סופת חורף עוצמתית השוטפת אזורים נרחבים בארצות הברית בוחנת שוב את חוסנה של מערכת האנרגיה — ומעצבת מחדש את מוקד תשומת הלב של המשקיעים בענף. עם צניחת הטמפרטורות הרבה מתחת לממוצע העונתי, הביקוש לגז טבעי ולחשמל זינק, דחף את מחירי הדלק בחדות מעלה והחזיר לשולחן את ספר החורף המוכר של שווקי האנרגיה. עבור המשקיעים, השאלה איננה האם הסופה משמעותית, אלא אילו מניות אנרגיה עשויות להרוויח — ואילו עלולות להיחשף לסיכונים נסתרים.

יצרני גז טבעי חוזרים למרכז הבמה

התגובה המיידית והבולטת ביותר של השוק נרשמה בגז הטבעי, כאשר המחירים קפצו על רקע ציפיות לביקוש חימום ברמות שיא והחשש לקיפאון ייצור באזורים מרכזיים. סביבה כזו נוטה להיטיב עם יצרנים גדולים ומגוונים, בעלי מאזנים חזקים וחשיפה לאגני פצלים בארה״ב.

חברות כמו Exxon Mobil ו־Chevron מספקות חשיפה עקיפה באמצעות פעילות הפקת הגז שלהן, בעוד יצרנים קטנים וממוקדי גז נוטים לחוות תנודות חדות יותר במניותיהם במהלך אירועי קור קיצוניים. עם זאת, משקיעים מודעים לכך ששיבושי הפקה עלולים לקזז חלק מעליות המחיר אם הקור העז פוגע בתפוקה.

צינורות מידסטרים ותשתיות LNG

מפעילי המידסטרים הם פלח קריטי נוסף למעקב. חברות צינורות ואחסון נהנות לעיתים מנפחי הובלה גבוהים יותר ומביקוש מוגבר לאספקה אמינה בזמן מזג אוויר קיצוני, במיוחד כאשר המלאים נשחקים במהירות.

Kinder Morgan, אחת ממפעילות צינורות הגז הטבעי הגדולות בצפון אמריקה, נמצאת תחת מעקב צמוד במהלך אירועי לחץ חורפיים. אף שתזרימי המזומנים שלה מבוססי עמלות ופחות רגישים למחירי הסחורה, קור מתמשך מגדיל נפחים ומדגיש את הערך האסטרטגי של התשתיות. גם יצואניות LNG כגון Cheniere Energy נותרות במוקד, שכן הידוק ההיצע המקומי יכול להשפיע על כלכלת היצוא ועל מחירי הגז הגלובליים.

חברות תשתית חשמל וגז — חרב פיפיות

עבור חברות תשתית חשמל וגז מפוקחות, סופות חורף מציגות תמונה מורכבת יותר. חברות כמו Duke Energy ו־NextEra Energy רואות לרוב עלייה בביקוש בטווח הקצר כאשר משקי בית ועסקים מגבירים חימום. עם זאת, הן גם נושאות בנטל התפעולי של אמינות הרשת, נזקי סופה ורכש דלק חירום.

משקיעים נוטים לתגמל חברות שמפגינות חוסן רשת חזק ומנגנוני השבת עלויות יעילים, ולענוש כאלה החשופות להפסקות חשמל או לרגולציה מחמירה בעקבות אירועי מזג אוויר קיצוניים.

בתי זיקוק ושמות אנרגיה משולבים

מניות בתי הזיקוק נוטות להיסחר בזהירות במהלך סופות חורף. אף שהביקוש לדלק עשוי לעלות, שיבושים לוגיסטיים, הפסקות חשמל ובעיות תחזוקה עלולים ללחוץ על המרווחים. חברות אנרגיה משולבות, עם חשיפה במעלה הזרם, במידסטרים ובמורד הזרם, בדרך כלל ערוכות טוב יותר לספוג תנודתיות מאשר בתי זיקוק טהורים.

על מה המשקיעים עוקבים כעת

מעבר לתגובה המיידית במחירים, משקיעים עוקבים מקרוב אחר משיכות ממאגרים, נתוני הפקה ותחזיות מזג אוויר כדי לזהות האם גל הקור עלול להימשך אל סוף החורף. גם לממד הפסיכולוגי יש חשיבות: תנועות חדות במחירי הגז הטבעי נוטות למשוך סוחרי טווח קצר, ולהגביר תנודתיות במניות האנרגיה.

אם תנאי הקור יימשכו, מניות הקשורות לאספקת גז ולתשתיות עשויות להישאר נתמכות. אך ההיסטוריה מלמדת שכאשר הטמפרטורות מתמתנות, השווקים יכולים להתהפך באותה מהירות.