- שגיא חבסוב
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 19 mins
נקודות מפתח
- ההתרחבות המהירה של מרכזי נתונים מונעי בינה מלאכותית סופגת הון, כוח אדם וקיבולת חשמל בקצב חסר תקדים.
- פרויקטי תשתיות מסורתיות—ובכללם תחבורה, אנרגיה מתחדשת ושירותים ציבוריים—עלולים לסבול מעיכובים או מהשקעת חסר.
- משקיעים ניצבים בפני פשרות בהקצאת הון כאשר ממשלות והון פרטי מעדיפים נכסים דיגיטליים על פני תשתיות פיזיות.
הזינוק הגלובלי בהשקעות במרכזי נתונים של AI משנה את הקצאת ההון בשווקי התשתיות ומעלה חשש שפרויקטים ארוכי טווח אחרים יידחקו הצידה. כאשר ממשלות ומשקיעים פרטיים ממהרים לתמוך בעומסי עבודה של בינה מלאכותית, התחרות על מימון, אנרגיה וכוח אדם מיומן הולכת ומחריפה. עבור משקיעים גלובליים, ובכלל זה כאלה בישראל, המגמה מדגישה שינוי מבני בסדרי העדיפויות של השקעות בתשתיות.
ריכוז הון משנה את שווקי התשתיות
מרכזי נתונים של AI הם מהנכסים העתירי הון ביותר בכלכלה של ימינו. מתקנים בקנה מידה גדול עשויים לדרוש השקעה ראשונית של מיליארדי דולרים, הנובעת משבבים מתקדמים, מערכות קירור וחיבורי חשמל בצפיפות גבוהה. חברות טכנולוגיה גדולות וספקיות ענן מאיצות את תוכניות ההשקעה שלהן, לעיתים קרובות בגיבוי חוזים ארוכי טווח שמושכים הון מוסדי.
לריכוז זה של מימון יש השלכות. קרנות פנסיה, קרנות הון ריבוניות ומשקיעי תשתיות פועלים במסגרת מגבלות הקצאה סופיות. ככל שיותר הון זורם אל תשתיות דיגיטליות, נותרות פחות משאבים לכבישים, נמלים, מערכות מים ורשתות אנרגיה קונבנציונליות. בשווקים מתעוררים, אפקט הדחיקה עשוי להיות חריף יותר, במיוחד כאשר כושר המימון כבר מוגבל.
לחץ גובר על קיבולת האנרגיה והרשת
מעבר להון, מרכזי נתונים של AI צורכים חלק הולך וגדל מקיבולת החשמל. אשכולות מחשוב עתירי ביצועים דורשים אספקת חשמל אמינה מסביב לשעון, לעיתים בהיקף השקול לצריכה של ערים קטנות. מפעילי רשתות בארה״ב, באירופה ובחלקים מאסיה הזהירו כי הביקוש ממרכזי נתונים מואץ מהר יותר מקצב שדרוגי ההולכה.
מצב זה יוצר פשרות קשות. פרויקטים של אנרגיה מתחדשת, חשמול תעשייתי ושדרוגי תשתיות ציבוריות תלויים כולם באותן הרחבות רשת שמקבלות כיום עדיפות עבור מוקדי AI. באזורים שבהם ההשקעה ברשת מפגרת אחרי הביקוש, קובעי מדיניות עלולים להידרש לדחות או לצמצם פרויקטים שאינם קשורים ל-AI, מה שעלול להאט את ההתקדמות לעבר יעדי מעבר אנרגטי.
מחסור בכוח אדם וצווארי בקבוק בבנייה
ההתעצמות של AI מפעילה לחץ גם על שווקי העבודה. מרכזי נתונים דורשים מהנדסים, חשמלאים וצוותי בנייה ייעודיים—מיומנויות שכבר מצויות במחסור. ככל שהשכר עולה כדי למשוך כוח אדם, העלויות מתייקרות בכל מגזר התשתיות הרחב, מה שהופך חלק מהפרויקטים הציבוריים לפחות כדאיים כלכלית.
עבור ממשלות, דינמיקה זו מסבכת את התכנון הפיסקלי. יוזמות תחבורה או מים רחבות היקף עשויות להיתקל בהצעות מחיר גבוהות יותר או בלוחות זמנים ארוכים יותר, כאשר קבלנים נוטים להעדיף פיתוחי AI עתירי תקציב. התוצאה היא פער פוטנציאלי מתרחב בין שאיפות תשתיתיות מוצהרות לבין ביצוע בפועל.
במבט קדימה, משקיעים יעקבו כיצד קובעי המדיניות יגיבו לחוסר האיזון. האפשרויות כוללות תמריצים ממוקדים לתשתיות שאינן דיגיטליות, האצת השקעות ברשת החשמל או צעדים רגולטוריים שיאפשרו פריסת הון מאוזנת יותר. עבור השווקים, הסיכון המרכזי הוא שריכוז יתר בתשתיות AI יחשוף כלכלות לפגיעות אם ציפיות הצמיחה יתקררו. במקביל, הזדמנויות עשויות להיווצר במגזרים שסבלו מהשקעת חסר כאשר מחזורי ההון יתאזנו. בום ה-AI מגדיר מחדש את סדרי העדיפויות בתשתיות—וההשלכות שלו יעצבו את החלטות ההשקעה לשנים רבות קדימה.
להשוואה, בדיקה וניתוח בין בתי ההשקעות
השאירו פרטים ומומחה מטעמינו יחזור אליכם בהקדם
* אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.
- ליאור מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 4 mins
SKN | העלאות שכר מינימום צפויות להעלות שכר למיליונים עם כניסת חוקים חדשים לתוקף
מיליוני עובדים צפויים לקבל העלאת שכר בחודשים הקרובים, כאשר גל חדש של העלאות שכר מינימום נכנס לתוקף ברחבי ארצות הברית
- לפני 4 mins
- •
- 6 דק’ קריאה
מיליוני עובדים צפויים לקבל העלאת שכר בחודשים הקרובים, כאשר גל חדש של העלאות שכר מינימום נכנס לתוקף ברחבי ארצות הברית
- רוני מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 42 mins
SKN | טארגט מהמרת על תחיית “טאר-ז׳ה” כאשר תצוגה מקדימה בניו יורק מאותתת על איפוס מותג
Target Corp. בוחנת ביטוי מחודש לכינוי הוותיק שלה, “טאר-ז׳ה”, באמצעות תצוגה מקדימה בניו יורק סיטי, המאותתת על מאמץ רחב יותר
- לפני 42 mins
- •
- 6 דק’ קריאה
Target Corp. בוחנת ביטוי מחודש לכינוי הוותיק שלה, “טאר-ז׳ה”, באמצעות תצוגה מקדימה בניו יורק סיטי, המאותתת על מאמץ רחב יותר
- ליאור מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 2 שעה
SKN | עסקת Arthrosi בהיקף של 1.5 מיליארד דולר של Sobi מסמנת הימור אסטרטגי על טיפולי גאוט
Swedish Orphan Biovitrum (Sobi) הודיעה על הסכם לרכישת חברת הביוטק האמריקאית Arthrosi בעסקה של עד 1.5 מיליארד דולר, אחת העסקאות
- לפני 2 שעה
- •
- 6 דק’ קריאה
Swedish Orphan Biovitrum (Sobi) הודיעה על הסכם לרכישת חברת הביוטק האמריקאית Arthrosi בעסקה של עד 1.5 מיליארד דולר, אחת העסקאות
- רוני מור
- •
- 6 דק’ קריאה
- •
- לפני 4 שעה
SKN | פיגורים בהלוואות סטודנטים מזנקים כאשר יותר מ־9 מיליון לווים בארה״ב מפספסים תשלומים
הפיגורים במערכת הלוואות הסטודנטים בארה״ב מטפסים בחדות, כאשר דווח כי יותר מ־9 מיליון לווים פספסו תשלומים עם חידוש מלא של
- לפני 4 שעה
- •
- 6 דק’ קריאה
הפיגורים במערכת הלוואות הסטודנטים בארה״ב מטפסים בחדות, כאשר דווח כי יותר מ־9 מיליון לווים פספסו תשלומים עם חידוש מלא של
