סקירת שוק גלובלית: השווקים מתפצלים — האם תל אביב תלך בעקבות הראלי של המערב או הנסיגה של אסיה?

התנועה המסונכרנת שאפיינה לעתים קרובות את השווקים הגלובליים נראתה כמתפרקת בשבוע האחרון, מה שהוביל להתבדלות גיאוגרפית חדה. גל של סנטימנט שורי דחף את המניות לעליות ברחבי ארצות הברית ואירופה, בעוד שמצב רוח דובי מובהק שטף את אסיה, מונע על ידי חששות כלכליים מתמשכים. השוק הישראלי, שנלכד בין כוחות מנוגדים רבי עוצמה אלו, הציג ביצועים מעורבים ותנודתיים במהלך שבוע מסחר מקוצר, וחשף פער ביצועים משמעותי בין החברות הגדולות ביותר שלו לבין השוק הרחב, מה שמרמז על עמדה זהירה ודפנסיבית בקרב המשקיעים.

התבדלות גדולה מפצלת את הסנטימנט הגלובלי

השבוע לא היה סיפור של שוק גלובלי אחד, אלא סיפור של שני נרטיבים נפרדים ומנוגדים. המערב אימץ גישת “תיאבון לסיכון” (risk-on), כאשר המשקיעים קנו מניות בביטחון. בניגוד לכך, במזרח שלטה רתיעה מסיכון, כאשר רוחות נגדיות מאקרו-כלכליות, במיוחד אלו שמקורן בסין, המשיכו להכביד על הסנטימנט האזורי והובילו לגל מכירות משמעותי.

שוקי ארה”ב נצבעים בירוק בזמן שמדד הפחד צונח

ביטחון היה הנושא המרכזי בשווקים האמריקאיים. ירידה חדה במדד התנודתיות VIX בשיעור של 8.66% אותתה על הקלה משמעותית בפחד המשקיעים. הקניות היו נרחבות, כאשר מדד הראסל 2000 של המניות הקטנות זינק ב-0.97%, אינדיקטור חזק לביטחון שורי. מדדים מרכזיים אחרים הלכו בעקבותיו, כאשר הדאו ג’ונס, S&P 500 והנאסד”ק רשמו כולם עליות נאות וסיימו את השבוע בנימה חיובית.

ביטחון יבשתי: אירופה עוקפת את הראלי בארה”ב

אופטימיות המשקיעים הייתה בולטת אף יותר ברחבי אירופה. מדד היורו סטוקס 50 הפאן-אירופי הוביל את המהלך עם עלייה מרשימה של 1.01%, בעוד שמדד ה-CAC 40 הצרפתי היה קרוב מאחור וטיפס ב-0.97%. הראלי היה נרחב, כאשר גם השווקים בגרמניה ובבריטניה הציגו עליות חזקות, מה שמרמז כי המשקיעים בטוחים יותר ויותר בחוסנה הכלכלי של היבשת ובאטרקטיביות של הערכות השווי של החברות בה.

הצל הכלכלי של סין מרחף מעל שוקי אסיה

הנרטיב היה שונה בתכלית באסיה, שם רוב המדדים המרכזיים סיימו את השבוע באדום. גל המכירות היה חריף ביותר בשווקים הרגישים לתחזית הכלכלית של סין, כאשר מדד ההאנג סנג בהונג קונג צנח ב-1.35% ומדד ה-KOSPI בדרום קוריאה צלל ב-2.45%. גם מדד הניקיי 225 ביפן נסחף במגמה השלילית, והשיל 0.87%. חולשה נרחבת זו מדגישה כי החששות לגבי צמיחה, רגולציה ומגזר הנדל”ן בסין נותרו הגורם הדומיננטי עבור המשקיעים באזור.

צליפת השוט בת”א סביב החג חושפת ‘בריחה לאיכות’ זהירה

ביצועי השוק הישראלי היו מיקרוקוסמוס של המאבק הגלובלי. המסחר היה מקוטע עקב סגירה בת מספר ימים לרגל חופשת ראש השנה. לפני החופשה, השוק חווה גל מכירות, רק כדי להתאושש עם פתיחתו מחדש תוך “השלמת פערים” מול הסנטימנט החיובי מהמערב. עם זאת, ההתאוששות לא הייתה אחידה. בעוד שמדד הבלו-צ’יפ תל אביב 35 הצליח להחזיר את הפסדיו, מדד תל אביב 125 הרחב יותר סיים את התקופה בירידה של 0.39%, וחשף פער ביצועים ברור. סטייה זו מצביעה על “בריחה לאיכות” פוטנציאלית, כאשר המשקיעים ריכזו את קניותיהם בחברות הגדולות והיציבות יותר, בעודם נותרים זהירים לגבי הכלכלה הרחבה.

ניווט בצומת הדרכים: זרזים מרכזיים למעקב

כשהשווקים נכנסים לשבוע המסחר הבא, השאלה המרכזית היא איזה מהכוחות הגלובליים רבי העוצמה הללו יגבר. עבור ישראל, פער הביצועים בין מדדי הבלו-צ’יפ והשוק הרחב יהווה ברומטר קריטי לתיאבון הסיכון המקומי. המשקיעים יעקבו בדריכות אחר החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל, זרז מרכזי למגזר הבנקאות הכבד, ובמקביל ימשיכו לעקוב אחר נתונים כלכליים רבי משקל מארה”ב ומסין כדי לאמוד את כיוון הכלכלה העולמית.