רוח גבית פוליטית — לצד חוסר נחת בשוק

שוקי הקריפטו מסיימים את 2025 תחת לחץ ניכר, כאשר הביטקוין נופל 15% החודש ומרבית הנכסים הדיגיטליים נחלשים לאחר שנה של שיאים היסטוריים. זאת למרות סביבת הרגולציה האוהדת ביותר שידעה ארה״ב כלפי קריפטו — בהובלת נשיא ארה״ב דונלד טראמפ, חקיקה חדשה כמו GENIUS Act ועלייה משמעותית באימוץ מוסדי.

עם זאת, הירידה האחרונה מעוררת את השאלה המרכזית: האם מדובר ברעידת אזהרה לקראת תיקון עמוק — או פשוט תנודתיות טבעית בנכס שהפך למיינסטרים?

ממשל טראמפ ממשיך לדחוף רגולציה מקלה ולהאיץ בהירות בכל הקשור למיסוי וטיפול בנכסים דיגיטליים. ה-Clarity Act המתקרב, המגובה על ידי התעשייה, נתפס כרוח גבית מבנית נוספת לשוק.

במקביל, מוסדות פיננסיים — שבעבר נקטו גישה זהירה — מתחממים כלפי נכסים דיגיטליים בעקבות דרישת לקוחות גוברת. משפחת טראמפ עצמה הפכה לשחקן בולט בתחום עם American Bitcoin, חברת הכרייה שהוקמה על ידי אריק ודונלד טראמפ ג׳וניור, שכיום שווה 4.5 מיליארד דולר לאחר הנפקתה בנאסד״ק.

אך למרות כל אלה, הסנטימנט בשוק נעשה רגיש. שילוב של מימושים, אי־ודאות מאקרו והערכות שווי מתוחות יצרו נזילות מצומצמת — מבחן למאמיני הקריפטו הנחושים ביותר.

ענקי הקריפטו אינם מזדעזעים מהירידות

הדמויות המרכזיות בענף ממעטות לייחס חשיבות לירידות האחרונות.

אריק טראמפ דחה את הדאגות לחלוטין, והדגיש כי לביטקוין יש כוח תשואה ארוך טווח שמאפיל על כל תנודתיות קצרה. לטענתו, התשואה של 200% בשנתיים האחרונות מדגימה מדוע הסערות הטקטיות אינן משנות את התמונה האסטרטגית.

מייקל סלור, מאנשי הקריפטו המשפיעים ביותר, מיקם את הרגע בפרספקטיבה ארוכה יותר. תזת “הבהלה לזהב הדיגיטלי” שלו מבוססת על כלכלת מחסור: עד 2035, 99% מכלל הביטקוין ייכרה — מה שיותיר רק נתח זעום של היצע חדש. עבור משקיעים ארוכי טווח, הוא רואה חלון הזדמנות מצטמצם.

ולד טנב, מנכ״ל רובינהוד, התמקד במבנים עמוקים יותר. לדבריו, טוקניזציה ותשתיות קריפטו יהפכו לערוצי גישה מרכזיים למשקיעים גלובליים הרוכשים נכסי ארה״ב. הוא חוזה שקריפטו “יאכל את המערכת הפיננסית המסורתית” ככל ש-DeFi, חוזים נגזרים מתמידים וסליקה מבוססת בלוקצ׳יין יתבגרו.

שוק בצומת דרכים

הירידות בסוף 2025 משקפות יותר מפסיכולוגיית משקיעים עצבנית. הן מסמלות שוק הנקרע בין שתי מציאויות:

• מיסוד מואץ — אימוץ מוסדי, בהירות רגולטורית, טוקניזציה עולמית.
• לחצי שוק קצרי טווח — הערכות יתר, נזילות מצטמצמת ועייפות משקיעים.

השלב הבא ייקבע לפי המשקל היחסי בין הכוחות הללו. האם זרימות מוסדיות, טוקניזציה וחקיקה פרו-קריפטו ימשיכו להזיז את השוק קדימה — או שהלחץ המחזורי ינצח?

לקראת 2026, משקיעים צריכים לעקוב אחר:

• קצב הכניסה של משקיעים מוסדיים,
• השפעת ה-Clarity Act,
• האם עייפות התנודתיות תתחיל לפגוע בהתלהבות המשקיעים הקמעונאיים.

בינתיים, מנהיגי התעשייה נותרים רגועים — אבל השוק עשוי לספר סיפור מורכב בהרבה.