מדד האנג סנג הפגין חוסן בולט במהלך השבוע שהסתיים ב-19 בדצמבר 2025, כאשר מחק חלק מההפסדים המוקדמים וסגר ברמה של 25,690.53. אף שהמדד עמד בפני לחץ ירידות בעקבות היחלשות המומנטום הכלכלי בסין בתחילת השבוע, שינוי בסביבה המקרו-כלכלית הגלובלית סיפק רוח גבית חיונית לשוק המניות בהונג קונג. האינטראקציה בין ציפיות למדיניות מוניטרית בארה״ב לבין התפתחויות תאגידיות בסין היבשתית נותרה הגורם המרכזי לתנועת המחירים.

זינוק בסוף השבוע בהובלת אופטימיות גלובלית וטכנולוגית

העלייה של 0.75% ביום שישי נבעה בעיקר מגורמים חיצוניים, ובראשם פרסום נתוני אינפלציה בארה״ב שהיו נמוכים מהתחזיות. התמתנות זו בלחצי המחירים החזירה את התקווה להורדת ריבית של הפדרל ריזרב בתחילת 2026, מה שמפחית את עלות ההון עבור חברות ממונפות רבות המרכיבות את מדד האנג סנג. בנוסף, דיווחים על עסקה אסטרטגית בין ByteDance לבין משקיעים מרכזיים לייצוב פעילות TikTok בארה״ב סיפקו דחיפה נקודתית למגזר הטכנולוגי והקלו על פרמיית ה״סיכון הרגולטורי״ שהכבידה על המדד בשנים האחרונות.

שבריריות פנימית מול רווחים שנתיים רחבים

למרות הסיום החיובי ביום שישי, השבוע כולו הסתיים בירידה של 1.10%, מה שמשקף, לדברי אנליסטים, ״מבנה פנימי שברירי״. רוחב השוק נותר חלש יחסית, כאשר משקיעים התמודדו עם חששות מבועת בינה מלאכותית והערכות שווי מתוחות במרחב הטכנולוגי. עם זאת, במבט רחב יותר, שנת 2025 הייתה שנה מצוינת עבור מדד האנג סנג. מתחילת השנה המדד עלה ביותר מ-28%, הודות לזרימות הון משמעותיות דרך מנגנון Stock Connect ולביצועים חזקים של המגזר הפיננסי, שתרם כמעט 40% מסך העליות במדד השנה.

שינויים מוסדיים אסטרטגיים ורפורמות נזילות

הפעילות המוסדית המשיכה לעמוד במוקד, כאשר מנכ״לית הבורסה של הונג קונג (HKEX), בוני צ׳אן, ציינה כי הבורסה מטפלת ביותר מ-300 בקשות רישום לשנת 2026. צבר זה, יחד עם רפורמות מוצעות לצמצום שונות בגודל לוטי המסחר, נועדו לשפר משמעותית את נזילות השוק. בנוסף, החלטת הבנק המרכזי של יפן להעלות ריבית לשיא של שלושה עשורים יצרה סביבה מורכבת לעסקאות Carry Trade, והובילה חלק מהמשקיעים לבצע רוטציה חזרה לשוק ההונג קונגי כחלופה הגנתית אך בעלת פוטנציאל צמיחה באזור אסיה-פסיפיק.

בהסתכלות קדימה, על המשקיעים לעקוב מקרוב אחר הבנק העממי של סין (PBoC) לאיתותים אפשריים על צעדי תמרוץ לקראת סוף השנה, שכן היעדר תמיכה פיסקלית חדשה נותר סיכון מרכזי להמשך הראלי. אף שמדד האנג סנג ממוצב לסיום שנתי חזק, פוטנציאל התנודתיות נותר גבוה בשל נתונים כלכליים ״מעוותים״ בעקבות השבתת הממשל האחרונה בארה״ב. הרמה הקריטית למעקב היא 26,000; פריצה יציבה מעל רמת התנגדות זו עשויה לאותת על המשך המגמה השורית הרב-חודשית לתוך הרבעון הראשון של 2026.