רגולטורי האנטי־טרסט בארצות הברית מרחיבים את בחינתם את נטפליקס, בעוד ענקית הסטרימינג מקדמת את אחד ממהלכי הקונסולידציה השאפתניים ביותר בתולדות תעשיית הבידור. לפי דיווח של הוול סטריט ג’ורנל, משרד המשפטים האמריקאי הוציא זימון אזרחי כחלק מבדיקת הצעת הרכישה של נטפליקס בהיקף של 82.7 מיליארד דולר לנכסי האולפנים ופעילות הסטרימינג של Warner Bros Discovery — מהלך המרמז על בדיקה עמוקה יותר של התנהלותה התחרותית של החברה מעבר לעצם העסקה.

בחינה רחבה של כוח השוק

בלב הבדיקה עומדת השאלה האם נטפליקס נקטה בפרקטיקות מדירות שעלולות לבצר או להרחיב את הדומיננטיות שלה בשוק. הזימון, אשר נבחן על ידי הוול סטריט ג’ורנל, ביקש מחברת בידור אחרת לתאר כל התנהלות מצד נטפליקס שניתן לראות בה באופן סביר ככזו המחזקת כוח מונופוליסטי. ניסוח זה מעיד כי הרגולטורים אינם מגבילים את בחינתם למכניקת העסקה בלבד, אלא בוחנים גם את השפעתה הרחבה של נטפליקס על הפצה, רישוי תוכן ודינמיקת התעשייה.

נטפליקס מסרה כי אינה מודעת לחקירה כלשהי מעבר להליך הבדיקה הסטנדרטי של מיזוגים, וכי היא משתפת פעולה באופן בונה עם משרד המשפטים. נציגיה המשפטיים של החברה הדגישו כי לא קיבלו כל אינדיקציה לחקירת מונופוליזציה נפרדת, והציגו את הבדיקה כרוטינית בהתחשב בהיקף העסקה.

Warner Bros במרכז מאבק הצעות

הנכסים הנדונים נושאים משקל אסטרטגי עצום. אולפני הקולנוע והטלוויזיה של Warner Bros, יחד עם זיכיונות כגון משחקי הכס, הארי פוטר ודמויות DC כמו באטמן וסופרמן, מייצגים חלק מהקניין הרוחני היקר ביותר בתעשיית הבידור הגלובלית. האטרקטיביות הזו משכה עניין מתחרה, בין היתר מצד Paramount Skydance, שהצעת הרכישה שלה נדחתה פה אחד על ידי דירקטוריון Warner Bros כבלתי מספקת.

לפי הדיווחים, משרד המשפטים בוחן לא רק את הצעת נטפליקס אלא גם את ההצעה המתחרה של פרמאונט, תוך בדיקה האם אחת מהעסקאות עלולה לצמצם באופן מהותי את התחרות. הרגולטורים ביקשו גם מידע על האופן שבו מיזוגים קודמים בין אולפנים ומפיצים השפיעו על שוק הכישרונות היצירתיים, לרבות הבדלים בתנאי חוזים בין אולפנים. מיקוד זה משקף חשש גובר שקונסולידציה עלולה להחליש את כוח המיקוח של תסריטאים, שחקנים ומפיקים, גם אם מחירי הצרכן נותרים יציבים.

רגישות פוליטית ופיקוח גלובלי מתגברים

הבדיקה מתקיימת על רקע רגישות פוליטית מוגברת סביב קונסולידציה במדיה. מנכ״ל־שותף של נטפליקס, טד סרנדוס, נשאל השבוע על ידי סנאטורים אמריקאים כיצד העסקה עשויה לעצב מחדש את התחרות במערכת האקולוגית של תעשיית הבידור. מחוקקים מגלים חשד גובר כי ענקיות סטרימינג עלולות לנצל את גודלן כדי לדחוק מתחרים ולהכתיב תנאים לאורך שרשרת ההפקה וההפצה.

גם רגולטורים בינלאומיים עוקבים מקרוב. העסקה המוצעת צפויה לעמוד לבחינה מקבילה בבריטניה ובאיחוד האירופי. בבריטניה, יותר מתריסר פוליטיקאים וקובעי מדיניות לשעבר קראו לרשויות התחרות לפתוח בחקירה מלאה. רגולטורי האנטי־טרסט באיחוד האירופי צפויים גם הם לבחון הצעות מתחרות במקביל, מה שמעלה את האפשרות לתהליך בדיקה מורכב ורב־תחומי שיפוט.

השלכות על תעשיית הסטרימינג

הבדיקה המוקדמת של משרד המשפטים מדגישה שינוי רחב יותר באכיפת דיני התחרות. במקום להתמקד באופן צר במחירי הצרכן, הרגולטורים בוחנים יותר ויותר כוח מבני, שליטה בכישרונות והשפעות תחרותיות ארוכות טווח. עבור נטפליקס, התוצאה עשויה לקבוע לא רק את גורלה של עסקה אחת, אלא גם את גבולות ההתרחבות בענף הנשלט כבר כיום בידי מספר מצומצם של פלטפורמות גלובליות.

מה צפוי בהמשך

עם התקדמות הבדיקה, משקיעים ושחקני תעשייה יעקבו אחר סימנים לכך שהחקירה מתרחבת מעבר לבחינת מיזוג קונבנציונלית. גישה נוקשה יותר עלולה להאט את מגמת הקונסולידציה במדיה ובסטרימינג, בעוד שאישור העסקה יחזק את המגמה לעבר אימפריות תוכן מעטות וגדולות יותר. כך או כך, המקרה מסתמן כמבחן מכריע לאופן שבו מיושמים כללי האנטי־טרסט בעידן של דומיננטיות סטרימינג גלובלית.