חוזי המניות בארה”ב טיפסו בבוקר יום שישי, מאותתים על פתיחה יציבה יותר לוול סטריט כאשר המשקיעים מתכוננים לסיים שבוע מסחר תנודתי. לאחר ימים של תנודות חדות בתוך היום שהונעו על ידי נתוני כלכלה ושינוי בציפיות הריבית, השווקים מנסים להתייצב תוך הערכה מחודשת של התמונה הרחבה יותר לצמיחה, אינפלציה ומדיניות מוניטרית.

חוזים מאותתים לסיום רגוע יותר לאחר סשנים תנודתיים

חוזי מניות הקשורים למדד S&P 500, דאו ג’ונס התעשייתי ונאסד”ק 100 סחרו בעליות מתונות בפעילות טרום-מסחר, מה שמרמז על אופטימיות זהירה לקראת סשן הסיום של השבוע. המהלך מגיע לאחר תקופה של תנודתיות מוגברת, בה המדדים המרכזיים בארה”ב התנודדו בין עליות לירידות כאשר המשקיעים הגיבו לקריאות אינפלציה, תנועות תשואות אג”ח, ואותות מעורבים מדוחות רווח חברות.

בעוד שהנתונים האחרונים הראו סימנים של הקלה בלחץ האינפלציוני, שווקי האג”ח נשארים רגישים לכל איתות על חוסר יציבות במחירים. תשואות האג”ח, שזינקו בתחילת השבוע, מתמתנות מעט, מה שמציע הקלה זמנית להערכת שווי המניות, במיוחד במגזרים צמיחה וטכנולוגיה שרגישים יותר לציפיות הריבית. עם זאת, נפחי המסחר ומיקומי הפוזיציה מעידים שהמשקיעים רחוקים מלהיות רגועים לחלוטין.

נתוני מקרו וציפיות הפד נותרות מרכזיות

התנודתיות השבועית הושפעה במידה רבה מציפיות מתפתחות סביב מדיניות מוניטרית של ארה”ב. המשקיעים ממשיכים לדון בתזמון ובקצב האפשרי של הורדות ריבית על ידי הפדרל ריזרב, תוך איזון בין אינדיקטורים של אינפלציה רכה לבין נתוני שוק העבודה החזקים וביקוש צרכני יציב. חוסר ודאות זה שומר על השווקים רגישים, כאשר אפילו פרסומים חלקיים של נתונים גורמים לתנועות ניכרות.

למשקיעים גלובליים, כולל בישראל, כיוון שוקי המניות בארה”ב נשאר עוגן קריטי. תנועות בחוזי המניות של וול סטריט משפיעות לרוב על תחושת סיכון באירופה, אסיה ושווקים מתעוררים, ומשפיעות על זרמי הון, דינמיקת מט”ח והחלטות הקצאת נכסים. משקיעים מוסדיים ופרטיים בישראל עוקבים מקרוב אחר אותות אלה, לאור תפקידו המרכזי של שוק ארה”ב במדדי מניות גלובליים וחשיפת טכנולוגיה.

ביצועי מגזרים מדגישים שוק סלקטיבי

מתחת לפני השטח, הביצועים בשוק אינם אחידים. מגזרים דפנסיביים כמו בריאות ומוצרי צריכה בסיסיים הפגינו חוסן יחסי בתקופות של חשש לסיכון, בעוד מגזרי טכנולוגיה ושירותי תקשורת חוו תנודות חדות יותר הקשורות לציפיות ריבית. מניות פיננסיות גם היו במוקד, כאשר תנועות בעקומת התשואות משפיעות על מרווחי הבנקים ותנאי אשראי רחבים יותר.

רוטציה זו במגזרים מדגישה שוק הנע בצורה סלקטיבית יותר מאשר כיוון כולל. נראה כי המשקיעים מציבים פוזיציות במספר תרחישים, תוך שמירה על חשיפה לנושאי צמיחה והגנה מפני סיכונים פוטנציאליים הקשורים למדיניות, אירועים גיאופוליטיים או האטה כלכלית חדה מהצפוי.

מבט קדימה והגורמים למעקב

מבט לעתיד, תשומת הלב תישאר על פרסום נתוני כלכלה קרובים, פרשנות נוספת של בכירי הפדרל ריזרב והתקדמות עונת הדוחות הכספיים. השאלה המרכזית עבור השווקים היא האם התנודתיות תדעך ככל שהבהירות משתפרת, או שמא חוסר הוודאות סביב הריבית והצמיחה ישמור על רגשות המשקיעים שבירים. כרגע, עליות החוזים מאותתות על נטייה זהירה לסיכון, אך החלטיות המשקיעים נשארת מדודה כאשר וול סטריט מתמודדת עם סביבה שמוגדרת על ידי זרמי-צלילה מורכבים ולא מגמות ברורות.