SpaceX עומדת להפוך לרכיב משמעותי יותר במדד Nasdaq-100, כאשר משקלה צפוי לעלות לכ-2.82% עם כניסתו לתוקף של האיזון הרבעוני מחדש במדד ב-21 בספטמבר. מדובר ביותר משינוי טכני: מכיוון שיותר מ-200 מוצרי השקעה, המנהלים יחד יותר מ-800 מיליארד דולר, עוקבים אחר Nasdaq-100, שינויים במשקל הרכיבים יכולים ליצור פעילות מסחר משמעותית.

משקל SpaceX ב-Nasdaq-100 צפוי ליותר מהכפיל את עצמו

לפי Bloomberg, המשקל הסופי של SpaceX ב-Nasdaq-100, שחושב על בסיס מחירי הסגירה של יום שישי, יעמוד על 2.82%, לעומת כ-1.28% לפני האיזון מחדש. הנתון מאשר נתונים ראשוניים שפורסמו במסגרת חישובי המדד של Nasdaq. המשקל החדש ייכנס לתוקף לפני פתיחת המסחר ביום שני, 21 בספטמבר.

העלייה קשורה במידה רבה לשינוי בזמינות מניות SpaceX למסחר ציבורי. כאשר SpaceX נכנסה ל-Nasdaq-100 ביולי, היקף המניות הציבוריות הזמינות למסחר היה מצומצם יחסית, ולכן הגבילה את היקף החברה שניתן היה לייצג במדד. Nasdaq הודיעה על צירוף SpaceX למדד החל מ-7 ביולי, זמן קצר לאחר רישום החברה למסחר ציבורי.

הנתונים של Nasdaq תיעדו משקל התחלתי של כ-1.3% ל-SpaceX וציינו כי המניה ירדה ביותר מ-6.5% ביום המסחר הראשון שלה כרכיב ב-Nasdaq-100, למרות הביקוש הקשור למדד. האירוע ממחיש כי צירוף למדד או עלייה במשקל במדד אינם קובעים באופן מכני את ביצועי המניה.

מדוע האיזון מחדש חשוב לקרנות העוקבות אחר המדד?

Nasdaq-100 מודד את ביצועיהן של 100 החברות הלא-פיננסיות הגדולות ביותר הרשומות למסחר ב-Nasdaq. מכיוון שקרנות ETF ותיקים מוסדיים רבים מבקשים לשחזר את ביצועי המדד, שינוי במשקל הרשמי של רכיב מחייב את אותם תיקים להתאים את החזקותיהם כדי להמשיך להיות תואמים למדד. לפי Nasdaq, יותר מ-200 מוצרי השקעה עוקבים אחר Nasdaq-100, עם נכסים בהיקף של יותר מ-800 מיליארד דולר ברחבי העולם.

מצב זה יוצר הבחנה בין ביקוש הנובע מהמדד לבין ביקוש הנובע מהערכת יסודות החברה. קרן העוקבת אחר Nasdaq-100 מגיבה למתודולוגיית המדד, ולא מקבלת באופן עצמאי החלטה בנוגע לשווי SpaceX או לסיכויי הפעילות העסקית שלה. לכן, השינוי עשוי להגדיל את פעילות המסחר סביב מועד כניסתו לתוקף, מבלי לספק בהכרח מידע חדש על תחזית הרווחים של החברה.

SpaceX מקבלת השפעה גדולה יותר בתוך מדד מוטה לטכנולוגיה

העלייה במשקל משנה גם את הרכבו של Nasdaq-100 עצמו. SpaceX כבר נמנית עם החברות הגדולות במדד במונחי שווי שוק, אך המשקל הראשוני שלה הוגבל בשל היקף המניות שהיה זמין למשקיעים ציבוריים. המעבר למשקל של 2.82% מקרב את הייצוג שלה במדד לגודלה היחסי בתוכו.

עבור משקיעים המשתמשים במוצרי Nasdaq-100, המשמעות היא ש-ל-SpaceX תהיה השפעה גדולה יותר על תשואת המדד מזו שהייתה לה בחודשים הראשונים לאחר הרישום. עם זאת, ההשפעה בפועל תהיה תלויה גם בביצועי הרכיבים הגדולים האחרים, ובמיוחד חברות הטכנולוגיה הגדולות המהוות חלק משמעותי מהמדד.

המשמעות הרחבה יותר חורגת מעבר ל-SpaceX. Nasdaq ממשיכה להתאים את מסגרת המדדים שלה כאשר חברות גדולות חדשות נכנסות לשווקים הציבוריים, בעוד שהצמיחה המהירה של חברות הקשורות לבינה מלאכותית, תשתיות חלל וטכנולוגיות מתקדמות משנה את הרכבם של מדדי מניות מרכזיים בארה”ב. הצטרפות SpaceX למדד ביולי הייתה דוגמה אחת לשינוי הזה.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר היקף המניות של SpaceX הזמינות למסחר, איזונים עתידיים במדד, יסודות החברה ותגובת הקרנות העוקבות אחר המדד. השינוי בספטמבר הוא בעיקר התאמה של תיקי ההשקעות בהתאם לכללי המדד ולא אירוע תאגידי חדש, אך המשקל הגדול יותר של SpaceX משמעותו שתנועות במניה ישפיעו באופן בולט יותר על Nasdaq-100. ההבחנה בין תזרימי מסחר מכניים הנובעים מהמדד לבין שינויים מהותיים בפעילות החברה תמשיך להיות חשובה ככל שהמניה תהפוך לרכיב משמעותי יותר במדד.