנרגטי של מוסקבה. לדברי גורמים המעורים בדיונים, הצעדים יופעלו אם הנשיא ולדימיר פוטין יסרב להשתתף באופן בונה בשיחות שלום עם אוקראינה. העיתוי מדגיש את ניסיונה של וושינגטון לשלב דיפלומטיה עם מנופי כפייה, בשעה שהמשא ומתן רושם התקדמות זהירה אך נותר תקוע בסוגיות ליבה כגון טריטוריה וערבויות ביטחוניות.

סנקציות אנרגיה כמנוף דיפלומטי

בלב האסטרטגיה האמריקאית עומד סחר הנפט של רוסיה, שממשיך לממן את מאמץ המלחמה למרות שנים של סנקציות. גורמים בוחנים צעדים שיכוונו אל כלי השיט של מה שמכונה “צי הצללים” של רוסיה — מכליות הפועלות מחוץ למערכות ביטוח וציות מסורתיות — וכן אל סוחרים המאפשרים עסקאות נפט גולמי. צעדים אלו נועדו להעלות את העלות והמורכבות של יצוא הנפט, ולא לקטוע את האספקה באופן ישיר.

סנקציות קודמות כבר עיצבו מחדש את זרימת האנרגיה של רוסיה, ואילצו את הנפט להיסחר בהנחות חדות תוך הגברת התלות ברשתות שינוע אטומות. אף שהצעדים הללו פגעו במצב הכספי של מוסקבה, הם טרם שינו את יעדיו האסטרטגיים של פוטין. ההחרפה המוצעת משקפת תסכול בוושינגטון מכך שלחץ הדרגתי לא הניב ויתורים פוליטיים.

תגובת השווקים מתונה על רקע עודף היצע מבני

שווקי הנפט הגיבו בזהירות לדיווחים על סנקציות אפשריות. חוזי ברנט עלו לזמן קצר מעל 60 דולר לחבית לפני שקיזזו חלק מהעליות, מה שמדגיש כיצד סיכון גיאופוליטי נבלם על ידי יסודות רחבים יותר. שוקי הנפט הגולמי העולמיים נכנסים לתקופה של עודף היצע, כאשר צמיחת הביקוש מאטה והאספקה צפויה לעלות בשנה הקרובה.

עייפות מסנקציות ניכרת גם בקרב סוחרים. מאז 2022, מגבלות נרחבות על רוסיה חפפו לירידה ממושכת במחירי הנפט, אשר ירדו בכ-20% השנה. הרקע הזה מגביל את ההשפעה המיידית על המחירים של צעדים נוספים, גם אם הם מגבירים תנודתיות בשוליים.

התקדמות דיפלומטית מול נקודות מחלוקת מתמשכות

הדיונים על הסנקציות מתקיימים בשעה שגורמים אמריקאים, אוקראינים ואירופים מדווחים על התקדמות הדרגתית לעבר מסגרת שלום. השיחות מתמקדות בערבויות ביטחוניות לאחר המלחמה עבור קייב, כולל מנגנונים שיכולים לעגן מחויבויות אמריקאיות באמצעות אישור הקונגרס. עם זאת, מכשולים מרכזיים עדיין לא נפתרו.

רוסיה ממשיכה לדרוש ויתורים טריטוריאליים במזרח אוקראינה, תנאי שקייב ובעלות בריתה מתנגדות לו בתוקף. סוגיות שנויות במחלוקת נוספות כוללות את השימוש העתידי בנכסי הבנק המרכזי הרוסי שהוקפאו ואת השליטה בתשתיות קריטיות כגון תחנת הכוח הגרעינית בזפוריז’יה. שאלות לא פתורות אלו מטילות ספק ביכולתם של סנקציות בלבד לגשר על הפער בין הצדדים.

לחץ מול תמריצים בשלב הסופי

תשומת הלב מופנית יותר ויותר לתגובתו של פוטין. בעוד שגורמים רוסים הביעו אופטימיות זהירה שהעימות מתקרב לסיומו, הם הפגינו נכונות מועטה לרכך דרישות ליבה. עבור ארצות הברית, האיום בסנקציות חדשות נועד לחדד את הבחירה בין הקלה כלכלית לבין המשך בידוד.

האם גישה זו תתברר כיעילה — נותר לא ברור. עם שוקי נפט חלשים מבחינה מבנית ורוסיה הפועלת כבר תחת מגבלות כבדות, ההשפעה השולית של סנקציות נוספות עשויה להיות פוליטית יותר מאשר כלכלית. עם זאת, המסר ברור: וושינגטון מתכוונת להחריף את הלחץ אם הדיפלומטיה לא תניב תוצאות.