מדד נאסד״ק קומפוזיט נסחר בעלייה חדה ב־21 בינואר, וממשיך את המגמה החיובית האחרונה כאשר משקיעים מבצעים רוטציה חזרה לנכסי צמיחה. המהלך משקף שיפור בסנטימנט הסיכון, התלהבות מתמשכת מדוחות הטכנולוגיה, ואמון בכך שהרוחות המאקרו־כלכליות נותרות ניתנות לניהול עבור סקטורים עתירי צמיחה.

ראלי מובל טכנולוגיה דוחף את נאסד״ק לעבר טריטוריית שיאים

נכון לשעות אמצע הבוקר, נאסד״ק קומפוזיט עולה ב1.19% לרמה של כ־23,227.9, לאחר פתיחה סביב 23,017 נקודות. המדד נסחר בטווח תוך־יומי צר יחסית, תוך דחיפה עקבית כלפי מעלה והתקרבות לרמות התנגדות טכניות מרכזיות. ביצועים אלו מציבים את נאסד״ק במרחק נגיעה מהשיאים האחרונים ובקרבה לחלק העליון של טווח 52 השבועות.

מחזורי המסחר היו חזקים במיוחד, עם יותר מ־2.29 מיליארד מניות, נתון המצביע על השתתפות רחבה ולא על קפיצה נקודתית המונעת ממומנטום בלבד. בהשוואה לשער הסגירה הקודם של 22,954 נקודות, העלייה הנוכחית מדגישה נכונות מחודשת של משקיעים להגדיל חשיפה למדדים עתירי טכנולוגיה. מניות השבבים, התוכנה ופלטפורמות הענק חוזרות לשמש כמנועי הביצועים המרכזיים.

מנועי השוק: ביטחון בדוחות והקלה בסימני הסיכון

העלייה בנאסד״ק מתרחשת על רקע התייצבות באינדיקטורים מאקרו־כלכליים וירידה בתנודתיות. עם נסיגה של מדד ה־VIX מרמות שיא אחרונות, משקיעי מניות מרגישים נוח יותר לקחת סיכון כיווני, במיוחד בסקטורים בעלי נראות רווחים גבוהה. דוחות כספיים אחרונים חיזקו את ההערכה שחברות טכנולוגיה מובילות מסוגלות לשמר צמיחה בהכנסות גם כאשר התנאים הכלכליים מתמתנים.

גורם תומך נוסף הוא דולר אמריקאי חלש יחסית, הנוטה להיטיב עם מניות צמיחה בעלות חשיפה גלובלית. אף שציפיות הריבית נותרות משתנה מרכזי, היעדר הפתעות ניציות חדשות מאפשר התאוששות בסקטורים הרגישים לתמחור. עבור נאסד״ק, סביבה זו מתורגמת לשיפור בסנטימנט כלפי נכסים ארוכי טווח ומודלים עסקיים מונעי חדשנות.

רוטציית סקטורים והמשמעות לשווקים הרחבים

הביצועים העודפים של נאסד״ק מדגישים חידוש בפער בין מניות צמיחה לבין סקטורים מחזוריים או דפנסיביים יותר. בעוד ה־S&P 500 ומדד דאו ג׳ונס מציגים עליות מתונות בלבד, נאסד״ק עתיר הטכנולוגיה חוזר להכתיב את הקצב. רוטציה זו מצביעה על העדפה סלקטיבית של משקיעים לחברות עם מרווחים סקיילביליים, מאזנים חזקים וחשיפה למגמות מבניות כגון בינה מלאכותית ומחשוב ענן.

עם זאת, הדינמיקה הזו גם מחדדת סיכון ריכוזיות. ראלי מתמשך שמובל על ידי קבוצה מצומצמת של מניות ענק עלול להשאיר את השוק הרחב פגיע לתיקונים אם הסנטימנט ישתנה. לכן, משתתפי השוק עוקבים מקרוב אחר מדדי רוחב וחוזק יחסי כדי להעריך האם העליות יכולות להתרחב מעבר לליבת הטכנולוגיה.

בהמשך, מסלולו של נאסד״ק יהיה תלוי בדוחות הקרובים, בתנועות בתשואות האג״ח הממשלתיות ובכל שינוי במסרים מצד הבנקים המרכזיים. המשך חוזקה של הטכנולוגיה בדוחות עשוי לדחוף את המדד לשיאים חדשים, בעוד חזרה של חששות אינפלציה או תנודתיות בריבית עלולה לבחון את האופטימיות הנוכחית. בשלב זה, הפתיחה החזקה של נאסד״ק משדרת שתיאבון הצמיחה נותר חי וקיים — אך עמידות הראלי תלויה בכך שהמאקרו ימשיך לשתף פעולה.